אופציות ונגזרים

אופציות, חוזים עתידיים ונגזרים פיננסיים – כלים מתקדמים למסחר וגידור.

14 מאמרים

87 מושגים

שאלות נפוצות

בבורסת תל אביב נסחרות אופציות על מדד ת"א-35 (לשעבר מעו"ף) – אלו אופציות אירופאיות המסולקות במזומן. ניתן לסחור באופציות Call ו-Put עם מועדי פקיעה חודשיים ורבעוניים. כל חוזה אופציה מייצג מכפלה של מדד ת"א-35 ב-100 ₪. בנוסף, נסחרים חוזים עתידיים על מדד ת"א-35 ועל שער הדולר-שקל. היקף המסחר באופציות מעו"ף ירד משמעותית בשנים האחרונות לעומת שנות השיא. המסחר מתבצע דרך חברי בורסה (ברוקרים) ודורש פתיחת חשבון ספציפי למסחר בנגזרים עם בטוחות מתאימות.

רווחים מאופציות בישראל ממוסים כרווח הון בשיעור 25% עבור יחיד. הרווח מחושב כהפרש בין מחיר הסגירה/פקיעה לבין מחיר הרכישה, בניכוי עמלות. הפסדים מאופציות ניתנים לקיזוז כנגד רווחי הון אחרים. באופציות מעו"ף, המסלקה של הבורסה מנכה מס במקור. חשוב לדעת שכתיבת אופציות (מכירה בשורט) מייצרת חבות מס שונה – הפרמיה שנתקבלה ממוסה בעת סגירת הפוזיציה או בפקיעה. משקיעים פעילים באופציות מומלץ שיתייעצו עם יועץ מס, כיוון שהמיסוי יכול להיות מורכב במיוחד באסטרטגיות מרובות רגליים.

אין סכום מינימלי חוקי, אך בפועל נדרש הון משמעותי. לפתיחת חשבון נגזרים אצל ברוקר ישראלי, חלק מהברוקרים דורשים הפקדה מינימלית של 50,000–100,000 ₪. בנוסף, המסלקה של הבורסה דורשת ביטחונות (מרג'ין) על פוזיציות פתוחות – בכתיבת אופציות, הביטחונות יכולים להגיע לאלפי שקלים לחוזה. עלויות העמלות גבוהות יחסית: 5–25 ₪ לחוזה אצל ברוקרים ישראליים. בהתחשב בעלויות אלה, מומלץ להתחיל עם הון של לפחות 50,000 ₪ כדי שעמלות לא ישחקו את התשואה. למסחר באופציות אמריקאיות דרך Interactive Brokers, העלויות נמוכות יותר.

אופציות על מדד ת"א-35 הנסחרות בבורסת תל אביב הן מסוג אירופאי, כלומר ניתן לממש אותן רק במועד הפקיעה (יום חמישי השלישי בחודש). לעומת זאת, אופציות אמריקאיות ניתנות למימוש בכל רגע עד הפקיעה. ההבדל המעשי: באופציות אירופאיות, מוכר האופציה (הכותב) אינו חשוף לסיכון של מימוש מוקדם. בנוסף, אופציות מעו"ף מסולקות במזומן – אין מסירה פיזית של מניות אלא תשלום ההפרש הכספי. זה מפשט את התהליך אך גם אומר שלא ניתן לקבל מניות בפקיעה. למשקיע שרוצה אופציות אמריקאיות על מניות ספציפיות, יש לפנות למסחר בבורסות אמריקאיות.

כתב אופציה (warrant) הוא נייר ערך המונפק על ידי חברה המקנה לבעליו זכות לרכוש מניות של החברה במחיר מימוש קבוע עד למועד פקיעה מוגדר. בניגוד לאופציות מעו"ף שנסחרות על מדדים, כתבי אופציה נסחרים על מניות ספציפיות. כתבי אופציה מונפקים בדרך כלל כחלק מהנפקה ראשונית (IPO) או הנפקת זכויות, ומסומנים בסימול הכולל את שם החברה עם סיומת מספרית. הסיכון בכתבי אופציה גבוה – אם מחיר המניה לא מגיע למחיר המימוש עד הפקיעה, כתב האופציה פוקע חסר ערך. המסחר בהם בבורסת ת"א פעיל אך עם נזילות נמוכה יותר מזו של המניות עצמן.

כל המאמרים

ממשיכים

(14)

מהן אופציות? מדריך בסיסי למתחילים

עולם הנגזרים: סוגים, שימושים ומושגי יסוד

כיצד להשתמש באופציות Call ו-Put להגנה על התיק

מכירה בחסר (Short): איך מרוויחים כשהשוק יורד?

מינוף בתיק: כיצד לעשות שימוש נכון ולהימנע מהמלכודות

מסחר יומי: מדריך, סיכונים ומיסוי בישראל

מסחר סווינג: אסטרטגיות, דוגמאות וניהול סיכונים

Copy Trading ומסחר חברתי: הזדמנויות וסיכונים

אסטרטגיות אופציות בסיסיות: Call, Put ו-Spread