מה חשוב לדעת
- תעודת סל (ETF) על קריפטו נסחרת בבורסה כמו מניה ומספקת חשיפה לביטקוין או אתריום בלי להחזיק את המטבע בפועל ובלי להתעסק עם ארנקים ומפתחות פרטיים.
- בינואר 2024 אישרה רשות ניירות הערך האמריקאית לראשונה ETF ספוט על ביטקוין, וב-23 במאי 2024 אושר גם רישומן למסחר של תעודות סל ספוט על אתריום; ETF ספוט מחזיק את הנכס בפועל, בעוד ETF חוזים עתידיים נושא עלויות גלגול וסטייה מהמחיר.
- קרנות הספוט שהושקו ב-2024 גובות בדרך כלל 0.15% עד 0.25% דמי ניהול, בעוד נאמנויות ותיקות שהומרו לקרן ספוט גובות עד 1.50% על אותה חשיפה: על השקעה של 100,000 ש"ח לאורך 10 שנים מדובר בכ-2,500 ש"ח לעומת כ-15,000 ש"ח.
- רווח ממכירת ETF קריפטו חייב במס רווח הון של 25% בישראל, ובניגוד לקריפטו ישיר שמסווג כ"נכס אחר", ה-ETF נחשב נייר ערך זר עם דיווח סטנדרטי יותר; משקיע ישראלי יכול לגשת דרך ברוקר בינלאומי, בנק ישראלי או בית השקעות ישראלי.
- גם דרך ETF מדובר בחשיפה תנודתית: ביטקוין יכול לרדת 30-50% בחודשים ספורים, יש חשיפה לשער הדולר/שקל, והמסחר מוגבל לשעות הבורסה האמריקאית ולא 24/7 כמו בקריפטו ישיר.
מדריך לתעודות סל על ביטקוין ואתריום: איך הן עובדות, למה הן חשובות ואיך ישראלים יכולים להשקיע
במשך שנים, משקיעים שרצו חשיפה לביטקוין היו צריכים לפתוח חשבון בבורסת קריפטו, להתמודד עם ארנקים דיגיטליים ולהסתכן באבטחת הנכסים בעצמם. בינואר 2024 הכל השתנה: רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) אישרה לראשונה תעודות סל (ETF) על ביטקוין במחיר ספוט.1 המהלך הזה פתח את הדלת למשקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד, ושינה את פני שוק הקריפטו לנצח.
מה זה ETF על קריפטו?
תעודת סל (Exchange-Traded Fund) היא מכשיר פיננסי שנסחר בבורסה, בדיוק כמו מניה רגילה. תעודת סל על קריפטו עוקבת אחרי מחיר מטבע דיגיטלי מסוים. כשאתם קונים יחידה של ETF על ביטקוין, אתם לא מחזיקים ביטקוין בפועל. במקום זאת, מנהל הקרן (בית השקעות אמריקאי גדול) מחזיק את הביטקוין בשבילכם, ואתם מחזיקים ביחידת השתתפות שמשקפת את ערכו.
ספוט מול חוזים עתידיים
חשוב להבחין בין שני סוגים. ETF ספוט (Spot) מחזיק את הנכס הבסיסי בפועל. מנהל הקרן קונה ומאחסן ביטקוין אמיתי, והמחיר של ה-ETF עוקב ישירות אחרי מחיר השוק. ETF חוזים עתידיים (Futures) לא מחזיק ביטקוין בפועל, אלא חוזים עתידיים על ביטקוין. הגלגול של חוזים (Roll) גורם לעלויות נוספות ולסטייה מהמחיר בפועל. לכן, ETF ספוט נחשב למוצר עדיף למשקיע לטווח ארוך.
איך בנוי שוק הקרנות
מאז האישור של 2024 מתחרות כמה משפחות של קרנות על אותה חשיפה בדיוק. ההבדל ביניהן אינו בנכס הבסיס אלא במבנה ובעלות:
| סוג הקרן | מה היא מחזיקה בפועל | טווח דמי ניהול מקובל | מה לבדוק לפני שקונים |
|---|---|---|---|
| קרן ספוט על ביטקוין שהושקה ב-2024 | ביטקוין אצל גוף משמורת | 0.15%-0.25% | נפח המסחר מרוכז בקומץ קרנות; נפח דק מרחיב את מרווח הקנייה-מכירה |
| נאמנות ותיקה שהומרה לקרן ספוט | ביטקוין אצל גוף משמורת | עד 1.50% | הוותק אינו יתרון; דמי הניהול נקבעו לפני שהייתה תחרות |
| קרן ספוט על אתריום | אתריום אצל גוף משמורת | כ-0.25% | שוק צעיר ורדוד מזה של ביטקוין |
איך משקיע ישראלי יכול לרכוש?
תעודות הסל על קריפטו נסחרות בבורסות האמריקאיות (NYSE, Nasdaq). משקיע ישראלי יכול לגשת אליהן בכמה דרכים:
- ברוקר בינלאומי: הדרך הנפוצה ביותר. ברוקרים זרים מאפשרים לישראלים לפתוח חשבון, להפקיד בש"ח ולסחור ישירות בבורסות ארה"ב, בדרך כלל בעמלות המסחר הנמוכות מבין שלוש האפשרויות. בתמורה, הדיווח לרשות המסים נשאר באחריותכם.
- בנקים ישראליים: חלק מהבנקים מאפשרים מסחר בני"ע זרים, כולל ETF אמריקאיים. העמלות גבוהות יותר, אבל הכל מתנהל בעברית והמס מנוכה במקור.
- בתי השקעות ישראליים: מציעים גישה לבורסות זרות בשירות ובממשק בעברית. כדאי להשוות מולם שלושה סעיפים: עמלת מסחר, עמלת המרת מט"ח ודמי משמורת.
מיסוי בישראל
רווח ממכירת ETF על קריפטו חייב במס רווח הון בישראל בשיעור 25%.2 חשוב לדעת:
- ETF אמריקאי נחשב לנייר ערך זר. רווח הון נקי חייב ב-25% מס בישראל.
- אם יש דיבידנד (נדיר ב-ETF קריפטו), ייתכן ניכוי מס במקור של 25% בארה"ב, עם אפשרות לזיכוי מס בישראל לפי אמנת המס.
- חובת דיווח שנתי לרשות המיסים על נכסים פיננסיים בחו"ל.
יתרונות ETF על פני רכישה ישירה של קריפטו
- אבטחה מוסדית: לא צריך להתעסק עם ארנקים דיגיטליים, מפתחות פרטיים ו-Seed Phrase. הביטקוין מאוחסן בכספות מאובטחות אצל גוף משמורת מוסדי (Custodian). ההסדר אינו זהה בכל הקרנות: חלק מהמנפיקים שוכרים גוף משמורת חיצוני, וחלק מהגדולים משמשים כמשמורן של הקרן בעצמם. זהות המשמורן מופיעה בתשקיף, והיא מה שקובע אצל מי הנכס מוחזק בפועל.
- רגולציה: הקרנות מפוקחות על ידי ה-SEC. יש שקיפות, דיווחים שוטפים וביקורת חיצונית.
- נוחות: קנייה ומכירה בקליק אחד, בדיוק כמו מניה. אין צורך בבורסת קריפטו נפרדת.
- שילוב בתיק: אפשר להחזיק ETF קריפטו באותו חשבון ברוקר עם מניות ואג"ח, ולנהל הכל ביחד.
כדי להבין מתי כל דרך מתאימה, הנה השוואה תמציתית בין החזקת ETF על קריפטו לבין רכישה ישירה של המטבע הדיגיטלי דרך בורסת קריפטו. שתי הדרכים חשופות לאותה תנודתיות מחיר, וההבדל הוא בעיקר באופן ההחזקה, האבטחה, הרגולציה והדיווח.
| היבט | ETF על קריפטו | רכישה ישירה של קריפטו |
|---|---|---|
| החזקת הנכס | מנהל הקרן מחזיק בשבילכם | אתם מחזיקים ומאבטחים בעצמכם |
| אחסון ואבטחה | כספת מוסדית (Custody) | ארנק דיגיטלי, מפתח פרטי ו-Seed Phrase באחריותכם |
| רגולציה ופיקוח | קרן מפוקחת (למשל SEC) | תלוי בבורסה ובמדינה, פיקוח לא אחיד |
| שעות מסחר | שעות הבורסה האמריקאית בלבד | מסחר רציף 24/7 |
| מיסוי בישראל | רווח הון 25%, נייר ערך זר עם טופס מס שנתי | רווח הון 25%, סיווג "נכס אחר", דיווח עצמאי |
| תנודתיות | גבוהה מאוד | גבוהה מאוד |
סיכונים שכדאי להכיר
למרות הנוחות, חשוב לזכור שמדובר עדיין בחשיפה לקריפטו:
- תנודתיות קיצונית: ביטקוין יכול לרדת 30-50% בתוך חודשים ספורים. ה-ETF לא מגן מפני ירידות מחיר.
- חשיפה למטבע: ETF הנסחר בדולר חושף את המשקיע הישראלי גם לתנודות בשער הדולר/שקל.
- שעות מסחר: בניגוד לקריפטו שנסחר 24/7, ETF נסחר רק בשעות הבורסה האמריקאית (16:30-23:00 שעון ישראל).
בדיקת ידע
מה ההבדל המרכזי בין ETF ספוט לבין ETF חוזים עתידיים על ביטקוין?
חשבו על מה מנהל הקרן מחזיק בפועל.
מושגי מפתח
המטבע הדיגיטלי הראשון, ונכס הבסיס של רוב תעודות הסל הספוט שאושרו בינואר 2024.
המטבע הדיגיטלי השני בגודלו; ETF ספוט עליו אושר בארצות הברית במאי 2024.
החזקה ואבטחה של הקריפטו בעצמכם; ה-ETF מוותר עליה לטובת כספת מוסדית.
שמירת מפתחות פרטיים במנותק מהאינטרנט; שיטת האבטחה של גופי המשמורת מאחורי הקרנות.
תעודת סל (ETF) על קריפטו היא מכשיר פיננסי שנסחר בבורסה כמו מניה ועוקב אחרי מחיר מטבע דיגיטלי, בלי שאתם מחזיקים בעצמכם בביטקוין או באתריום. בינואר 2024 רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) אישרה לראשונה ETF ספוט על ביטקוין, ובמאי 2024 גם ETF ספוט על אתריום. קרנות הספוט שהושקו ב-2024 גובות בדרך כלל 0.15% עד 0.25% דמי ניהול, בעוד נאמנויות ותיקות שהומרו לקרן ספוט גובות עד 1.50% על אותה חשיפה בדיוק. משקיע ישראלי יכול לרכוש דרך ברוקר בינלאומי, בנק ישראלי או בית השקעות ישראלי. רווח ההון ממוסה בישראל ב-25%. היתרון על פני רכישה ישירה הוא אבטחה מוסדית, פיקוח SEC ונוחות, אך מדובר בנכס תנודתי במיוחד.
ETF ספוט (Spot) מחזיק את הנכס הבסיסי בפועל: מנהל הקרן קונה ומאחסן ביטקוין אמיתי, והמחיר של ה-ETF עוקב ישירות אחרי מחיר השוק. ETF חוזים עתידיים (Futures) לא מחזיק ביטקוין בפועל אלא חוזים עתידיים עליו, והגלגול של החוזים (Roll) גורם לעלויות נוספות ולסטייה מהמחיר בפועל. לכן ETF ספוט נחשב למוצר עדיף למשקיע לטווח ארוך. האישור ההיסטורי של ינואר 2024 התייחס ל-ETF ספוט על ביטקוין, בעוד שעד אז היו זמינים רק ETF על חוזים עתידיים, שהראשון בהם הושק ב-2021.
השוק מחולק לשלוש משפחות. קרנות ספוט על ביטקוין שהושקו אחרי אישור 2024 גובות בדרך כלל 0.15% עד 0.25% דמי ניהול, ונפח המסחר מרוכז בקומץ מהן, כך שנפח דק מרחיב את מרווח הקנייה-מכירה. נאמנויות ותיקות שהומרו לקרן ספוט גובות עד 1.50% על אותה חשיפה, כי דמי הניהול שלהן נקבעו לפני שהייתה תחרות, ולכן הוותק אינו יתרון למשקיע. על אתריום קיימות קרנות ספוט שאושרו במאי 2024 בדמי ניהול של כ-0.25%, בשוק צעיר ורדוד יותר. את דמי הניהול בודקים בתשקיף הקרן, לא לפי גודלה או ותקה.
תעודות הסל על קריפטו נסחרות בבורסות האמריקאיות (NYSE, Nasdaq) ויש למשקיע ישראלי שלוש דרכי גישה. ברוקר בינלאומי הוא הדרך הנפוצה ביותר: אפשר לפתוח חשבון, להפקיד בשקלים ולסחור ישירות בבורסות ארצות הברית, בדרך כלל בעמלות המסחר הנמוכות מבין השלוש, אך הדיווח לרשות המסים נשאר באחריות המשקיע. בנקים ישראליים מאפשרים מסחר בניירות ערך זרים בעמלות גבוהות יותר, אך בעברית ועם ניכוי מס במקור. בתי השקעות ישראליים מציעים גישה לבורסות זרות בשירות בעברית. כדאי להשוות בין האפשרויות שלושה סעיפים: עמלת מסחר, עמלת המרת מטבע חוץ ודמי משמורת.
רווח ממכירת ETF על קריפטו חייב בישראל במס רווח הון בשיעור 25%. ETF אמריקאי נחשב לנייר ערך זר, והרווח הנקי חייב ב-25% מס בישראל. אם יש דיבידנד (נדיר ב-ETF קריפטו) ייתכן ניכוי מס במקור של 25% בארצות הברית, עם אפשרות לזיכוי מס בישראל לפי אמנת המס. כמו כן קיימת חובת דיווח שנתי לרשות המיסים על נכסים פיננסיים בחו"ל.
ETF מציע אבטחה מוסדית: אין צורך להתעסק עם ארנקים דיגיטליים, מפתחות פרטיים או Seed Phrase, והביטקוין מאוחסן בכספות מאובטחות אצל גוף משמורת מוסדי (Custodian). ההסדר אינו זהה בכל הקרנות: חלק מהמנפיקים שוכרים גוף משמורת חיצוני וחלק מהגדולים משמשים כמשמורן בעצמם, וזהות המשמורן מופיעה בתשקיף הקרן. הקרנות מפוקחות על ידי ה-SEC עם שקיפות, דיווחים שוטפים וביקורת חיצונית. הקנייה והמכירה נעשות בקליק אחד כמו מניה, בלי בורסת קריפטו נפרדת, וניתן להחזיק את ה-ETF באותו חשבון ברוקר יחד עם מניות ואיגרות חוב. בנוסף, ב-ETF המיסוי ברור וסטנדרטי יותר, והברוקר מפיק טופס מס שנתי שמקל על הדיווח.
מדובר עדיין בחשיפה לקריפטו עם תנודתיות קיצונית: ביטקוין יכול לרדת 30 עד 50 אחוז בתוך חודשים ספורים, וה-ETF לא מגן מפני ירידות מחיר. בנוסף קיימת חשיפה למטבע, כי ETF הנסחר בדולר חושף את המשקיע הישראלי גם לתנודות בשער הדולר/שקל. בניגוד לקריפטו שנסחר 24/7, ה-ETF נסחר רק בשעות הבורסה האמריקאית (16:30 עד 23:00 שעון ישראל). לכן נהוג לראות בכך נכס תנודתי במיוחד שמקובל להקצות לו רק חלק קטן מתיק ההשקעות הכולל.
סיכום
תעודות סל על קריפטו מהוות גשר בין עולם ההשקעות המסורתי לבין הנכסים הדיגיטליים. הן מציעות דרך נוחה, מפוקחת ופשוטה לקבל חשיפה לביטקוין ואתריום, בלי ההתעסקות הטכנית ברכישה ישירה. עבור המשקיע הישראלי, גישה דרך ברוקר בינלאומי או בנק ישראלי הופכת את זה לפשוט. עם זאת, חשוב לזכור שמדובר בנכס תנודתי במיוחד, ושלא כדאי להקצות לו יותר מאשר חלק קטן מתיק ההשקעות הכולל.
- SEC Approves Spot Bitcoin ETFs sec.gov ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- חוזר מס הכנסה 05/2018 – מיסוי מטבעות וירטואליים(2018) gov.il ↗ ↩
- U.S. Securities and Exchange Commission. "Order Granting Accelerated Approval of Proposed Rule Changes, as Modified by Amendments Thereto, to List and Trade Shares of Ether-Based Exchange-Traded Products" (Release No. 34-100224, 23 במאי 2024) sec.gov ↗ ↩נבדק לאחרונה: 17/08/2026