צבירה וחלוקה (A/D)
איור: קו הצבירה/חלוקה (A/D) מציג את זרימת הכסף המצטברת ביחס למחיר המניה
מעקב אחרי "הכסף החכם", האם הגופים הגדולים צוברים או מחלקים?
קו הצבירה והחלוקה (Accumulation/Distribution Line) הוא אינדיקטור נפח מצטבר שמנסה לזהות האם נכס פיננסי נמצא בשלב צבירה (קנייה) או חלוקה (מכירה).1 פותח על ידי מארק צ'ייקין (Marc Chaikin), הכלי בוחן את הקשר בין מחיר הסגירה לטווח היומי (שיא-שפל) ומשקלל אותו עם נפח המסחר. הרעיון: אם מניה סוגרת קרוב לשיא היומי בנפח גבוה, "כסף חכם" צובר אותה.
בשונה מאינדיקטורים שמסתכלים רק על מחיר, קו ה-A/D חושף את מה שמתרחש "מתחת לפני השטח". כאשר המחיר עולה אך קו ה-A/D יורד, זהו סימן אזהרה שמוסדיים מחלקים (מוכרים) בשקט בזמן שמשקיעים קטנים ממשיכים לקנות.
חישוב האינדיקטור
הנוסחה
Money Flow Multiplier (MFM) = ((סגירה - שפל) - (שיא - סגירה)) / (שיא - שפל)
Money Flow Volume = MFM x נפח המסחר
A/D Line = A/D קודם + Money Flow Volume
ה-MFM נע בין -1 (סגירה בשפל) ל-+1 (סגירה בשיא). כאשר המניה סוגרת באמצע הטווח, ה-MFM שווה לאפס ואין תרומה לקו ה-A/D.2
פרשנות ואיתותי מסחר
- אישור מגמה: כאשר המחיר עולה וגם קו ה-A/D עולה, המגמה השורית מאושרת ונתמכת על ידי זרימת כסף אמיתית. זהו מצב בריא ויציב.
- דיברגנס שלילי: המחיר עולה אך קו ה-A/D יורד, סימן ל"חלוקה שקטה". מוסדיים מוכרים בזמן שהמחיר עדיין גבוה. אזהרה מוקדמת לירידות.
- דיברגנס חיובי: המחיר יורד אך קו ה-A/D עולה, סימן ל"צבירה חכמה". מוסדיים קונים בשקט בזמן שהשוק פסימי. איתות מוקדם לעליות.
יישום בבורסת תל אביב
יישום מעשי
בשוק הישראלי, שבו הגופים המוסדיים (קרנות פנסיה, ביטוח, קרנות נאמנות) מהווים חלק משמעותי מהמסחר, קו ה-A/D יכול לחשוף פעילות מוסדית סמויה שלא נראית על גרף המחיר. שילוב קו ה-A/D עם ניתוח המחיר מאפשר לסוחרים להבחין בין מגמות אמיתיות (נתמכות בכסף) לבין תנועות מלאכותיות או חולפות.
מקורות
- Chaikin, Marc. "Chaikin Accumulation/Distribution Oscillator" ↩
- Investopedia. "Accumulation/Distribution Indicator (A/D)" investopedia.com ↗ ↩
מושגי מפתח
Accumulation (צבירה)
שלב שבו גופים גדולים קונים מניה בהדרגה מבלי להזיז את המחיר. קו ה-A/D עולה גם אם המחיר טרם הגיב.
Distribution (חלוקה)
שלב שבו גופים גדולים מוכרים אחזקותיהם בהדרגה. קו ה-A/D יורד, לעיתים עוד לפני שהמחיר מתחיל לרדת.
Money Flow (זרימת כסף)
מדד שמשלב מחיר ונפח כדי להעריך את עוצמת הקנייה או המכירה. חיובי כשהכסף "זורם פנימה", שלילי כשהוא "זורם החוצה".