תשואה על נכסים (ROA)
כמה רווח החברה מפיקה מכל שקל שהושקע בנכסיה? מדד היעילות התפעולית האולטימטיבי
בקצרה
תשואה על נכסים (Return on Assets, או בקיצור ROA) הוא מדד רווחיות שמודד את היעילות שבה החברה מנצלת את סך נכסיה לייצור רווח. הנוסחה פשוטה: ROA = רווח נקי ÷ סך נכסים ממוצע, והתוצאה מוצגת באחוזים. ככל שה-ROA גבוה יותר, כך החברה מצליחה "לסחוט" יותר רווח מכל שקל של נכסים שבבעלותה.1
למשקיע ישראלי שמנתח חברות בבורסת תל אביב, ROA הוא כלי חיוני להשוואה בין חברות באותו ענף. למשל, השוואת ROA בין שני בנקים ישראליים (כגון לאומי מול דיסקונט) תחשוף מי מהם מנהל את תיק האשראי והנכסים שלו ביעילות רבה יותר. ב-TASE חובת הדיווח לפי תקני IFRS מבטיחה שנתוני הנכסים ברי-השוואה.
איך מפרשים את המדד?
טווחי ROA אופייניים
ROA מעל 10%: יעילות גבוהה. נפוץ בחברות טכנולוגיה ותוכנה (נכסים "קלים").
ROA בין 5%-10%: ביצוע סביר. נפוץ בחברות תעשייה ומסחר.
ROA מתחת ל-2%: אופייני לבנקים ומוסדות פיננסיים שמחזיקים נכסים עצומים במאזן.דוגמה: חברת תוכנה ישראלית עם רווח נקי של 50 מיליון שקל וסך נכסים ממוצע של 200 מיליון שקל תציג ROA של 25%, יעילות מרשימה.
ROA מול ROE: מה ההבדל?
בעוד ROA מודד תשואה על כלל נכסי החברה (הן מהון עצמי והן מחוב), מדד ה-ROE (תשואה על הון עצמי) מודד רק את התשואה שמפיקים בעלי המניות. חברה ממונפת (עם חוב גבוה) עשויה להציג ROE אטרקטיבי, אך ROA נמוך, סימן שהרווחיות "מנופחת" באמצעות מינוף פיננסי ולא ביעילות תפעולית אמיתית.2
- ROA גבוה + ROE גבוה: חברה יעילה שמייצרת תשואה מצוינת, תרחיש אידיאלי.
- ROA נמוך + ROE גבוה: נורת אזהרה, הרווחיות מגיעה ממינוף ולא מיעילות, וסיכון החברה עולה.
- השוואה ענפית: יש להשוות ROA רק בין חברות באותו סקטור. בנק עם ROA של 1.5% עשוי להיות מצוין בענפו, בעוד חברת SaaS עם ROA כזה, בעייתית.
שאלות נפוצות
ROA (Return on Assets) הוא מדד רווחיות שמודד כמה רווח חברה מפיקה מכל שקל של נכסים שבבעלותה. הנוסחה: רווח נקי חלקי סך נכסים ממוצע, כפול 100. ככל שה-ROA גבוה יותר, החברה יעילה יותר בניצול המשאבים שלה. לדוגמה, חברת תוכנה עם רווח של 50 מיליון שקלים ונכסים של 200 מיליון שקלים מציגה ROA של 25%.
זה תלוי מאוד בענף. ROA מעל 10% נחשב גבוה ונפוץ בחברות טכנולוגיה ותוכנה עם נכסים "קלים". ROA של 5% עד 10% סביר בחברות תעשייה ומסחר. ROA מתחת ל-2% אופייני לבנקים ומוסדות פיננסיים שמחזיקים נכסים עצומים במאזן. לכן חובה להשוות ROA רק בין חברות באותו סקטור.
בנקים מחזיקים נכסים עצומים במאזן (תיקי אשראי, פיקדונות, ניירות ערך), כך שהמכנה בנוסחה גדול מאוד. ROA של 1% עד 1.5% בבנק ישראלי נחשב ביצוע מצוין. זה לא מעיד על חולשה אלא על מבנה עסקי שונה. לכן חשוב להשוות ROA בתוך הענף: בנק לבנק, חברת תוכנה לחברת תוכנה.
ROA מאפשר להשוות יעילות בין חברות ישראליות באותו ענף. לדוגמה, השוואת ROA בין שני בנקים כמו לאומי ודיסקונט חושפת מי מנהל את תיק האשראי ביעילות רבה יותר. הדיווח לפי תקני IFRS בבורסת תל אביב מבטיח שנתוני הנכסים ברי-השוואה. שלבו ROA עם ROE ומגמות לאורך זמן לתמונה מלאה.
- Investopedia. "Return on Assets (ROA): Formula and Good ROA Defined" investopedia.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- רשות ניירות ערך. "תקני דיווח IFRS לחברות ציבוריות בישראל" isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- Investopedia. "DuPont Analysis" investopedia.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
טיפ
ROA נמוך לא תמיד רע. בנקים וחברות ביטוח מטבעם מחזיקים נכסים עצומים, כך שה-ROA שלהם נמוך (1%-2%) אך זה טבעי לסקטור. השוו ROA תמיד לחברות באותו ענף.
ROE (תשואה על הון עצמי)
רווח נקי חלקי הון עצמי. מודד כמה רווח החברה מייצרת על כל שקל שהשקיעו בעלי המניות.
Asset Turnover (מחזור נכסים)
הכנסות חלקי סך נכסים. מראה כמה מכירות החברה מייצרת מכל שקל של נכסים, מרכיב מפתח ב-ROA.
DuPont Analysis
ניתוח דיפונט, פירוק ה-ROE למרכיביו: שיעור רווח נקי, מחזור נכסים ומינוף פיננסי, כדי להבין מהיכן מגיעה הרווחיות.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות