שער יציג

שער יציג

מאקרו כלכלהשער יציג

שער יציג הוא שער החליפין שבנק ישראל מחשב ומפרסם פעם ביום בימי המסחר במטבע חוץ בלבד, כאינדיקטור לשוק שאין לו מעמד מחייב בדין, ולכן הוא אינו השער שתקבלו בפועל בבנק.

מה זה שער יציג, ומי קובע אותו?

שער יציג הוא

, ולא מחיר שאפשר לסחור בו. ¹ בכל יום עסקים במטבע חוץ בישראל מפרסם בנק ישראל את השערים היציגים של השקל מול מטבעות זרים, והם מבוססים על השערים השוררים בשוק בעת קביעתם. ² הפרסום הזה אינו החלטת מדיניות אלא שירות מידע לציבור. סעיף 4(3) לחוק מטיל על בנק ישראל לתמוך בפעילות הסדירה של שוק מטבע החוץ בישראל, ומעקב אחר תפקוד השוק ופרסום השער הם חלק מהתפקיד הזה.

שני דברים בהגדרה הזו מפתיעים רבים. הראשון: השער היציג מבוסס על ממוצע שערי הקנייה והמכירה שמפרסמים הבנקים, והוא אינו משקף בהכרח שערים של עסקאות שבוצעו בפועל. ¹ השני: אין לשערים היציגים מעמד רשמי מחייב על פי דין, והם אינם מתפרסמים ב"רשומות". ¹ מכאן שאף בנק, צ'יינג' או צד לעסקה אינו חייב להמיר לפיהם, אלא אם הסכים על כך במפורש.

בנק ישראל מפרסם שערים יציגים ל-14 מטבעות זרים, ³ ולצידם בלוח השערים מופיע גם שער החליפין הנומינלי האפקטיבי. ² שתי נקודות טכניות שמייצרות טעויות חישוב חוזרות: השער היציג של הין היפני נקוב ל-100 יחידות, והשער של הלירה הלבנונית נקוב ל-10 יחידות. ² מי שמכפיל אותם ביחידה בודדת מקבל תוצאה שגויה פי מאה או פי עשר.

איך בנק ישראל מחשב את השער היציג, ובאיזו שעה הוא נקבע?

בנק ישראל מחשב את השער היציג פעם אחת ביום, מתוך דגימה שנלקחת ברגע אקראי בתוך חלון זמן שנקבע מראש. הדגימה היא של שערי החליפין שהבנקים מפרסמים על מסכי Reuters, והחלון הוא

.¹ השער מתפרסם זמן קצר אחרי סוף החלון, כלומר

.¹

על גבי הדגימה פועל מסנן: השער מחושב על בסיס שערי האמצע של הבנקים שנדגמו, והוא אינו מביא בחשבון שערים שחרגו מהממוצע שהתקבל במדגם ביותר משתי סטיות תקן. ¹ במקרים נדירים שבהם השער המחושב אינו משקף את השערים ששררו בשוק, מופעל שיקול דעת בקביעתו.

השיטה הנוכחית אינה השיטה המקורית. עד 23 במאי 1990 השער היציג של הדולר היה ממוצע שערי הקנייה והמכירה של העברות והמחאות בבנקים, כפי שדיווחו לבנק ישראל. ב-3 באפריל 1995 בוטל המסחר הרב-צדדי, כל המסחר עבר לשיטה הדו-צדדית, ומאז השער היציג הוא הממוצע שהתקיים במסחר הבין-בנקאי הדו-צדדי בפרק זמן שהוגדר מראש. ¹ בנק ישראל שומר לעצמו במפורש את הזכות לשנות את שיטת החישוב, הקביעה או הפרסום ללא הודעה מראש, ולכן השעות שלמעלה הן נוהג נוכחי ולא כלל קבוע.

מה ההבדל בין השער היציג לשער שמקבלים בבנק?

השער היציג הוא נקודת ייחוס אחת ליום, והשער שאתם מקבלים בפועל הוא מחיר עסקה שכולל את המרווח של מי שמבצע את ההמרה. בנק ישראל מנסח זאת ישירות: הבנק או החלפן בדרך כלל מוכרים וקונים את המטבעות הזרים במרווח מסוים מעל או מתחת לשער היציג, וחלקם גם גובים עמלה על השירות. ³ לכן פער בין השער היציג לשער שקיבלתם אינו תקלה, הוא המחיר של השירות.

בנק ישראל אף מפרט שהשער היציג אינו זהה בהכרח לאף אחד מהשערים האחרים של אותו מטבע: שערי הבנקים ללקוחותיהם, שערי הקנייה והמכירה של שטרי כסף, שערי העברות והמחאות, והשערים הבין-בנקאיים. ¹ כלומר "שער הדולר" אינו מספר אחד אלא משפחה של מספרים, וכל אחד מהם חל על משהו אחר.

על מה השער היציג באמת חל?

עיקר השימוש בשערים היציגים הוא לצורכי שיערוך וכשערים שאליהם מתייחסים חוזים. ¹ זו נקודה מעשית ולא סמנטית: השער היציג אינו חל על עסקה מעצמו. צדדים בעסקה הצמודה למטבע חוץ רשאים לבצע אותה בכל שער חליפין שמוסכם ביניהם, והשער היציג לא יחול עליה אלא אם כן הסכימו על כך במפורש.

המסקנה לניסוח חוזים היא ישירה. אם אתם רוצים שהשער היציג יחול, צריך לכתוב זאת, וצריך לכתוב גם איזה שער יציג בדיוק. בנק ישראל עצמו ממליץ שהצדדים לעסקה הצמודה לשער היציג יסכימו ביניהם מראש אם מדובר בשער שנקבע ביום העסקה, בשער האחרון שנקבע לפני יום העסקה, או בשער של יום מסוים אחר. ¹ ניסוח כמו "לפי השער היציג" בלי היום הקובע הוא מקור מחלוקת מובנה.

מתי לא מתפרסם שער יציג?

אין שערים יציגים בימי שבת וראשון ובימי שבתון בישראל, וגם לא בחג המולד, בראש השנה האזרחית ובחג הפסחא, שבהם שוקי מטבע החוץ ברוב מדינות העולם סגורים. ¹ בנק ישראל מוסיף שייתכנו מקרים נוספים שבהם לא ניתן לפרסם שערים, לכל המטבעות או לחלקם, מחמת מחסור בנתונים או היעדר מסחר, ושהוא אינו חייב ואינו מבטיח לפרסם שערים יציגים ביום מסוים.

מכאן נובע פער שמפתיע עסקים ישראלים: שבוע העבודה בישראל מתחיל ביום ראשון, אבל לוח השערים היציגים עוקב אחרי שבוע המסחר העולמי במטבע חוץ, שני עד שישי. ³ ביום ראשון, שהוא יום עבודה מלא בישראל, אין שער יציג חדש, והשער האחרון שנקבע הוא של יום שישי.

איך נקבעים השערים היציגים של מטבעות שאינם דולר?

השערים היציגים של שאר המטבעות אינם נמדדים ישירות מול השקל אלא נגזרים מהדולר. בנק ישראל מחשב אותם לפי השער היציג של הדולר ולפי שערי אותם מטבעות מול הדולר בשוקי המטבע הבין-לאומיים ברגע קביעת השער היציג. ¹ לכן היחסים בין השערים היציגים של מטבעות שונים משקפים את שערי החליפין ביניהם בחו"ל באותה שנייה.

לכך יש שתי השלכות מעשיות. הראשונה: השער היציג של האירו אינו מדידה של שוק שקל-אירו, אלא תוצאה של שקל-דולר כפול דולר-אירו, כלומר שער צולב. השנייה: השערים של כל המטבעות מקובעים לאותו רגע דגימה, ולכן השוואה בין השער היציג של האירו לבין ציטוט אירו-שקל שראיתם בשעה אחרת ביום משווה שתי נקודות זמן שונות ולא שני מחירים.

ולבסוף, נקודת מבט שממתנת את התחושה שמדובר בהמצאה ישראלית: מדינות שבהן מתקיים מסחר דו-צדדי בשוק מטבע החוץ נוהגות אף הן לפרסם שער ייחוס כזה, ובהן הבנק המרכזי האירופי והבנק המרכזי של שווייץ. ¹ ההיגיון זהה בכל מקום: השוק נע ברציפות, אבל חוזים, דוחות ושיערוכים צריכים מספר אחד ליום שכולם יכולים להצביע עליו.

מושגים קשורים

שאלות נפוצות

שער יציג הוא שער חליפין של מטבע חוץ במונחי שקלים שבנק ישראל מחשב ומפרסם פעם ביום, בימי עבודה במטבע חוץ בלבד, כאינדיקטור לשער השורר בשוק. הוא מבוסס על דגימה שנלקחת ברגע אקראי בין 13:15 ל-15:15 ביום עסקים רגיל, ובין 10:15 ל-12:15 בימי שישי, בחול המועד ובערבי חגים, מחושב על שערי האמצע של הבנקים שנדגמו ומסנן שערים שחרגו ביותר משתי סטיות תקן. אין לשער היציג מעמד רשמי מחייב על פי דין, ועיקר השימוש בו הוא שיערוך וחוזים שמפנים אליו במפורש. בבנק ובצ'יינג' ההמרה מתבצעת במרווח מעליו או מתחתיו, ולכן הוא אינו השער שתקבלו בפועל.

מאתעידו וייס

מייסד

נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון

השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.

תחומי מומחיות

השקעותפנסיהביטוחיםמשכנתאות

נבדק לאחרונה: אוגוסט 2026