מטבע ציטוט
המטבע השני בזוג מטבעות: מציין את מחירו של מטבע הבסיס
בקצרה
מטבע הציטוט (Quote Currency), המכונה גם Counter Currency, הוא המטבע השני בצמד מטבעות בשוק הפורקס. שער החליפין מבטא כמה יחידות ממטבע הציטוט נדרשות כדי לרכוש יחידה אחת ממטבע הבסיס. בצמד USD/ILS השקל הישראלי הוא מטבע הציטוט, ולכן שער של 3.65, לצורך ההמחשה, פירושו שדולר אחד עולה 3.65 שקלים.
עבור הישראלי הממיר מטבעות באופן שוטף, בין אם לצורך נסיעות לחו"ל, רכישת מניות בוול סטריט, או קבלת משכורת בדולרים, מטבע הציטוט הוא זה שקובע את העלות בפועל. כשמטבע הציטוט מתחזק (השער יורד), כוח הקנייה שלכם גדל; כשהוא נחלש (השער עולה), המרת מטבע מתייקרת.
הסיבה שהדולר מופיע כל כך הרבה בצד אחד של הצמד, לפעמים כבסיס ולפעמים כציטוט, היא סטטיסטית ולא סמלית. הבנק להסדרים בינלאומיים סוקר את שוק המט"ח אחת לשלוש שנים, והסקר הזה הוא המקור המקובל לנתוני המחזור העולמיים.1 בסקר האחרון, המחזור היומי בשוק המט"ח החוץ-בורסאי הגיע ל-9.6 טריליון דולר באפריל 2025, עלייה של 28% מהסקר הקודם, והדולר היה צד אחד ב-89.2% מכלל העסקאות לעומת 88.4% ב-2022. חלקו של האירו עמד על 28.9% ושל הין על כ-16.8%.2
תפקיד מטבע הציטוט בעסקה
- רווח והפסד: כשאתם סוחרים בצמד מטבעות, הרווח וההפסד מחושבים ביחידות של מטבע הציטוט. בצמד EUR/USD, הרווחים נקובים בדולרים.
- שווי פיפ: שווי כל פיפ נקבע לפי מטבע הציטוט. בלוט סטנדרטי של EUR/USD, פיפ שווה 10 דולר (מטבע הציטוט).
- המרה לשקלים: למשקיע ישראלי, אם מטבע הציטוט אינו שקל, יש לבצע המרה נוספת לחישוב הרווח או ההפסד בשקלים, וכאן נכנסת חשיפת המט"ח הנוספת.
דוגמאות מעשיות
מטבע ציטוט בצמדות נפוצות (שערים להמחשה בלבד)
USD/ILS: השקל הוא מטבע הציטוט, שער 3.65 = דולר עולה 3.65 ש"ח.
EUR/USD: הדולר הוא מטבע הציטוט, שער 1.08 = אירו עולה 1.08$.
USD/JPY: הין הוא מטבע הציטוט, שער 150 = דולר עולה 150 ין.
EUR/ILS: השקל הוא מטבע הציטוט, שער 3.95 = אירו עולה 3.95 ש"ח.
כאשר בנק ישראל מפרסם את השער היציג, הוא בעצם מציין את מחיר מטבעות חוץ במונחי השקל, כלומר השקל משמש כמטבע הציטוט. הפרסום נעשה בכל יום עסקים במטבע חוץ בישראל, והשערים מבוססים על השערים השוררים בשוק בעת קביעתם.3
נקודה שרבים מפספסים: לשער היציג אין מעמד מחייב על פי דין. בנק ישראל מבהיר שהוא אינדיקטור לשער החליפין השורר במשק, ושצדדים לעסקאות הצמודות למטבע חוץ רשאים לבצע אותן בכל שער חליפין שיוסכם ביניהם. כלומר, השער שתקבלו בבנק או אצל נותן שירותי מטבע אינו חייב להיות השער היציג, וההפרש הוא מרווח מסחרי ולא טעות. הפרסום עצמו נעשה במסגרת התפקיד שקובע סעיף 4(3) לחוק בנק ישראל, לתמוך בפעילות הסדירה של שוק מטבע החוץ בישראל, ומאז תהליך הליברליזציה של שנות התשעים אין בישראל מגבלות פיקוח על מט"ח.3
מטבע בסיס מול מטבע ציטוט
| מאפיין | מטבע בסיס (Base) | מטבע ציטוט (Quote) |
|---|---|---|
| מיקום בצמד | הראשון | השני |
| מה הוא מבטא | היחידה שאותה מתמחרים | המחיר של יחידה אחת ממטבע הבסיס |
| בצמד USD/ILS | דולר אמריקאי | שקל ישראלי |
| שווי הרווח, ההפסד והפיפ נקובים ב | לא נמדד בו ישירות | מטבע הציטוט |
הבנת הצמד אינה הופכת מסחר ממונף לבטוח
ההבחנה בין מטבע בסיס למטבע ציטוט היא אבן יסוד בקריאת שוק המט"ח, אבל היא לא הופכת מסחר ממונף למתאים לכל אחד. בישראל, המכשיר הפיננסי היחיד שאושר למסחר בזירות סוחר מורשות הוא חוזה הפרשים (CFD). רשות ניירות ערך מדגישה בשלוש נקודות: הזירה היא תמיד הצד הנגדי לעסקה, וכשהלקוח מפסיד היא מרוויחה את מלוא הפסדו; בשל ניגוד העניינים המובנה הזה אוסרות התקנות על הזירה לתת ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או ניהול תיקים; והרישיון עצמו אינו מהווה אישור שהמסחר בזירה הוא אפיק השקעה מומלץ או בטוח.4
גם המספרים מדברים. הדוגמה שהרשות מביאה: בטוחה נדרשת של 1% מגודל העסקה שקולה למינוף של 1 ל-100, ואם הזירה קבעה סגירה כפויה בהפסד של 50% מהבטוחה, תזוזה של 0.5% בשער נכס הבסיס מספיקה כדי למחוק את הלקוח מהמסחר. באירופה, כשה-ESMA הגבילה ב-2018 את המינוף ל-30:1 בצמדי מטבע עיקריים ול-20:1 בצמדים שאינם עיקריים, היא נימקה זאת בנתון שבין 74% ל-89% מחשבונות ה-CFD הקמעונאיים מפסידים כסף, עם הפסד ממוצע שנע בין 1,600 ל-29,000 אירו לחשבון.45
כדי להבין לעומק כיצד בנוי כל צמד מטבעות וכיצד מפרשים ציטוט מלא, קראו את המדריך המלא על צמדי מטבעות.
שאלות נפוצות
מטבע הציטוט הוא המטבע השני בצמד מטבעות בשוק הפורקס. שער החליפין מבטא כמה יחידות ממטבע הציטוט נדרשות כדי לקנות יחידה אחת ממטבע הבסיס (המטבע הראשון). בצמד USD/ILS, השקל הוא מטבע הציטוט: אם השער עומד להמחשה על 3.65, דולר אחד עולה 3.65 שקלים. את השער העדכני מפרסם בנק ישראל בכל יום עסקים.
מטבע הבסיס הוא הראשון בצמד, וממנו נמדדת יחידה אחת. מטבע הציטוט הוא השני, ומבטא את המחיר של אותה יחידה. בצמד EUR/USD, האירו הוא מטבע הבסיס והדולר הוא מטבע הציטוט. כשהשער עולה, מטבע הבסיס מתחזק; כשהשער יורד, מטבע הציטוט מתחזק.
פיפ (Pip) הוא יחידת התנועה הקטנה ביותר בשער חליפין, לרוב הספרה הרביעית אחרי הנקודה. שווי הפיפ הכספי נקבע לפי מטבע הציטוט. בצמד EUR/USD, כל פיפ שווה 10 דולר (מטבע הציטוט) בלוט סטנדרטי. בצמד USD/ILS, כל פיפ נקוב בשקלים.
השער היציג הוא שער החליפין שבנק ישראל מפרסם בכל יום עסקים במטבע חוץ, על בסיס השערים השוררים בשוק בעת קביעתם. הוא מציין את מחיר מטבעות החוץ במונחי שקלים, כלומר השקל משמש כמטבע הציטוט. חשוב לדעת שהבנק מבהיר שהשער היציג הוא אינדיקטור בלבד ואין לו מעמד מחייב על פי דין, ולכן צדדים לעסקה צמודת מט"ח רשאים לבצע אותה בכל שער שיסכימו עליו.
מפני שהוא צד אחד ברוב המוחלט של העסקאות. לפי סקר המטבע התלת-שנתי של הבנק להסדרים בינלאומיים, המחזור היומי בשוק המט"ח החוץ-בורסאי הגיע ל-9.6 טריליון דולר באפריל 2025, והדולר היה צד אחד ב-89.2% מהעסקאות. לכן צמדים רבים, ובהם EUR/ILS, מחושבים בפועל כשער צולב דרך הדולר.
שער צולב הוא שער חליפין שמחושב בעקיפין דרך מטבע שלישי. לדוגמה, אם אין שוק ישיר לצמד EUR/ILS, מחשבים אותו מ-EUR/USD ומ-USD/ILS. ההבנה של מטבע ציטוט חשובה כאן כי כל צמד ביניים מגדיר מי מטבע הבסיס ומי הציטוט, והמרה לא נכונה עלולה לגרום לשגיאת חישוב.
מושגי מפתח
המטבע הראשון בצמד. יחידה אחת ממנו היא הבסיס לשער החליפין. בצמד USD/ILS, הדולר הוא מטבע הבסיס.
שער חליפין המחושב בעקיפין דרך מטבע שלישי. למשל, EUR/ILS מחושב מ-EUR/USD ו-USD/ILS.
יחידת התנועה הקטנה ביותר בשער חליפין, לרוב הספרה הרביעית אחרי הנקודה. ערכו הכספי תלוי במטבע הציטוט ובגודל הלוט.
- Bank for International Settlements. "Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange Markets" bis.org ↗ ↩נבדק לאחרונה: 07/05/2026
- Bank for International Settlements. Triennial Central Bank Survey: OTC foreign exchange turnover in April 2025 - מחזור יומי של 9.6 טריליון דולר, הדולר צד אחד ב-89.2% מהעסקאות, האירו 28.9% והין כ-16.8%(פורסם ב-30/09/2025) bis.org ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- בנק ישראל, שווקים פיננסיים: הסדרת המסחר במטבע חוץ ופרסום שער החליפין היציג - פרסום יומי, היעדר מגבלות פיקוח על מט"ח, וסעיף 4(3) לחוק בנק ישראל. השער היציג הוא אינדיקטור ואין לו מעמד מחייב על פי דין boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- רשות ניירות ערך, מדריך למשקיע: זירות סוחר לחשבונן העצמי - חוזה הפרשים כמכשיר היחיד שאושר, הזירה כצד נגדי לעסקה, האיסור על מתן ייעוץ, והדוגמה של בטוחה של 1% כמינוף 1 ל-100 new.isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- ESMA. "ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors" - 74% עד 89% מחשבונות ה-CFD הקמעונאיים מפסידים כסף, ומגבלות מינוף של 30:1 בצמדי מטבע עיקריים ו-20:1 בשאינם עיקריים(פורסם ב-27/03/2018) esma.europa.eu ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות