הנפקת זכויות

זכות ראשונים לבעלי המניות: גיוס הון שנותן לכם אופציה להשתתף

הנפקת זכויות (Rights Offering / Rights Issue) היא מנגנון גיוס הון בו חברה ציבורית מציעה לבעלי המניות הקיימים שלה את הזכות לרכוש מניות חדשות במחיר מוזל, לפני שהן מוצעות לציבור הרחב. הזכות ניתנת באופן פרופורציונלי להחזקה הקיימת, מי שמחזיק 5% מהחברה מקבל זכות לרכוש 5% מהמניות החדשות.¹

המטרה המרכזית של הנפקת זכויות היא לאפשר לבעלי המניות הקיימים לשמור על חלקם היחסי בחברה (למנוע דילול), תוך שהחברה מגייסת הון חדש לפעילותה. בבורסת תל אביב, הנפקות זכויות הן כלי נפוץ, במיוחד בקרב חברות נדל"ן ובנקים שמבקשים לחזק את ההון העצמי.

איך זה עובד בפועל?

• מימוש הזכות: אם מחיר ההנפקה אטרקטיבי, כדאי לממש את הזכות ולרכוש את המניות הנוספות.
• מכירת הזכות: בבורסה בתל אביב, הזכויות עצמן נסחרות כנייר ערך נפרד למשך תקופה קצובה, כך שניתן למכור אותן למשקיע אחר.
• אי-מימוש: אם תתעלמו מהזכות, החלק שלכם בחברה ידולל כשהמניות החדשות יונפקו למשקיעים אחרים.

הנפקת זכויות כאות אזהרה

לא תמיד הנפקת זכויות היא חדשות טובות. כשחברה נאלצת לגייס הון דחוף דרך הנפקת זכויות, זה עלול להעיד על מצוקה פיננסית, רמת חוב גבוהה, תזרים מזומנים שלילי, או צורך דחוף במימון.² משקיע ישראלי חכם יבחן תמיד את הסיבה לגיוס: האם מדובר בהתרחבות עסקית (חיובי) או בכיבוי שריפות (שלילי).

מושגי מפתח