שאלות נפוצות
קרנות נאמנות נסחרות פעם ביום במחיר שנקבע בסוף יום המסחר (NAV), בעוד קרנות סל (ETF) נסחרות באופן רציף בבורסה כמו מניה. קרנות נאמנות מאפשרות קנייה ומכירה דרך מנהל הקרן בלבד, ואילו קרנות סל נקנות ונמכרות דרך כל ברוקר. מבחינת עלויות, קרנות סל בדרך כלל זולות יותר (דמי ניהול 0.03%–0.6%) לעומת קרנות נאמנות (0.5%–2.5%). קרנות נאמנות אקטיביות מנוהלות על ידי מנהל תיקים שמנסה להכות את המדד, בעוד רוב קרנות הסל הן פסיביות. בישראל, שוק קרנות הנאמנות עדיין גדול יותר (כ-350 מיליארד ₪ בניהול), אך קרנות הסל צומחות במהירות.
באתר רשות ניירות ערך (isa.gov.il) ניתן לחפש כל קרן נאמנות ולראות את דמי הניהול, דמי נאמנות, שיעור ההוצאות הכולל (TER), ביצועים היסטוריים ומדיניות ההשקעה. כמו כן, המערכת "הר הכסף" של משרד האוצר (har-hakesef.gov.il) מאפשרת להשוות עמלות בין קרנות דומות. בעת בדיקת עמלות, חשוב לבחון לא רק את דמי הניהול הנקובים אלא גם את עמלות ההפצה (עד 1% בקרנות מסוימות), דמי נאמנות (0.02%–0.04%) ועמלות קנייה/מכירה. הפרש של 1% בדמי ניהול שנתיים מצטבר להפרש של כ-22% בתשואה על פני 20 שנה.
מחקרים מראים שבטווח הארוך, רוב הקרנות האקטיביות בישראל (כ-70%–80%) לא מצליחות להכות את מדד הייחוס שלהן לאחר ניכוי עמלות. לכן, למרבית המשקיעים, קרנות פסיביות (קרנות סל או קרנות נאמנות מחקות) מציעות יחס עלות-תועלת טוב יותר. עם זאת, בשוק הישראלי הקטן יחסית, יש מנהלי קרנות שהצליחו להשיג ביצועים עודפים לאורך שנים, במיוחד בתחום האג"ח הקונצרני שבו הכרת השוק המקומי נותנת יתרון. המלצה מעשית: לב התיק (70%–80%) בקרנות פסיביות זולות, ואת השאר ניתן להקצות לקרנות אקטיביות מובחרות שהוכיחו עקביות.
רוב קרנות הנאמנות בישראל הן "צוברות" – הן לא מחלקות רווחים אלא משקיעות אותם מחדש בקרן. במקרה זה, אירוע המס מתרחש רק בעת מכירת היחידות, ושיעור המס הוא 25% על הרווח הריאלי. קרנות "מחלקות" קיימות אך פחות נפוצות בישראל, והחלוקה ממוסה ב-25% במקור. היתרון של קרנות צוברות הוא דחיית מס – הרווחים ממשיכים לצבור תשואה ללא ניכוי מס עד למימוש. חשוב לדעת שמעבר בין מסלולי השקעה באותה קרן (למשל משקלי לצמוד) עשוי להיחשב אירוע מס. כמו כן, פדיון חלקי מהקרן ממוסה על בסיס FIFO (ראשון נכנס, ראשון יוצא).
בישראל, מנגנון "מעבר ללא מס" (המכונה "פטור ממס בגלגול") אינו קיים באופן גורף עבור קרנות נאמנות – כל מכירה ורכישה מחדש היא אירוע מס. עם זאת, ישנם מספר מקרים חריגים: מיזוג קרנות שאושר על ידי רשות ניירות ערך אינו מהווה אירוע מס. כמו כן, קרנות נאמנות מסוימות מציעות מעבר בין מסלולי השקעה בתוך אותו "מטריה" ללא אירוע מס – אך זה תלוי במבנה המשפטי של הקרן ויש לבדוק מול מנהל הקרן. כדי לצמצם את נטל המס, ניתן לתזמן מכירות בשנים שבהן יש הפסדי הון לקיזוז, או למכור בהפסד כדי לייצר הפסד לקיזוז עתידי.
כל המאמרים
ממשיכים
(11)
קרנות נאמנות: מדריך מלא למשקיע
קרנות אקטיביות מול פסיביות: מי באמת מנצח?
עמלות קרנות: איך הן אוכלות את התשואה שלכם
איך קוראים תשקיף של קרן נאמנות
בחירת סוג קרן: איזו קרן מתאימה לכם
קרנות נאמנות ישראליות: מדריך שלם
קרנות נאמנות מול תעודות סל
כיצד לבחור קרן נאמנות
ניהול פעיל: האמת על הביצועים
ניהול תיק קרנות נאמנות
קרנות ממונפות ואינברסיות
מושגים
