התערבות בנק מרכזי

פעולות של בנקים מרכזיים להשפעה על שער המטבע המקומי

התערבות בנק מרכזי בשוק המט"ח היא פעולת קנייה או מכירה מסיבית של מטבע חוץ על ידי הבנק המרכזי במטרה להשפיע על שער החליפין. בנקים מרכזיים מתערבים כאשר הם מעריכים ששער המטבע חרג מרמתו ההוגנת, או כאשר תנודתיות קיצונית מאיימת על יציבות הכלכלה¹.

בנק ישראל ידוע כמתערב פעיל בשוק המט"ח. בין השנים 2008-2023, הבנק רכש מטבע חוץ בהיקפים עצומים כדי למנוע התחזקות יתר של השקל שפגעה ביצואנים הישראליים². יתרות המט"ח של ישראל עמדו על למעלה מ-200 מיליארד דולר, מהגבוהות בעולם ביחס לגודל הכלכלה³.

סוגי התערבות

• התערבות ישירה: קנייה או מכירה בפועל של מטבע חוץ בשוק. בנק ישראל קנה דולרים כדי להחליש את השקל, או מכר דולרים כדי לחזק אותו.
• התערבות מילולית (Verbal): הצהרות של נגיד הבנק המרכזי על שער המטבע. עצם האזהרה שהבנק עשוי להתערב יכולה לשנות את התנהגות הסוחרים.
• שינוי ריבית: כלי עקיף אך חזק. העלאת ריבית מושכת הון זר ומחזקת את המטבע; הורדה מחלישה אותו.
• בקרת הון: הגבלות על תנועת הון בינלאומית. ישראל הסירה את רוב בקרות ההון, אך מדינות אחרות (כמו סין) עדיין משתמשות בהן.

בנק ישראל והשקל

מושגי מפתח