ניתוח מעמיק של ההחלטה בין קצבה חודשית למשיכה הונית בפרישה: כללי ההיוון בישראל, תקרת פטור ממס, גישה היברידית ודוגמאות מספריות. מדריך מקיף לקראת גיל פרישה.
ניהול הכנסות בפרישה
יחידה 7תכנון פרישה
מה חשוב לדעת
- בפרישה ניתן לבחור בין קצבה חודשית, משיכה הונית חד-פעמית או שילוב של השניים, וההחלטה בלתי הפיכה: לאחר שהכסף נמשך כהון לא ניתן להחזירו לקרן ולהמירו חזרה לקצבה.
- על פי הדין ניתן להוון עד 25% מהחיסכון הפנסיוני, על פני 5 שנים (5% בשנה), כשסכום ההיוון פטור ממס עד תקרה של כ-1,040,000 שקלים נכון ל-2025, ומעבר לתקרה הסכום ממוסה כהכנסה רגילה.
- היוון מתאפשר רק לאחר גיל פרישה (67 לגברים, 65 לנשים נכון ל-2025), כפוף לכך שהקצבה הנותרת עולה על המינימום שבחוק, ומתבצע במסגרת קיבוע זכויות בטופס 161ד.
- הקצבה החודשית מקרן פנסיה נהנית מהטבת מס שעד 49% ממנה פטורים ממס (נכון ל-2025), משולמת לכל החיים וכוללת רכיב ביטוחי לשאירים שבמסגרתו בן או בת הזוג ממשיכים לקבל בדרך כלל כ-60% מהקצבה.
- הגישה ההיברידית שומרת את עיקר הכסף כקצבה לכיסוי הוצאות שוטפות ומהוונת חלק קטן לגמישות, ועשויה להתאים למי שיש לו חוב יקר, מקורות הכנסה נוספים יציבים או רצון להשאיר ירושה.
ברגע הפרישה, הצטברו לטובתכם כספים בקרנות פנסיה, בביטוחי מנהלים ואולי גם בקופות גמל. עכשיו צריך להחליט: איך למשוך אותם? האם כקצבה חודשית שתלווה אתכם לכל החיים, כסכום גדול בבת אחת, או בגישה משולבת? זו החלטה שלא ניתן לחזור ממנה לאחר שהתקבלה, ולכן כדאי להבין לעומק את כל המשמעויות.
כללי ההיוון בישראל: מה מותר למשוך כהון?
המחוקק הישראלי קבע כי לא ניתן למשוך את כל כספי הפנסיה כסכום חד-פעמי. הרציונל ברור: המדינה רוצה להבטיח שלא תיווצר מצב שבו אדם מושך את כל כספו, מבזבז אותו ונותר ללא הכנסה בזקנה. עם זאת, קיימת אפשרות להוון חלק מהכספים.
בפנסיה צוברת אין תקרת היוון קבועה של אחוז מסוים. המגבלה המרכזית קבועה בסעיף 23 לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל): הזכאות להיוון כפופה לכך שתיוותר לחוסך קצבה מזערית, שעמדה על 5,306 שקלים לחודש נכון ל-2026. תקרת היוון של זהו מבחן של סכום, לא של אחוז: "עד 25% מהחיסכון" אינו הכלל שחל על פנסיה צוברת.1
הטבת המס על ההיוון אינה עומדת בפני עצמה אלא נגזרת מ"סל הפטור" (סכום ההון הפטור) שרשות המסים מעמידה לגמלאי לפי סעיף 9א לפקודת מס הכנסה. הסל מחושב כמכפלה של תקרת הקצבה המזכה באחוז הפטור הכולל ובמכפיל ההמרה להון (180), ונכון ל-2026 הוא עמד על 976,005 שקלים (9,430 × 57.5% × 180). כל שקל שמהוונים בפטור ממס יורד מהסל הזה ומקטין בהתאמה את הפטור החודשי על הקצבה.2
התנאים להיוון
- גיל הזכאות: הטבות המס מתגבשות בגיל הזכאות, שהוא גיל הפרישה או מועד קבלת קצבה מזכה לראשונה, לפי המאוחר. גיל הפרישה הוא 67 לגברים, ולנשים הוא 62 עד 65 לפי תאריך הלידה: ילידות 1962 פורשות בגיל 63, ילידות 1966 בגיל 64, וילידות 1970 ואילך בגיל 65.3
- קצבה מזערית: יש להבטיח שהקצבה החודשית שנותרת אחרי ההיוון אינה נופלת מסכום הקצבה המזערית שבחוק.1
- קיבוע זכויות: ההחלטה מתבצעת במסגרת תהליך קיבוע הזכויות בטופס 161ד. לאחר 90 יום מהיום שבו קיבלתם לראשונה את הפטור על הקצבה המזכה כבר לא ניתן לשנות את ההחלטה בנוגע להיוון בפטור ממס.2
איך עובד מסלול הקצבה?
קצבה חודשית מקרן פנסיה היא למעשה תשלום שמגיע כל חודש, לכל החיים, ללא קשר לכמה זמן תחיו. זהו מנגנון ביטוחי שמפזר את הסיכון בין כלל העמיתים בקרן. מי שחי יותר מהממוצע נהנה מכספי מי שנפטר מוקדם יותר.
הקצבה נהנית מהטבת מס משמעותית: חלק ממנה פטור ממס הכנסה. שיעור הפטור הכולל עלה בפעימות מאז 2012, ולפי רשות המסים הוא עמד על 52% בשנים 2020–2024, 57% ב-2025 ו-57.5% ב-2026, והוא צפוי להגיע ל-62.5% ב-2027 ול-67% מ-2028 ואילך. הפטור מחושב מתקרת הקצבה המזכה ולא מהקצבה שלכם, כך שנכון ל-2026, כשתקרת הקצבה המזכה עמדה על 9,430 שקלים, סכום הפטור החודשי המרבי עמד על 5,422 שקלים.2
לצד זאת, הקצבה כוללת רכיב ביטוחי לשאירים. לפי קודקס הרגולציה של רשות שוק ההון, קצבת השאירים משולמת בשיעור מהשכר הקובע בהתאם לגיל ההצטרפות לקרן ולמסלול הביטוח שנבחר, ולכן אין לה שיעור אחיד שאפשר לצטט. לצד השיעור המשתנה קיימת רצפה: הערך הנוכחי של סך תשלומי קצבת השאירים לא יפחת מהיתרה הצבורה של העמית במועד פטירתו.4
מה נותן מסלול ההון?
משיכה הונית נותנת שליטה מלאה על הכסף. אתם מחליטים מתי למשוך, כמה, ואיך להשקיע את היתרה. עבור מי שיש לו ידע פיננסי או יועץ מקצועי, זו יכולה להיות אפשרות אטרקטיבית.
הגמישות מאפשרת להתמודד עם הוצאות חריגות: סיוע לילדים ברכישת דירה, טיפולים רפואיים שאינם מכוסים, או שיפוץ הבית. הכסף ההוני שנמשך גם עובר ליורשים במלואו. הפער מול מסלול הקצבה קטן ממה שנהוג לחשוב: גם בקרן פנסיה חדשה הערך הנוכחי של תשלומי קצבת השאירים אינו יורד מהיתרה הצבורה במועד הפטירה.4
אזהרה
משיכה הונית היא החלטה בלתי הפיכה. לאחר שהכסף נמשך, לא ניתן להחזירו לקרן הפנסיה ולהמירו חזרה לקצבה. יש לוודא שיש לכם תוכנית ברורה לניהול הכסף לאורך שנים רבות.מה ההבדל בין קצבה להון?
לפני שנצלול למספרים, כדאי להעמיד את שני המסלולים זה מול זה לפי המאפיינים המרכזיים. הטבלה מסכמת את ההבדלים העקרוניים בין קצבה חודשית לבין משיכה הונית, כדי לזהות מהר איזה מסלול מדבר אל הצרכים שלכם.
| מאפיין | מסלול קצבה חודשית | מסלול הון (היוון) |
|---|---|---|
| אופי התשלום | זרם חודשי קבוע לכל החיים | סכום חד-פעמי בשליטתכם |
| הטבת מס | פטור חודשי מתקרת הקצבה המזכה (57.5% ב-2026) | פטור עד יתרת סל הפטור, ומעבר לכך מס כהכנסה |
| מקור ההטבה | אותו סל פטור | אותו סל פטור: כל היוון פטור מקטין את הפטור החודשי |
| הפיכות ההחלטה | הכסף נשאר בקרן | בלתי הפיכה 90 יום אחרי קבלת הפטור לראשונה |
| סיכון אריכות ימים | מנוטרל, הקרן משלמת כל עוד תחיו | על העמית, הכסף עלול להיגמר |
| הורשה | קצבת שאירים לפי מסלול הביטוח, בערך נוכחי שאינו נמוך מהצבירה | היתרה עוברת ליורשים במלואה |
| גמישות שימוש | נמוכה, זרם קבוע | גבוהה, לכל מטרה |
| דרישת ניהול | אין, הקרן מנהלת | דורש ניהול והשקעה עצמאיים |
כמה יוצא מ-1 מיליון ומ-2 מיליון שקלים (דוגמה)?
דוגמה 1: חיסכון של 1,000,000 שקלים
מסלול קצבה: בהנחת מקדם המרה של 200 (מייצג בלבד), הקצבה החודשית תהיה כ-5,000 שקלים ברוטו. סכום הפטור החודשי המרבי ב-2026 עמד על 5,422 שקלים, כלומר גבוה מהקצבה כולה. מי שלא מימש את סל הפטור על מענקי פרישה או על היוון לא ישלם על הקצבה הזו מס הכנסה בכלל.2
ומה עם היוון? כאן נתקלים בגבול האמיתי. קצבה של 5,000 שקלים נמוכה מהקצבה המזערית שנדרשת כדי להוון (5,306 שקלים ב-2026), ולכן במקרה הזה, בהיעדר מקורות קצבה נוספים, אין כלל מקום להיוון: לא מפני שהפטור נגמר, אלא מפני שהחוק אינו מתיר לרדת מתחת לרצפת הקצבה. זו הסיבה שכדאי לבדוק את הקצבה המזערית לפני שמתכננים משיכה הונית.1
דוגמה 2: חיסכון של 2,000,000 שקלים
מסלול קצבה: באותה הנחה, קצבה חודשית של כ-10,000 שקלים ברוטו. מתוכה 5,422 שקלים פטורים ממס ו-4,578 שקלים חייבים במס לפי שיעורי המס החלים על הגמלאי, כדוגמה שמביאה רשות המסים עצמה.2
מסלול הוני (היוון חלקי, לדוגמה): היוון של 500,000 שקלים בפטור ממס מותיר יתרת סל פטור של 476,005 שקלים, שמתורגמת לפטור חודשי של 2,644 שקלים (476,005 חלקי 180) במקום 5,422. הקצבה שנותרת, כ-7,500 שקלים, עדיין גבוהה מהקצבה המזערית, וההיוון אפשרי. הדוגמה ממחישה את עיקרון הכלים השלובים: הסכום ההוני אינו הטבה נוספת אלא אותה הטבה שנלקחת מראש.2
איך משלבים קצבה והון?
השילוב אינו החלטה אחת אלא חלוקה של סל פטור אחד בין שלושה שימושים: מענק פרישה פטור, סכום חד- פעמי בדרך של היוון, ופטור חודשי על הקצבה. רשות המסים מציגה את שלושתם כאפשרויות לניצול אותו סל, ומי שמימש מענק פרישה פטור בעבר כבר צמצם את מה שנותר לשני האחרים.2
הגישה ההיברידית מתאימה במיוחד למי שיש לו צורך ספציפי בסכום חד-פעמי (למשל, לסגירת משכנתא או סיוע לילד) אבל לא רוצה לוותר על הביטחון של הכנסה חודשית קבועה. כלל האצבע: ודאו שהקצבה החודשית הנותרת מכסה לפחות את ההוצאות הבסיסיות.
טיפ
לפני קבלת ההחלטה, בדקו את כל מקורות ההכנסה בפרישה: קצבת זקנה מביטוח לאומי, קרנות פנסיה ממעסיקים שונים, קופות גמל וביטוחי מנהלים. ראו את התמונה הכוללת לפני שמחליטים על כל מוצר בנפרד.מתי כדאי להוון ומתי לא?
היוון עשוי להתאים כאשר:
- יש לכם חוב יקר (כמו משכנתא בריבית גבוהה) שכדאי לסגור.
- יש לכם מקורות הכנסה נוספים יציבים (נכסים מניבים, פנסיה ממעסיק אחר).
- מצב בריאותי שמצמצם את תוחלת החיים הצפויה (במקרים כאלה, קצבה לכל החיים פחות משתלמת אקטוארית).
- רוצים להשאיר ירושה משמעותית לילדים.
קצבה מלאה עדיפה כאשר:
- אין לכם מקורות הכנסה נוספים מהותיים מעבר לקצבת ביטוח לאומי.
- אתם חוששים מניהול כספים עצמאי או אין לכם ניסיון בהשקעות.
- תוחלת החיים שלכם צפויה להיות גבוהה (היסטוריה משפחתית של אריכות ימים).
- אתם מעדיפים שקט נפשי וודאות הכנסה חודשית.
בדיקת ידע
מה בעיקר מגביל את גובה ההיוון (המשיכה ההונית) מפנסיה צוברת בישראל?
המחוקק ביקש להבטיח שתישאר קצבה חודשית מספקת לכל החיים.
מושגי מפתח
תשלום חודשי קבוע מקרן הפנסיה לכל החיים, עם רכיב ביטוחי לשאירים והטבת מס.
המרה של חלק מהחיסכון לסכום הוני חד-פעמי במסגרת קיבוע הזכויות, בכפוף לשמירה על הקצבה המזערית שבחוק.
המספר שלפיו מחלקים את הצבירה כדי לחשב את הקצבה החודשית, לפי תוחלת חיים וריבית.
סל פטור אחד שמחולק בין מענק פרישה, היוון והפטור החודשי על הקצבה, לפי סעיף 9א לפקודה.
בפרישה צריך להחליט איך למשוך את כספי הפנסיה: כקצבה חודשית לכל החיים, כסכום הוני חד-פעמי, או בשילוב. בפנסיה צוברת אין תקרת היוון קבועה של אחוז מסוים; סעיף 23 לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) מתנה את ההיוון בכך שתיוותר קצבה מזערית, שעמדה על 5,306 שקלים לחודש ב-2026 (מבחן של סכום, לא של אחוז). הטבת המס נגזרת מסל פטור אחד לפי סעיף 9א לפקודת מס הכנסה, שעמד ב-2026 על 976,005 שקלים (תקרת קצבה מזכה 9,430 כפול אחוז פטור כולל 57.5% כפול מכפיל 180), והוא מתחלק בין מענק פרישה פטור, היוון פטור והפטור החודשי על הקצבה. סכום הפטור החודשי המרבי ב-2026 עמד על 5,422 שקלים. גיל הפרישה הוא 67 לגברים ו-62 עד 65 לנשים לפי שנת הלידה. מסלול הקצבה נותן ביטחון לכל החיים וכיסוי שאירים לפי מסלול הביטוח שנבחר; מסלול ההון נותן גמישות מלאה, אך 90 יום אחרי קבלת הפטור לראשונה כבר לא ניתן לשנות את ההחלטה על היוון בפטור ממס.
בפנסיה צוברת אין תקרת היוון קבועה של אחוז מסוים. סעיף 23 לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) מתנה את הזכאות להיוון בכך שתיוותר קצבה מזערית, שעמדה על 5,306 שקלים לחודש נכון ל-2026, כדי להבטיח שלאדם תישאר הכנסה בזקנה. זהו מבחן של סכום ולא של אחוז, ו"עד 25% מהחיסכון" אינו הכלל בפנסיה צוברת.
הפטור אינו תקרה נפרדת אלא נגזר מ"סל הפטור" לפי סעיף 9א לפקודת מס הכנסה, שעמד ב-2026 על 976,005 שקלים (תקרת קצבה מזכה 9,430 שקלים כפול אחוז פטור כולל 57.5% כפול מכפיל המרה להון 180). כל שקל שמהוונים בפטור יורד מהסל ומקטין את הפטור החודשי על הקצבה. מעבר ליתרת הסל, הסכום ההוני ממוסה כהכנסה רגילה. ההחלטה מתבצעת בקיבוע הזכויות בטופס 161ד, ולאחר 90 יום מקבלת הפטור לראשונה כבר לא ניתן לשנותה.
שלושה תנאים עיקריים. גיל הזכאות: גיל הפרישה או מועד קבלת קצבה מזכה לראשונה, לפי המאוחר, כשגיל הפרישה הוא 67 לגברים ו-62 עד 65 לנשים לפי תאריך הלידה (65 לילידות 1970 ואילך). קצבה מזערית: הקצבה החודשית שנותרת אחרי ההיוון אינה יכולה לרדת מתחת לסכום שקובע סעיף 23 לחוק קופות גמל, 5,306 שקלים לחודש ב-2026. קיבוע זכויות: ההחלטה מתבצעת בטופס 161ד.
קצבה חודשית מקרן פנסיה היא תשלום שמגיע כל חודש לכל החיים, ללא קשר לכמה זמן תחיו, באמצעות מנגנון ביטוחי שמפזר את הסיכון בין כלל העמיתים. הקצבה נהנית מהטבת מס: אחוז הפטור הכולל עמד על 57.5% ב-2026 מתוך תקרת הקצבה המזכה, כלומר עד 5,422 שקלים לחודש. היא כוללת גם רכיב ביטוחי לשאירים, שמשולם בשיעור מהשכר הקובע לפי גיל ההצטרפות לקרן ומסלול הביטוח שנבחר, ובערך נוכחי שאינו נמוך מהיתרה הצבורה במועד הפטירה.
משיכה הונית נותנת שליטה מלאה על הכסף: מתי למשוך, כמה, ואיך להשקיע את היתרה, והיא מאפשרת להתמודד עם הוצאות חריגות כמו סיוע לילדים ברכישת דירה או טיפולים רפואיים. הכסף ההוני שנמשך גם עובר ליורשים במלואו, אף שהפער מול הקצבה קטן ממה שנהוג לחשוב: גם קצבת שאירים בקרן חדשה משולמת בערך נוכחי שאינו נמוך מהיתרה הצבורה. עם זאת, ההחלטה בלתי הפיכה: לאחר שהכסף נמשך לא ניתן להחזירו לקרן, ולאחר 90 יום מקבלת הפטור על הקצבה לראשונה כבר לא ניתן לשנות את הבחירה בהיוון בפטור ממס.
היוון עשוי להתאים כשיש חוב יקר שכדאי לסגור (כמו משכנתא בריבית גבוהה), כשיש מקורות הכנסה נוספים יציבים, כשהמצב הבריאותי מצמצם את תוחלת החיים הצפויה (ואז קצבה לכל החיים פחות משתלמת אקטוארית), או כשרוצים להשאיר ירושה משמעותית. קצבה מלאה עדיפה כשאין מקורות הכנסה נוספים מהותיים מעבר לקצבת ביטוח לאומי, כשחוששים מניהול כספים עצמאי, כשתוחלת החיים צפויה להיות גבוהה, או כשמעדיפים ודאות הכנסה חודשית.
השילוב אינו החלטה אחת אלא חלוקה של סל פטור אחד בין שלושה שימושים שרשות המסים מונה: מענק פרישה פטור, סכום חד-פעמי בדרך של היוון, והפטור החודשי על הקצבה. מי שמימש מענק פרישה פטור בעבר כבר צמצם את מה שנותר לשניים האחרים, ולכן הבדיקה הראשונה היא כמה מהסל בכלל נשאר. הבדיקה השנייה היא רצפת הקצבה המזערית, שקובעת אם היוון אפשרי מלכתחילה.
- מאגר החקיקה הלאומי, הכנסת. "חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה-2005" — סעיף 23, כללי משיכת כספים והתניית ההיוון בקבלת קצבה מזערית(2005) main.knesset.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 15/05/2026
- רשות המסים בישראל. "מדריך לגמלאי למילוי טופס 161ד — בקשה לקיבוע זכויות לפי סעיף 9א לפקודה", 2026 — אחוז הפטור הכולל 57.5% (35% בסיסי ו-22.5% נוסף), תקרת קצבה מזכה 9,430 ש"ח ופטור חודשי מרבי 5,422 ש"ח, סל פטור 976,005 ש"ח (9,430 × 57.5% × 180), קצבה מזערית להיוון 5,306 ש"ח לחודש לפי סעיף 23 לחוק קופות גמל, ומגבלת 90 יום לשינוי ההחלטה על היוון בפטור(2026) gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 05/09/2026
- המוסד לביטוח לאומי. "גיל הפרישה" — גיל הפרישה לגברים 67 שנים, ולנשים 60 עד 65 לפי תאריך הלידה (ילידות 1962 בגיל 63, ילידות 1966 בגיל 64, ילידות 1970 ואילך בגיל 65) btl.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 05/09/2026
- רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. קודקס הרגולציה (החוזר המאוחד), שער 6 — הוראות למוצרים, חלק 3: "הוראות ספציפיות לקרן פנסיה" — הכיסוי הביטוחי לסיכוני מוות כולל קצבת שאירים בשיעור מהשכר הקובע לפי גיל ההצטרפות ומסלול הביטוח, ובכל מקרה הערך הנוכחי של סך התשלומים לא יפחת מהיתרה הצבורה במועד הפטירה gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 05/09/2026