הטיית עדכניות

הנטייה להניח שמה שקרה לאחרונה ימשיך לקרות גם בעתיד

הטיית עדכניות היא הנטייה הטבעית לתת משקל מוגזם לאירועים האחרונים בעת קבלת החלטות, ולהזניח נתונים היסטוריים ארוכי טווח. אחרי שנה של עליות בשוק, משקיעים מאמינים שהשוק ימשיך לעלות. אחרי מפולת, הם בטוחים שהירידות לא ייגמרו לעולם. בשני המקרים, ההיסטוריה הרחבה מספרת סיפור שונה.

ההטייה חזקה במיוחד בשוק הישראלי, שבו כותרות חדשות מגיעות כל הזמן ומשקיעים עוקבים אחרי הביצועים האחרונים של קרנות וקופות גמל. הבעיה: ביצועי עבר אינם מנבאים ביצועי עתיד, קרן שהשיגה תשואה גבוהה בשנה שעברה לא בהכרח תחזור על כך.

ביטויים מעשיים בהשקעות

• רדיפה אחרי ביצועים: משקיעים קונים קרנות שהשיגו תשואות גבוהות לאחרונה, ומוכרים קרנות שביצעו חלש, למרות שזה לעתים קרובות הפוך ממה שכדאי לעשות.
• שינוי הקצאת נכסים: אחרי ירידות חדות, משקיעים מקטינים חשיפה למניות ועוברים לאג"ח, בדיוק כשהמניות כבר "בזול".
• התעלמות ממחזורים: שוקי ההון נעים במחזורים, עליות ואחריהן ירידות. הטיית עדכניות גורמת לנו לשכוח שמחזורים קיימים.
• בחירת סקטור "חם": כולם רוצים להשקיע בסקטור שצמח בשנה האחרונה (טכנולוגיה, אנרגיה ירוקה), אך הסקטור הבא שיצמח עלול להיות אחר לגמרי.

מושגי מפתח