נאמן 102
הגוף הפיננסי המאושר שמחזיק את מניות העובד בתקופת החסימה ומשמש כצינור הדיווח והניכוי במקור מול רשות המסים
בקצרה
נאמן 102 הוא גוף פיננסי שאושר על ידי רשות המסים להחזיק מניות עובדים ולנכות מס במקור במועד המימוש לפי סעיף 102. בלי נאמן, אי אפשר ליהנות משיעור 25% במסלול ההוני. הנאמנים המקובלים בישראל הם ESOP-Excellence, IBI Trust, Altshuler Shaham Trust ו-Tamir Fishman Trust. תקופת הנאמנות 24 חודשים מההקצאה, ועלות שירות הנאמן בדרך כלל 0.25%-1% מערך המכירה.
מה תפקיד נאמן 102?
עובד שמקצים לו אופציות במסלול 102 הוני אינו מקבל את המניות לחשבון הברוקר שלו; הן יושבות בחשבון נפרד אצל ESOP או IBI עד שתסתיים תקופת החסימה.
זה נאמן 102: גוף פיננסי שאושר על ידי רשות המסים לפי סעיף 102(א)(1) לפקודת מס הכנסה להחזיק מניות עובדים בתקופת החסימה ולשמש כצינור הניכוי במקור
במועד המימוש. בלי נאמן, שיעור 25% רווח הון במסלול ההוני אינו ישים.
1הקצאה דרך נאמן מחייבת מינוי הנאמן על ידי החברה והפקדה של פרטי התוכנית ברשות המסים. הנאמן מחזיק במניות כשהוא רשום כבעלים פורמלי, אך הזכויות הכלכליות שייכות לעובד.
2אילו פעולות מבצע נאמן 102?
קבלת ההקצאה: הנאמן מקבל מהחברה את פרטי ההקצאה, את לוח ההבשלה ואת פרטי כל עובד.
החזקה בתקופת החסימה: המניות רשומות על שם הנאמן. העובד אינו יכול למכור או להעביר אותן עד תום 24 החודשים מההקצאה.
אישור מימוש: בעת מכירה, הנאמן מוודא שהתקופה הסתיימה ושהמסלול אומץ כראוי, ומבצע את הפעולה דרך הברוקר.
ניכוי מס במקור: מנכה את שיעור המס המתאים (25% במסלול הוני, מס שולי במסלול פירותי או בשבירת נאמנות) ומעביר לרשות המסים.
דיווח לעובד ולחברה: מנפיק טופס 106 או 867 על הניכוי במקור ומפרט את החלוקה בין רכיבי הכנסה לצורך הגשת דוח שנתי.
דוגמה: מהלך מימוש דרך נאמן
דנה החזיקה 2,000 RSU שהבשילו בחברה אמריקאית. ההקצאה הייתה לפני 30 חודשים דרך נאמן ESOP, מסלול הוני. דנה רוצה למכור 1,000 מניות.
שלב 1: דנה מגישה הוראת מכירה דרך פורטל הנאמן.
שלב 2: הנאמן מאשר שעברו 24 חודשים מההקצאה ושהמסלול ההוני בתוקף.
שלב 3: הברוקר מבצע את המכירה. נניח רווח של 80$ למניה (לאחר מחיר ההקצאה), סה"כ 80,000$, שווה ערך לכ-₪296,000 בשער 2026.
שלב 4: הנאמן מנכה 25% מס במקור: ₪74,000.
שלב 5: ₪222,000 נטו מועברים לחשבון העו"ש של דנה תוך 3 ימי עסקים.
שלב 6: הנאמן ידווח על העסקה במסגרת דיווח אגרגטיבי שנתי לרשות המסים.
חשוב: דמי הניהול של הנאמן, בדרך כלל 0.25%-1% מערך העסקה, נוכו בנפרד מהנטו.
מי הנאמנים המקובלים בישראל?
שוק נאמני 102 בישראל מרוכז בידי מספר גופים שמתמחים בשירות חברות הייטק. 3 ניתן לזהות מי הנאמן של חברה מסוימת באמצעות פנייה למחלקת ה-HR או למחלקה הפיננסית, או על ידי בדיקת מסמכי תוכנית האופציות.
- ESOP-Excellence: נאמן מוביל בחברות ההייטק הגדולות בישראל, חלק מקבוצת אקסלנס.
- IBI Trust: זרוע הנאמנות של בית ההשקעות IBI, פעיל בחברות פרטיות וציבוריות.
- Altshuler Shaham Trust: נאמנות של בית ההשקעות אלטשולר שחם, בולט בעיקר במגזר הסטארטאפים.
- Tamir Fishman Trust: נאמן שמתמחה בחברות הייטק ובחברות שמונפקות בבורסה.
- Bank Leumi Trust Company ו-Bank Hapoalim Trust Company: זרועות הנאמנות של שני הבנקים הגדולים.
השוואת מודלי החזקה: עם נאמן לעומת בלי
סיווג ההכנסה: עם נאמן 102 הוני, 25% רווח הון על כל הרווח. בלי נאמן (סעיף 102(ג)), מס שולי על שווי המניה בעת ההבשלה, פלוס רווח הון על העלייה אחר כך.
מועד אירוע המס: עם נאמן, אירוע המס הוא במועד המכירה. בלי נאמן, אירוע המס הוא במועד ההבשלה גם אם לא מכרתם.
חופש פעולה: עם נאמן, המניות חסומות 24 חודשים. בלי נאמן, אין חסימה מצד הנאמן, אך יש חיוב במס מיידי בהבשלה.
עלות: שירות הנאמן עולה כסף, בדרך כלל 0.25%-1% מערך העסקה. בלי נאמן, אין עלות שירות, אך חיוב המס המוקדם יקר משמעותית.
לא כל נאמן הוא נאמן 102
בחו"ל יש גופי Trust שמחזיקים מניות עובדים, אך הם אינם נאמני 102 ישראלי לצורכי מס. לדוגמה, חברה ישראלית שמשתמשת בפלטפורמת אדמיניסטרציה אמריקאית כמו Carta לניהול ההקצאות, חייבת למנות גם נאמן 102 ישראלי כדי להחיל את הסעיף. שאלו את החברה מי הנאמן הישראלי, לא רק מי מנהל את הפלטפורמה הטכנית.
בדיקת הבנה
מתי מתחילה תקופת הנאמנות בת 24 החודשים במסלול 102 הוני?
נאמן 102 הוא חוליה אחת בשרשרת מיסוי מניות העובדים. כדי להבין איך שיעור המס במסלול ההוני משתלב במערכת מס רווחי ההון בישראל, ומתי חלים שיעורים אחרים, ראו את
המדריך המלא למס רווחי הון
.
שאלות נפוצות
נאמן 102 הוא גוף פיננסי שאושר על ידי רשות המסים להחזיק מניות עובדים בתקופת החסימה לפי סעיף 102 לפקודת מס הכנסה, ומשמש כצינור ניכוי המס במקור במועד המימוש. בלי נאמן, החברה לא יכולה להחיל את שיעור רווח ההון 25% במסלול ההוני. הנאמנים המקובלים בישראל הם ESOP-Excellence, IBI Trust, Altshuler Shaham Trust, Tamir Fishman Trust וזרועות הנאמנות של הבנקים. תקופת הנאמנות הסטטוטורית היא 24 חודשים מההקצאה, ועלות השירות בדרך כלל 0.25%-1% מערך המכירה.
במסמכי תוכנית האופציות (Plan Document) שקיבלתם מהחברה, ובכתב ההקצאה האישי. בנוסף, מחלקת HR או המחלקה הפיננסית בחברה יכולות לאשר את זהות הנאמן. רוב הנאמנים מאפשרים גם פורטל אישי לעובד שבו אפשר לראות את ההקצאות, את לוח ההבשלה ואת היתרה המוחזקת.
דמי הניהול נעים בין 0.25% ל-1% מערך העסקה במועד המימוש, תלוי בנאמן, בנפח החברה ובהסכמים פרטניים. ברוב החברות, החברה משלמת חלק מהעלות בשגרה (אחזקה) והעובד משלם את עמלת המימוש. הסכומים המדויקים מופיעים בהסכם בין החברה לנאמן ובהוראות הפורטל לעובד.
אם החברה הרוכשת מאמצת את התוכנית, המניות החליפיות (Substitute Shares) ממשיכות להיות מוחזקות בנאמנות עד תום התקופה המקורית. אם העסקה היא במזומן מלא, הנאמן מנכה מס במקור על תמורת המכירה. אם הסכם המיזוג שובר את תנאי הנאמנות לפני 24 החודשים, הרווח כולו ממוסה כהכנסת עבודה במס שולי.
באופן עקרוני כן, באישור רשות המסים ובהליך פורמלי שנקרא העברת נאמנות. הליך זה מקובל בעיקר במצב של חילופי נאמן ברמת החברה (החלפת ספק שירות), ופחות במצבים אישיים. ההעברה אינה נחשבת לאירוע מס.
לא. הנאמן ממונה על ידי החברה ברמת התוכנית, לא על ידי עובד יחיד. אם החברה לא מינתה נאמן, ההקצאה היא תחת סעיף 102(ג) ללא נאמן, וההשלכות שונות: אירוע המס במועד ההבשלה ולא במועד המכירה, וסיווג כהכנסת עבודה במס שולי על השווי בעת ההבשלה.
אם אתם בוחנים את התשואה נטו בעת מימוש דרך נאמן 102, ניתן להשתמש במחשבון מיסוי האופציות של מד-הון כדי לראות את הסכום שיגיע לחשבון לאחר ניכוי המס ועמלות הנאמן.
- פקודת מס הכנסה [נוסח חדש], סעיף 102 - הקצאת מניות לעובדים he.wikisource.org ↗ ↩נבדק לאחרונה: 28/05/2026
- רשות המסים. חוזר מס הכנסה 18/2018 - מיסוי הקצאת מניות לעובדים לפי סעיף 102(2018) gov.il ↗ ↩
- רשות ניירות ערך - הנחיות לעניין שווי הוגן של הקצאות לעובדים isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 28/05/2026
מושגים קשורים
אופציה 102 הוני
המסלול בו רווח הון על מניות עובדים ממוסה ב-25%, בהחזקת נאמן 102 לפחות 24 חודשים.
מסלול 102 פירותי
המסלול האחר בנאמנות בו שווי ההקצאה ממוסה כהכנסת עבודה במס שולי, וההוצאה מוכרת לחברה.
סעיף 102 - סקירה
הסעיף שמסדיר את מיסוי מניות העובדים ומגדיר את שלושת המסלולים, כולל ההבדל בין החזקה דרך נאמן להחזקה ישירה.
Vesting
לוח ההבשלה של מניות העובד. תקופת הנאמנות 24 חודשים מההקצאה היא נפרדת מלוח ההבשלה.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות