אג״ח שחר
אג״ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה: עוגן הוודאות בתיק ההשקעות
בקצרה
אג"ח שחר היא איגרת חוב ממשלתית ישראלית בריבית קבועה ולא צמודה למדד, המונפקת על ידי משרד האוצר ונסחרת בבורסה בתל אביב (TASE). כל תשלומי הקופון והקרן נקובים בשקלים, ואינם מושפעים משינויים במדד המחירים לצרכן. סדרות שחר מונפקות בטווחים של 2 עד 30 שנה.1
מאפייני האג״ח
מתי כדאי להשקיע בשחר?
- סביבת אינפלציה נמוכה: כשהאינפלציה צפויה להיות נמוכה או אפסית, אג"ח שחר מציעה תשואה נומינלית גבוהה יותר מאג"ח גליל (צמודה).
- ציפייה להורדות ריבית: כשבנק ישראל צפוי להוריד את הריבית, מחירי אג"ח שחר ארוכות טווח יעלו בחדות (בשל המח"מ הארוך), ויניבו רווחי הון משמעותיים.
- ודאות תזרימית: משקיעים שצריכים לדעת בדיוק כמה כסף יקבלו בתאריכים ספציפיים (למשל, לצורך התחייבויות עתידיות) נהנים מהוודאות המוחלטת של תשלומי השחר.
רגישות לריבית
אג"ח שחר ארוכות טווח הן בין הנכסים הרגישים ביותר לשינויי ריבית בשוק הישראלי. סדרת שחר ל-30 שנה עם מח"מ של כ-15 שנים תחווה ירידה של כ-15% במחירה אם הריבית תעלה ב-1%, אך גם עלייה דומה אם הריבית תרד.2 לכן, ניהול המח"מ הוא קריטי בהשקעה באג"ח שחר.
שחר מול גליל: מה ההבדל?
ההבדל המהותי בין שתי משפחות האג"ח הממשלתיות הוא ההצמדה למדד. הטבלה מסכמת את ההבחנה, להמחשה כללית:
| מאפיין | אג"ח שחר | אג"ח גליל |
|---|---|---|
| הצמדה | שקלית, לא צמודה למדד | צמודה למדד המחירים לצרכן |
| התשואה הידועה מראש | נומינלית | ריאלית (מעל האינפלציה) |
| מתאימה כשצופים | אינפלציה נמוכה או הורדות ריבית | אינפלציה גבוהה או הגנה על כוח הקנייה |
| הסיכון המרכזי | שחיקת ערך התשלומים באינפלציה | תשואה נומינלית נמוכה בסביבת אינפלציה אפסית |
אג"ח שחר היא רק אחד מאבני הבניין של רכיב האג"ח בתיק. כדי להבין היכן אג"ח כזו משתלבת מול מניות ואיך לאזן בין השניים לאורך זמן, ראו את המדריך המעמיק מניות מול אג"ח.
שאלות נפוצות
אג"ח שחר היא איגרת חוב ממשלתית ישראלית בריבית קבועה, שאינה צמודה למדד המחירים לצרכן. היא מונפקת על ידי משרד האוצר ונסחרת בבורסת תל אביב. כל תשלומי הקופון והקרן נקובים בשקלים ואינם משתנים, כך שהמשקיע יודע מראש בדיוק כמה כסף יקבל ומתי. סדרות שחר מונפקות לטווחים של 2 עד 30 שנה.
- משרד האוצר. "אגרות חוב ממשלתיות שקליות (שחר)" gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- בנק ישראל. "שוק אגרות החוב הממשלתיות בישראל" boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- בורסה לניירות ערך בתל אביב. "אגרות חוב ממשלתיות" tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
הסיכון ששחיקת כוח הקנייה תהפוך את התשואה הריאלית לשלילית. זהו הסיכון המרכזי של אג"ח שחר בהשוואה לאג"ח צמודה כמו גליל.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות