ניקיי
מדד המניות המוביל של יפן והשלישי בגודלו בעולם
מדד הניקיי 225 (Nikkei 225) הוא מדד המניות הוותיק והמצוטט ביותר של הבורסה בטוקיו (TSE), העוקב אחר 225 חברות מובילות הנסחרות בשוק היפני. המדד הושק ב-1950 (עם חישוב רטרואקטיבי מ-1949) על ידי העיתון הכלכלי Nihon Keizai Shimbun, שממנו נגזר שמו.1
בשונה מרוב המדדים המובילים בעולם, הניקיי הוא מדד משוקלל מחיר (Price-Weighted), בדומה לדאו ג'ונס האמריקאי. המשמעות היא שמניות עם מחיר גבוה יותר ליחידה משפיעות יותר על המדד, ללא קשר לשווי השוק הכולל של החברה. שיטה זו נחשבת מיושנת, אך נשמרת מסיבות היסטוריות.
חשוב לדעת
היות שהניקיי משוקלל מחיר, פיצול מניות של חברה גדולה (Stock Split) ישנה את משקלה במדד - גם ללא שינוי בשווי השוק שלה. זה יוצר עיוותים שאינם קיימים במדדים משוקללי שווי שוק.
העשור האבוד והתאוששות היסטורית
מבועת הנדל"ן לשיאים חדשים
בדצמבר 1989 הניקיי הגיע לשיא של כ-38,916 נקודות בשיאה של בועת הנדל"ן והמניות היפנית. לאחר התפוצצות הבועה, המדד צנח בלמעלה מ-80% ונכנס ל"עשור אבוד" (ואף שני עשורים) שבמהלכו הכלכלה היפנית סבלה מדפלציה מתמשכת. רק בפברואר 2024 הצליח המדד לשבור סוף-סוף את השיא ההיסטורי מ-1989, בזכות רפורמות ממשל תאגידי, היחלשות הין ועניין גובר של משקיעים זרים.2
חשוב לדעת
הניקיי הוא מדד משוקלל מחיר, לא שווי שוק. מניה יקרה ליחידה משפיעה יותר, גם אם החברה קטנה יחסית.
הרכב סקטוריאלי
- טכנולוגיה ואלקטרוניקה: חברות כמו סוני, טוקיו אלקטרון וקיינס תופסות נתח משמעותי, במיוחד על רקע הביקוש הגלובלי למוליכים למחצה.
- רכב: טויוטה, הונדה וניסאן הן מהחברות הבולטות, המייצגות את תעשיית הרכב היפנית העולמית.
- פיננסים ושירותים: בנקים וחברות ביטוח יפניים משלימים את הפיזור הסקטוריאלי של המדד.
Nikkei 225 מול TOPIX
לצד הניקיי פועל מדד TOPIX (Tokyo Stock Price Index), שהוא משוקלל שווי שוק וכולל את כל החברות במדור הראשון של הבורסה בטוקיו (מעל 2,000 חברות). משקיעים מוסדיים רבים מעדיפים את ה-TOPIX כבנצ'מרק, שכן הוא מייצג את השוק היפני באופן מדויק יותר. עם זאת, הניקיי 225 נותר המדד המצוטט ביותר בתקשורת ובקרב הציבור הרחב בזכות היסטוריית הנתונים הארוכה שלו.
דוגמה
משקיע ישראלי שהשקיע במדד הניקיי בתחילת 2023 נהנה מתשואה של כ-28% בין השנתי, בזכות רפורמות במשל תאגידי והיחלשות הין. עם זאת, חשוב לזכור שחשיפה למדד כוללת גם סיכון מטבעי (ין יפני מול שקל).
למשקיע הישראלי
חשיפה לשוק היפני אפשרית דרך תעודות סל בבורסת תל אביב. שימו לב לסיכון מט״ח: היחלשות הין עלולה לשחוק את התשואה.
מקורות
- Nikkei Inc. Nikkei Stock Average (Nikkei 225) Fact Sheet indexes.nikkei.co.jp ↗ ↩
- Reuters. Japan Nikkei index hits record high, surpassing 1989 peak (Feb 2024) reuters.com ↗ ↩
- Investopedia. Nikkei 225: Definition, How It Works, and History investopedia.com ↗ ↩
מושגי מפתח
Price-Weighted Index
מדד משוקלל מחיר שבו מחיר המניה (ולא שווי השוק) קובע את המשקל. פיצול מניות משנה את משקל החברה במדד גם ללא שינוי בשוויה.
TOPIX
מדד משוקלל שווי שוק הכולל את כל המניות בבורסת טוקיו, המהווה אלטרנטיבה מתודולוגית מדויקת יותר לניקיי 225.
העשור האבוד (Lost Decade)
התקופה שלאחר התפוצצות בועת הנכסים ביפן (1990-2000, ומעבר לכך), שבה הכלכלה סבלה מדפלציה וצמיחה אפסית.