OBV (נפח מאזן)
איור: קו ה-OBV עולה לפני המחיר, הדפוס שגרנוויל תיאר כנפח שמקדים את המחיר
אינדיקטור נפח פשוט אך עוצמתי שחושף את לחץ הקנייה והמכירה
בקצרה
OBV (On-Balance Volume) הוא אינדיקטור נפח מצטבר שפותח על ידי ג'ו גרנוויל (Joe Granville) והוצג לראשונה בספרו משנת 1963, Granville’s New Key to Stock Market Profits. הוא היה בין המדדים הראשונים שעקבו אחרי זרימת נפח פנימה והחוצה מנייר ערך.1 העיקרון פשוט להפליא: ביום עלייה, כל נפח המסחר נוסף לסך המצטבר. ביום ירידה, כל הנפח מופחת. הרעיון, לפי התיאוריה של גרנוויל, הוא שנפח מסחר מקדים את תנועת המחיר.
כאשר ה-OBV עולה בעקביות, הנפח בימי העלייה גובר על הנפח בימי הירידה, וזהו רקע חיובי לעליות מחיר. כאשר ה-OBV יורד, התמונה הפוכה. הערך המוחלט של המדד אינו חשוב, מה שחשוב הוא הכיוון והמגמה שלו, ובנוסף כדאי לזכור שני סייגים שנלווים לשיטת החישוב: המדד נשען על מחירי הסגירה בלבד, ולכן גם דיברגנס וגם שבירת תמיכה או התנגדות בקו צריכים להיבחן מול מחירי סגירה; וקפיצת נפח חד-פעמית עלולה לעוות את הקו ולדרוש תקופת התייצבות לפני שאפשר לקרוא אותו שוב.
חישוב OBV
חשוב לדעת
הערך המוחלט של ה-OBV אינו חשוב. מה שחשוב הוא הכיוון והמגמה: OBV עולה = לחץ קנייה, OBV יורד = לחץ מכירה.
שימושים מעשיים
- אישור מגמה: כאשר המחיר וה-OBV עולים יחד, המגמה השורית מאושרת ובריאה. אם רק המחיר עולה אך ה-OBV שטוח או יורד, המגמה חלשה ועלולה להתהפך.
- דיברגנס: כמו באינדיקטורים אחרים, סטייה בין המחיר ל-OBV מספקת איתות מוקדם. OBV שעולה כשהמחיר מדשדש מרמז שצבירה מתבצעת ופריצה למעלה קרובה.
- פריצת OBV: פריצה של קו ה-OBV מעל שיא קודם שלו (גם אם המחיר עדיין לא פרץ) נחשבת לאיתות קנייה חזק שמקדים את תנועת המחיר.
- סינון פריצות שווא: פריצת מחיר שלא מלווה בעלייה ב-OBV חשודה כפריצת שווא. נפח תומך הוא מפתח לפריצה אמיתית.
OBV בשוק הישראלי
בקצה הדליל של בורסת תל אביב, האינדיקטור נתקל במגבלה מבנית שכדאי להכיר לפני שמייחסים לו כוח ניבוי. הבורסה מנהלת רשימת ניירות ערך דלי סחירות, והתנאי המרכזי לכניסה אליה הוא שחציון מחזור המסחר בנייר בששת החודשים שקדמו למועד הקובע היה נמוך מ-5,000 ש״ח (לצד תנאים מצטברים נוספים, בהם ותק מסחר של יותר משישה חודשים). ניירות אלה אינם נסחרים כלל במסחר רציף, אלא בשני מכרזים רב-צדדיים בלבד ביום, בפתיחת המסחר ובנעילתו. הרשימה עצמה הוקמה כדי לצמצם אפשרויות מניפולציה בניירות האלה, בעקבות המלצות ועדה שהקימה רשות ניירות ערך בשיתוף הבורסה.2
המשמעות לקריאת OBV ישירה: כשכל מחזור היום נקבע בשני מכרזים, פקודה בודדת יכולה להזיז את הקו בחדות ולייצר מראית עין של צבירה מתמשכת. עלייה ב-OBV בנייר כזה מספרת שהיה נפח בצד הקונים באותם מכרזים, ולא מי עמד מאחוריו. מיצוב אמיתי של בעל עניין נחשף בדיווח לפי חובות הדיווח לבורסה ולרשות ניירות ערך, לא באינדיקטור טכני.
טיפ לשוק הישראלי
לפני שקוראים דפוס OBV במניה ישראלית קטנה, בדקו את מחזור המסחר עצמו ואת שיטת המסחר בנייר. בנייר שנסחר בשני מכרזים ביום, הקו משקף מספר קטן של פקודות ולא מגמה.
איך קוראים את OBV מול המחיר
הדרך הנוחה לתרגם OBV לפרשנות היא להצליב את כיוון קו ה-OBV עם כיוון המחיר. הטבלה שלהלן מסכמת את ארבעת השילובים העיקריים וכיצד כל אחד מהם מתפרש לרוב בניתוח טכני. אלו המחשות חינוכיות כלליות, לא איתותי קנייה או מכירה.
| מצב המחיר וה-OBV | כיצד הדפוס מתפרש לרוב |
|---|---|
| המחיר עולה וה-OBV עולה יחד | מגמת עלייה שנתמכת בנפח, מתפרשת כמגמה בריאה ומאוששת |
| המחיר עולה אך ה-OBV שטוח או יורד | סטייה שלילית, מתפרשת לרוב כמגמה חלשה שעלולה להתהפך |
| המחיר יורד וה-OBV יורד יחד | לחץ מכירה שנתמך בנפח, מתפרש כמגמת ירידה מאוששת |
| המחיר מדשדש אך ה-OBV עולה בעקביות | סטייה חיובית, מתפרשת לרוב כרמז לצבירה שקטה לפני תנועה |
OBV הוא כלי אחד מתוך משפחת אינדיקטורי הנפח. כדי להבין כיצד נפח המסחר משתלב בניתוח טכני רחב יותר ומתי הוא מספק איתות אמין יותר, ראו את המדריך המעמיק על ניתוח נפח מסחר. מכיוון ש-OBV עובד טוב יותר כשהוא מאשש אינדיקטור נוסף, כדאי להכיר גם את אינדיקטורי RSI ו-MACD.
שאלות נפוצות
OBV (On-Balance Volume) הוא אינדיקטור שעוקב אחרי נפח המסחר המצטבר. ביום שהמניה עלתה, כל הנפח נוסף. ביום שירדה, כל הנפח מופחת. הרעיון, לפי התיאוריה של גרנוויל, הוא שכשמישהו קונה בכמויות גדולות (לחץ קנייה) ה-OBV עולה לפני שהמחיר מגיב. זו הנחה של ניתוח טכני ולא כלל מוכח: המדד מסווג את כל נפח היום לפי כיוון הסגירה בלבד, ולכן הוא אינו מזהה מי צד לעסקה.
ההנחה שגרנוויל הציג היא שרוכש גדול אינו קונה הכל ביום אחד אלא צובר בהדרגה, כך שנפח המסחר גדל עוד לפני שהמחיר מגיב, ובאותו אופן נפח עולה בימי ירידה כשמוכר גדול מפזר. OBV נבנה כדי לתפוס את הדפוס הזה. חשוב להדגיש שזו תיאוריה של ניתוח טכני ולא כלל מוכח: המדד מסווג את כל נפח היום כקנייה או כמכירה לפי כיוון הסגירה בלבד, ולכן הוא אינו מזהה מי צד לעסקה.
דיברגנס (סטייה) קורה כש-OBV נע לכיוון הפוך מהמחיר. אם המחיר מדשדש או יורד, אבל ה-OBV עולה בעקביות, זה מרמז על צבירה מוסדית ומהווה איתות שורי. ההפך, מחיר שעולה אבל OBV שיורד, מרמז על חלוקה (מכירה) ומהווה איתות דובי. דיברגנס הוא האיתות המרכזי שה-OBV מספק, אך הוא איתות אזהרה בלבד: הוא מצביע על אפשרות להיפוך מגמה ואינו קובע מתי או אם ההיפוך יתרחש.
בזהירות רבה. הבורסה מנהלת רשימת ניירות ערך דלי סחירות, שאליה נכנס נייר שחציון מחזור המסחר בו בששת החודשים שקדמו למועד הקובע היה נמוך מ-5,000 ש"ח ומתקיימים בו תנאים מצטברים נוספים, וניירות אלה נסחרים בשני מכרזים ביום בלבד ולא במסחר רציף. בתנאים כאלה פקודה בודדת יכולה להזיז את קו ה-OBV בחדות, כך שדפוס של צבירה לכאורה עשוי להיות תוצר של עסקה אחת. בדקו את המחזור בפועל, והצליבו מול הדיווחים הרשמיים של החברה ושל בעלי העניין במקום להסיק מהאינדיקטור לבדו.
היתרון המרכזי הוא הפשטות: OBV קל לחישוב ולפרשנות, ומספק איתותים מוקדמים לשינוי מגמה. הוא עובד טוב במיוחד במניות קטנות ובאישור פריצות. החיסרון העיקרי הוא שכל נפח המסחר של היום מוגדר כקנייה או מכירה לפי כיוון הסגירה, מה שעלול לעוות את התמונה. מומלץ לשלב OBV עם אינדיקטורים נוספים כמו RSI או MACD כדי לסנן איתותי שווא.
- StockCharts ChartSchool, On Balance Volume (OBV) (המדד פותח על ידי Joe Granville והוצג בספרו מ-1963 Granville’s New Key to Stock Market Profits; הערך המוחלט אינו חשוב, המדד נשען על מחירי הסגירה, וקפיצות נפח מעוותות את הקו) chartschool.stockcharts.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מרכז הידע: ניירות ערך דלי סחירות (סף כניסה של חציון מחזור נמוך מ-5,000 ש״ח בששת החודשים הקובעים, מסחר בשני מכרזים ביום במקום מסחר רציף, והקמת הרשימה בעקבות המלצות ועדה של רשות ניירות ערך והבורסה לצמצום מניפולציה) tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
מושגי מפתח
Volume Precedes Price
העיקרון המנחה של OBV: שינויים בנפח המסחר מופיעים לפני שינויים במחיר, ולכן נפח הוא אינדיקטור מוביל.
OBV Divergence
סטייה בין כיוון קו ה-OBV לכיוון המחיר. מהווה אחד מאיתותי האזהרה המוקדמים ביותר לשינוי מגמה צפוי.
Net Volume (נפח נקי)
ההפרש בין נפח המסחר בימי עלייה לנפח בימי ירידה. OBV הוא למעשה הסכום המצטבר של הנפח הנקי לאורך זמן.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות