הטיית אישור
הנטייה לחפש, לפרש ולזכור מידע שמאשר את מה שכבר מאמינים בו
בקצרה
הטיית אישור היא אחת ההטיות הקוגניטיביות הנפוצות ביותר בקרב משקיעים, הנטייה להתמקד במידע שתומך בעמדה קיימת ולהתעלם ממידע שסותר אותה1. משקיע שמשוכנע שמניה מסוימת תעלה יחפש חדשות חיוביות עליה, יקרא ניתוחים אופטימיים, ויתעלם מסימני אזהרה, לא כי הוא רשלני, אלא כי המוח שלו מסנן מידע באופן אוטומטי.
בעולם ההשקעות הישראלי, ההטייה בולטת במיוחד בקבוצות ווטסאפ ופורומים פיננסיים. כשמשקיע מחזיק מניה מסוימת, הוא נמשך לקבוצות שבהן אנשים חולקים את דעתו, ומתרחק מדעות שונות. כך נוצרת "בועת מידע" שמחזקת החלטות שגויות.
המחקר מראה שגם אנליסטים מקצועיים סובלים מהטיית אישור2. כאשר אנליסט מפרסם המלצת קנייה, הוא נוטה לחפש נתונים שתומכים בהמלצה, גם כשהמציאות משתנה. לכן חשוב לבדוק מקורות מגוונים ולהתייחס ברצינות דווקא לטיעונים שמערערים על הדעה שלכם.
איך הטיית אישור פוגעת בתיק ההשקעות
- סינון סלקטיבי של חדשות: משקיע שקנה מניית טכנולוגיה יקרא רק כתבות חיוביות על החברה ויתעלם מדוחות כספיים מאכזבים.
- הצטרפות לקבוצות "שורים" בלבד: מי שמחזיק קריפטו ימצא את עצמו בקבוצות שכולן אופטימיות, ולא ישמע ביקורת.
- עיוות בפרשנות דוחות: אותו דוח כספי יתפרש כ"חיובי" על ידי מי שרוצה לקנות וכ"שלילי" על ידי מי שרוצה למכור.
איך להתגבר על הטיית אישור?
חפשו באופן פעיל מידע שסותר את ההשקעות שלכם. לפני כל החלטה, כתבו שלושה תרחישים שליליים ובדקו כמה הם סבירים. התייעצו עם אנשים שחולקים על דעתכם, דווקא הביקורת היא שתעזור לכם להימנע מטעויות.
איך להימנע מהטיית האישור?
חפשו באופן פעיל מידע שסותר את ההשקעה שלכם. קראו ניתוחים דוביים על מניות שאתם שוריים עליהן. הקימו "עורך דין שטן" בתהליך קבלת ההחלטות ובדקו מה עלול להשתבש.
שאלות נפוצות
בשוק הישראלי הקטן, הטיית אישור בולטת במיוחד. קבוצות ווטסאפ פיננסיות בעברית יוצרות בועות מידע צרות, שבהן כולם מאשרים זה לזה. בנוסף, הקרבה החברתית בישראל גורמת למשקיעים לסמוך על "טיפים" מחברים ומשפחה ולחפש אישור להחלטות שכבר קיבלו. כשמניה ישראלית פופולרית יורדת, משקיעים נוטים לחפש כתבות בגלובס או כלכליסט שתומכות בעמדתם ולהתעלם מדעות נגדיות.
בהחלט. מחקרים מראים שאנליסטים שפרסמו המלצת "קנייה" ממשיכים לדבוק בה גם מול נתונים מאכזבים. הסיבה: שינוי המלצה פומבי פוגע באמינות המקצועית שלהם. בישראל, כשאנליסט של בית השקעות גדול ממליץ על מניה, הוא בונה סביבה "נרטיב" שקשה לזנוח אותו. לכן, קראו תמיד לפחות שתי חוות דעת מנוגדות לפני שאתם מסתמכים על המלצה אחת.
רשתות חברתיות מגבירות את הטיית האישור דרמטית. אלגוריתמים מציגים לכם תוכן שתואם את מה שכבר צפיתם בו. אם חיפשתם מידע חיובי על ביטקוין, תקבלו עוד ועוד תוכן אופטימי. קבוצות טלגרם ופורומים פיננסיים ישראליים מחזקים את האפקט הזה כי חברי הקבוצה חולקים אינטרס משותף. הפתרון: עקבו בכוונה אחרי קולות שחולקים על דעתכם.
בהחלטות פנסיוניות, הטיית אישור גורמת לאנשים להישאר במסלול ההשקעה שבחרו פעם ולהתעלם מסימנים שהוא כבר לא מתאים. למשל, מי שבגיל 30 בחר מסלול מנייתי עשוי להמשיך בו גם בגיל 55, כי הוא מחפש מידע שתומך בבחירה המקורית. באותה מידה, מי שבחר יועץ פנסיוני מסוים ייטה להתעלם מביקורות שליליות עליו. סקרו את מסלול הפנסיה שלכם אחת לשנה עם מבט ביקורתי.
כלי פשוט: לפני כל החלטת השקעה, כתבו על דף שלושה טיעונים בעד ושלושה נגד. אם אתם מתקשים למצוא טיעונים נגד, זה סימן חזק להטיית אישור. כלי נוסף: בדקו את היסטוריית החיפושים שלכם. אם חיפשתם רק "למה מניית X תעלה" ואף פעם לא "סיכונים של מניית X", אתם בתוך בועת מידע. אפשר גם לבקש מחבר שחולק על דעתכם לכתוב את הטיעון הטוב ביותר שלו נגד ההשקעה.
ההבדל המרכזי הוא בתהליך. משקיע שבנה תזה מבוססת בדק נתונים מגוונים, שקל תרחישים שליליים, והגדיר תנאים ברורים ליציאה. משקיע עם הטיית אישור בונה "תזה" שמבוססת רק על מידע חיובי ומתעלם ממידע סותר. המבחן הפשוט: שאלו את עצמכם "באילו תנאים אני מוכר?". אם אין לכם תשובה ברורה, או אם אתם משנים את התנאים כל פעם שהם מתקיימים, סביר שהטיית אישור עובדת עליכם.
מושגי מפתח
בועת מידע
מצב שבו אדם נחשף רק למידע שתואם את עמדותיו הקיימות, מה שמחזק את הטיית האישור ומונע קבלת החלטות מאוזנת.
חשיבה ביקורתית
היכולת לנתח מידע באופן אובייקטיבי ולהעריך טיעונים מנוגדים, הכלי המרכזי למאבק בהטיית אישור.
ניהול סיכונים
תהליך שיטתי של זיהוי והערכת סיכונים בתיק ההשקעות, מחייב בחינה אובייקטיבית של מידע חיובי ושלילי כאחד.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות