מדד
איור: מדד פועל כמו סל קניות המאגד בתוכו חתיכות קטנות מעשרות חברות שונות
מד החום של שוק ההון והבסיס להשקעה הפסיבית
מדד בורסאי הוא קבוצה של ניירות ערך (לרוב מניות או אגרות חוב) שנבחרו יחד כדי לייצג חלק מסוים מהשוק, או את השוק כולו1. במקום לעקוב מדי יום אחרי אלפי חברות בודדות כדי להבין את המגמה הכלכלית, המדד משקלל את כולן לכדי מספר אחד. כשהחדשות מודיעות ש"הבורסה ירדה היום ב-2%", הכוונה היא שמדד הדגל המייצג את אותה בורסה (כמו מדד ת"א 35) ירד ב-2%.
חשוב להבין
חשוב להבין: אי אפשר לקנות "מדד" באופן ישיר. המדד הוא רק חישוב מתמטי תיאורטי (Benchmark). כדי להשקיע במדד, עליכם לקנות מוצר פיננסי שעוקב אחריו, כמו תעודת סל (ETF) או קרן מחקה, אשר קונה פיזית את המניות המרכיבות את המדד באותן פרופורציות.
איך מחשבים את המדד? (משקולות)
לא כל חברה במדד משפיעה עליו באותה מידה. דרך בניית המדד קובעת את "המשקל" של כל חברה בתוכו:
שיטות שקלול נפוצות
משוקלל שווי שוק (Market-Cap Weighted): השיטה הנפוצה בעולם (למשל, S&P 500 או ת"א 35). ככל שהחברה גדולה יותר (שווה יותר כסף), כך ההשפעה שלה על המדד גדולה יותר. לדוגמה, אם אפל מהווה 7% ממדד ה-S&P 500, תנודה במניית אפל תשפיע על המדד כולו פי עשרה מאשר חברה שמהווה רק 0.7% ממנו.משוקלל מחיר (Price Weighted): שיטה מיושנת ונדירה יותר (למשל, מדד ה-Dow Jones). כאן, מניה שעולה 400 דולר תשפיע על המדד פי 4 ממניה שעולה 100 דולר, ללא שום קשר לגודל האמיתי של שתי החברות.משקל שווה (Equal Weight): כל החברות במדד מקבלות משקל זהה (למשל 1% לכל אחת מ-100 חברות).
המדדים המובילים שאתם חייבים להכיר
[Image showing logos of major stock market indices: S&P 500, Nasdaq, Dow Jones, TA-35]- S&P 500 (ארה"ב): 500 החברות הציבוריות הגדולות והרווחיות ביותר בארצות הברית. נחשב למדד החשוב בעולם, המייצג נאמנה את הכלכלה האמריקאית (והעולמית).
- NASDAQ 100 (ארה"ב): 100 החברות הגדולות (שאינן פיננסיות) הנסחרות בבורסת הנאסד"ק. מזוהה בעיקר עם חברות טכנולוגיה ענקיות (אפל, גוגל, מיקרוסופט, אנבידיה).
- ת"א 35 (ישראל): 35 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה בתל אביב. כולל את הבנקים הגדולים, חברות הנדל"ן וטבע.
- MSCI World / ACWI: מדדים גלובליים המכילים אלפי חברות מעשרות מדינות שונות, ומאפשרים למשקיע לפזר את כספו על פני כל כלכלת העולם.
המהפכה של מדדים: השקעה פסיבית
עד שנות ה-70, הדרך היחידה להשקיע הייתה לנסות לבחור בעצמך מניות מנצחות, או לשלם הון עתק למנהלי קרנות כדי שיעשו זאת. ג'ון בוגל, מייסד חברת Vanguard, חולל מהפכה כשהמציא את קרן המדד הראשונה2. הפילוסופיה שלו הייתה פשוטה: "אל תחפש את המחט בערימת השחת, פשוט קנה את כל הערימה".
במקום לנסות "להכות את השוק" (משחק שבו רוב המשקיעים המקצועיים מפסידים לאורך זמן), משקיעים פסיביים פשוט קונים קרן העוקבת אחרי מדד ה-S&P 500, נהנים מהצמיחה הטבעית של השוק, וחוסכים המון כסף בעמלות ניהול.
לסיכום
מדדים הם שפת האם של שוק ההון. הם מאפשרים לנו להבין האם אנחנו נמצאים בתקופת גאות (שוק שורי) או שפל (שוק דובי), מספקים לנו "סרגל" להשוות אליו את ביצועי התיק האישי שלנו, ומהווים את תשתית ההשקעה הפופולרית, הזולה והיעילה ביותר עבור האזרח הממוצע, קרנות הסל והקרנות המחקות.
מקורות
- S&P Dow Jones Indices. "S&P 500 Index Methodology" spglobal.com ↗ ↩
- Vanguard. "The Case for Index-Fund Investing" corporate.vanguard.com ↗ ↩
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב. מדדי הבורסה info.tase.co.il ↗ ↩
מושגי מפתח
Benchmark (סמן ימני)
מדד יחוס. אם מנהל קרן עשה תשואה של 8% השנה, אבל מדד ה-S&P 500 עשה 10%, מנהל הקרן נכשל כי הוא "הפסיד לבנצ'מרק".
Rebalancing (איזון מחדש)
ועדת המדד בודקת (לרוב אחת לרבעון) אילו חברות התכווצו ויש להוציאן מהמדד, ואילו חברות צמחו ויש להכניסן אליו, כך שהמדד נשאר רלוונטי תמיד.
ETF (קרן סל)
Exchange Traded Fund. הכלי הפיננסי שבאמצעותו משקיעים קונים בפועל את המדד. הקרן נסחרת בבורסה בדיוק כמו מניה רגילה.
Index Fund (קרן מחקה)
קרן נאמנות שאינה מנסה לבחור מניות, אלא רוכשת באופן עיוור ואוטומטי את המניות הנמצאות במדד מסוים, לפי משקלן.