טוען את התוכן…
שני מסלולים להלוות למדינת ישראל: אג"ח דולרי שנמכר ישירות למשקיעים בחו"ל ואינו ניתן להעברה, מול אג"ח שקלי שנסחר בבורסה בתל אביב.
בונדס ואג"ח ממשלתי סחיר הם שניהם חוב של מדינת ישראל, אבל הם כמעט אינם מוצרים מתחרים. הבונדס נמכרים ישירות למשקיע, נקובים בדולר, ולפי מסמכי ההנפקה שהמדינה הגישה לרשות ניירות ערך האמריקאית הם אינם ניתנים להעברה, למכירה או לשעבוד. שחר, גליל ומק"מ נסחרים בבורסה בתל אביב, נקובים בשקלים, וניתנים למכירה בכל יום מסחר.
שורה תחתונה
ההשוואה כאן אינה השוואת תשואות, משום שמדובר במטבעות שונים ובשני מנגנוני תמחור שונים לגמרי. אם התפקיד של הכסף הוא אפיק השקעה שקלי שאמור להישאר זמין, אג"ח ממשלתי סחיר עונה על כך ובונדס לא: לפי מסמכי ההנפקה שמדינת ישראל הגישה לרשות ניירות ערך האמריקאית, הבונדס אינם ניתנים להעברה, למכירה או לשעבוד למעט נסיבות מוגבלות, כלומר הכסף נעול עד מועד הפדיון. אם הרכישה היא גם מעשה של תמיכה, זו החלטה לגיטימית שאינה נמדדת בתשואה בלבד, אבל שווה לקבל אותה בעיניים פקוחות: הריבית נקבעת על ידי המנפיק ולא במסחר, אין מחיר שוק להשוואה, והחשיפה היא דולרית. הכלל המעשי שנגזר מכך הוא הפרדה בין שתי המטרות: תמיכה נמדדת בסכום שהוחלט עליו מראש ואפשר להקפיא אותו לשנים, ואילו חיסכון שצריך להישאר נגיש שייך לאפיק שאפשר למכור בו בכל יום מסחר.
בונדס (אג"ח מדינת ישראל לתפוצות)
יתרונות
חסרונות
אג"ח ממשלתי סחיר (שחר, גליל, מק"מ)
יתרונות
חסרונות
| קריטריון | בונדס (אג"ח מדינת ישראל לתפוצות) | אג"ח ממשלתי סחיר (שחר, גליל, מק"מ) |
|---|---|---|
סחירות ויציאה מוקדמת במסמכי ההנפקה שמדינת ישראל הגישה לרשות ניירות ערך האמריקאית נכתב שהבונדס אינם ניתנים להעברה, למכירה או לשעבוד למעט נסיבות מוגבלות, ואילו שחר וגליל נסחרות בבורסה בתל אביב וניתנות למכירה בכל יום מסחר (אוגוסט 2026) | 10מתוך 100 | 95מתוך 100מוביל |
ודאות התזרים בהחזקה עד הפדיון שני האפיקים הם חוב של אותו מנפיק, ובשניהם החזקה עד הפדיון מניבה את הקופון שנקבע. הפער קטן ונובע מכך שבבונדס אין ברירה אחרת מלבד להחזיק עד הפדיון | 85מתוך 100מוביל | 80מתוך 100 |
שקיפות התמחור הריבית על הבונדס נקבעת ומוכרזת על ידי המנפיק לפני מועד ההנפקה ואין שוק משני שמתמחר אותה מחדש, ואילו מחיר אג"ח סחיר נקבע במסחר ומתפרסם בזמן אמת | 20מתוך 100 | 95מתוך 100מוביל |
סף כניסה בסדרות החיסכון הקטנות סף הכניסה לבונדס נמוך מאוד (36 עד 1,000 דולר), אך בסדרות הריבית המרכזיות הוא 5,000 עד 25,000 דולר ומעלה. באג"ח סחיר אפשר לרכוש יחידת מסחר בודדת (אוגוסט 2026) | 60מתוך 100 | 85מתוך 100מוביל |
התאמה למשקיע שהוצאותיו שקליות הבונדס נקובים בדולר ומוסיפים חשיפה לשער החליפין, ואג"ח ממשלתי סחיר נקוב בשקלים ותואם את מטבע ההוצאות | 25מתוך 100 | 90מתוך 100מוביל |
הגנה מאינפלציה שקלית גליל צמודה למדד המחירים לצרכן ומגנה על כוח הקנייה השקלי, ואילו הבונדס נושאים ריבית דולרית קבועה בלי מנגנון הצמדה למדד הישראלי | 15מתוך 100 | 70מתוך 100מוביל |
פשטות תפעולית לתושב ישראל אג"ח סחיר נרכש דרך חשבון מסחר בישראל, ואילו הבונדס נרכשים ישירות מהמנפיק בחו"ל ונקובים בדולר. חבות המס של תושב ישראל בכל אחד מהאפיקים תלויה בסוג ההצמדה ובמטבע, ויש לברר אותה מול רשות המסים לפני הרכישה | 35מתוך 100 | 75מתוך 100מוביל |
ההשוואה כאן אינה השוואת תשואות, משום שמדובר במטבעות שונים ובשני מנגנוני תמחור שונים לגמרי. אם התפקיד של הכסף הוא אפיק השקעה שקלי שאמור להישאר זמין, אג"ח ממשלתי סחיר עונה על כך ובונדס לא: לפי מסמכי ההנפקה שמדינת ישראל הגישה לרשות ניירות ערך האמריקאית, הבונדס אינם ניתנים להעברה, למכירה או לשעבוד למעט נסיבות מוגבלות, כלומר הכסף נעול עד מועד הפדיון. אם הרכישה היא גם מעשה של תמיכה, זו החלטה לגיטימית שאינה נמדדת בתשואה בלבד, אבל שווה לקבל אותה בעיניים פקוחות: הריבית נקבעת על ידי המנפיק ולא במסחר, אין מחיר שוק להשוואה, והחשיפה היא דולרית. הכלל המעשי שנגזר מכך הוא הפרדה בין שתי המטרות: תמיכה נמדדת בסכום שהוחלט עליו מראש ואפשר להקפיא אותו לשנים, ואילו חיסכון שצריך להישאר נגיש שייך לאפיק שאפשר למכור בו בכל יום מסחר.
משקיע שצריך שהכסף יישאר נגיש
אג"ח ממשלתי סחיר (שחר, גליל, מק"מ)
אג"ח ממשלתי סחיר ניתן למכירה בכל יום מסחר, ואילו הבונדס אינם ניתנים להעברה או למכירה למעט נסיבות מוגבלות.
תושב ישראל שכל הוצאותיו שקליות
אג"ח ממשלתי סחיר (שחר, גליל, מק"מ)
אפיק שקלי מבטל את פער המטבע. בונדס נקובים בדולר ומוסיפים לתיק חשיפה לשער החליפין שלא בהכרח נבחרה במודע.
מי שרוצה להשוות מחיר ותשואה לפני ההחלטה
אג"ח ממשלתי סחיר (שחר, גליל, מק"מ)
מחיר אג"ח סחיר נקבע במסחר ומתפרסם, ואילו ריבית הבונדס נקבעת על ידי המנפיק בלי שוק משני שיתמחר אותה.
מי שמייעד סכום קטן וקבוע כמחווה סמלית לילד או לנכד
בונדס (אג"ח מדינת ישראל לתפוצות)
סדרות החיסכון הקטנות מתחילות ב-36 דולר ומוגבלות בתקרת רכישה חודשית לאדם, ולכן הן מתאימות למחווה יותר מאשר לאפיק חיסכון מרכזי (אוגוסט 2026).
מי שיכול להקפיא סכום דולרי לכל אורך התקופה
בונדס (אג"ח מדינת ישראל לתפוצות)
תזרים הריבית ידוע מראש, ובתמורה מוותרים על נזילות ועל האפשרות להשוות מחיר שוק לאורך חיי האיגרת.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיותשתפו: