פסגה כפולה / תחתית כפולה
תבניות היפוך מגמה קלאסיות בניתוח טכני
בקצרה
פסגה כפולה (Double Top) ותחתית כפולה (Double Bottom) הן תבניות גרף קלאסיות שמסמנות היפוך מגמה צפוי. פסגה כפולה מופיעה בסוף מגמת עלייה ומרמזת על ירידה צפויה, בעוד שתחתית כפולה מופיעה בסוף מגמת ירידה ומרמזת על עלייה צפויה. שתי התבניות נחשבות לאמינות ביותר בניתוח הטכני.1
התבניות מקבלות את שמן מהצורה שהן יוצרות על הגרף: פסגה כפולה נראית כמו האות "M" (שתי פסגות באותו גובה), ותחתית כפולה נראית כמו האות "W" (שני שפלים באותו עומק).
פסגה כפולה (Double Top)
זיהוי התבנית
1. לפני התבנית קיימת מגמת עלייה מבוססת של כמה חודשים. המחיר עולה לרמה גבוהה (פסגה ראשונה) ונסוג.2
2. הנסיגה מהפסגה הראשונה היא בדרך כלל בסדר גודל של 10%-20%. נסיגה רדודה מ-10% לרוב אינה מעידה על עלייה משמעותית בלחץ המכירות, ולכן ממעיטה מערך התבנית.2
3. המחיר מנסה שוב לעלות לאותה רמה (פסגה שנייה) אך נכשל. אין צורך בהתאמה מדויקת: פסגה שנייה בטווח של כ-3% מהפסגה הראשונה נחשבת מספקת, והעלייה אליה מתרחשת לרוב בנפח מסחר נמוך.2
4. המחיר שובר את קו הצוואר (Neckline), הנקודה הנמוכה שבין שתי הפסגות. עד לשבירה הזו התבנית אינה מאושרת, גם אם הכול נראה במקום.2
5. יעד המחיר: מרחק הירידה צפוי להיות שווה לגובה התבנית (מהפסגה לצוואר).
כדי להבחין בין שבירה אמיתית לשבירת שווא נהוג להפעיל מסנן על השבירה עצמה: מסנן מחיר שדורש שבירה של כ-3% מתחת לקו הצוואר, או מסנן זמן שדורש שהשבירה תחזיק מעמד שלושה ימי מסחר לפני שהיא נחשבת תקפה. עד שהתנאי מתקיים, המגמה הקודמת נחשבת כמי שעדיין בתוקף.2
תחתית כפולה (Double Bottom)
- מגמה קודמת: לפני התבנית נדרשת מגמת ירידה מבוססת של כמה חודשים. בלי מגמה שיש מה להפוך, אין תבנית היפוך.3
- שפל ראשון: המחיר יורד לרמה נמוכה ומקפץ חזרה למעלה, בדרך כלל בשיעור של 10%-20%.3
- שפל שני: המחיר יורד שוב לאותה רמה (שפל בטווח של כ-3% מהשפל הקודם נחשב תקף) אך מצליח להחזיק ולעלות.3
- קצב ההתפתחות: תחתיות נבנות לרוב לאט יותר מפסגות. המרווח המקובל בין שני השפלים הוא חודש עד שלושה חודשים, ורצוי מרווח של ארבעה שבועות לכל הפחות.3
- פריצת קו הצוואר: כאשר המחיר עולה מעל הנקודה הגבוהה שבין שני השפלים, זהו אות קנייה.
- אישור בנפח מסחר: פריצה אמינה מלווה בעלייה משמעותית בנפח המסחר. בתחתית כפולה משקל הנפח גדול אף יותר מאשר בפסגה כפולה: נדרשת עדות ברורה להאצה בנפח ובלחץ הקנייה דווקא בעלייה מהשפל השני.3
טיפים למסחר
אמינות התבנית עולה כשהיא מתפתחת על פני שבועות (לא דקות), כשהנפח תומך בפריצה, וכשהמרחק בין שתי הפסגות או השפלים הוא 1-3 חודשים. אם הפסגות קרובות מדי זו לזו, סביר יותר שמדובר בהתנגדות רגילה ולא בשינוי של ממש במאזן ההיצע והביקוש.2 חשוב לחכות לפריצה ברורה של קו הצוואר ולא להיכנס מוקדם מדי. מומלץ להציב סטופ-לוס מעל הפסגה (בפסגה כפולה) או מתחת לשפל (בתחתית כפולה).
מגבלה ישראלית: ניירות דלי סחירות
בבורסת תל אביב יש קבוצת ניירות שעליהם התבנית פשוט לא יכולה להיבנות כראוי. נייר נכנס ל"רשימת דלי הסחירות" אם חציון מחזור המסחר שלו בששת החודשים שקדמו למועד הקובע היה נמוך מ-5,000 ש"ח, הוא נסחר בבורסה יותר מששה חודשים, ולא היה בהשעיית מסחר רצופה או ברשימת השימור באותה תקופה. הרשימה מתעדכנת פעמיים בשנה, בתום יום המסחר של יום חמישי הראשון בחודש מאי ובחודש נובמבר.4
המשמעות המעשית חדה: ניירות אלה אינם נסחרים ברצף כלל, אלא בשני מכרזים רב-צדדיים ביום בלבד, במסחר הפתיחה ובמסחר הנעילה. כלומר נקבעות בהם שתי נקודות מחיר ביום, ולכן אין בסיס לגרף תוך-יומי, וגם הגרף היומי נבנה ממדגם דל במיוחד. הרשימה עצמה הוקמה כדי לצמצם אפשרויות מניפולציה בניירות האלה, על פי המלצות ועדה שהקימה רשות ניירות ערך בשיתוף הבורסה, וזו בדיוק הסיבה שקריאת תבניות גרף בהם מטעה.4
מבחן קצר
מתי תבנית פסגה כפולה נחשבת 'מאושרת' לפי הגישה הטכנית הקלאסית?
פסגה כפולה ותחתית כפולה הן חלק ממשפחה רחבה של תבניות היפוך והמשך. כדי לראות כיצד הן משתלבות עם תבניות אחרות ואיך מפרשים אותן בהקשר רחב יותר, אפשר להעמיק במדריך לתבניות גרף מתקדמות, ולהבין כיצד ניתוח נפח המסחר מסייע לאשר או לפסול פריצה של קו הצוואר.
שאלות נפוצות
פסגה כפולה (Double Top) מופיעה בסוף מגמת עלייה ומרמזת על ירידות: המחיר מגיע לשיא, יורד, עולה שוב לאותו שיא ונכשל. צורתה על הגרף כמו האות M. תחתית כפולה (Double Bottom) היא ההיפך: מופיעה בסוף מגמת ירידה, המחיר מגיע לשפל, עולה, יורד שוב לאותו שפל ומקפץ. צורתה כמו W. שתיהן תבניות היפוך מגמה, אך לכיוונים מנוגדים.
הכלל: יעד המחיר שווה לגובה התבנית מנקודת הפריצה. בפסגה כפולה, מדדו את המרחק מהפסגה לקו הצוואר (הנקודה הנמוכה שבין שתי הפסגות). את המרחק הזה מפחיתים מקו הצוואר כלפי מטה. למשל, פסגה ב-120, צוואר ב-100, גובה = 20. יעד ירידה: 100 פחות 20 = 80. בתחתית כפולה הכיוון הפוך: מוסיפים את הגובה כלפי מעלה מקו הצוואר.
ככל שהתבנית מתפתחת על פני זמן ארוך יותר, היא אמינה יותר. המרווח המקובל בין שתי הפסגות (או השפלים) הוא חודש עד שלושה חודשים, ובתחתית כפולה רצוי מרווח של ארבעה שבועות לכל הפחות. תבנית שהתפתחה תוך כמה ימים פחות אמינה מתבנית של מספר שבועות: אם שתי הפסגות קרובות מדי זו לזו, סביר יותר שמדובר בהתנגדות רגילה ולא בשינוי אמיתי במאזן ההיצע והביקוש. תחתיות כפולות נבנות בדרך כלל לאט יותר מפסגות כפולות, ולכן דורשות יותר סבלנות.
נפח מסחר גבוה בפריצת קו הצוואר מאשר שיש כוח אמיתי מאחורי התנועה. ללא נפח, הפריצה עלולה להיות "פריצת שווא" שמתהפכת מהר. הגישה הקלאסית אינה נוקבת ביחס מספרי כמו "פי X מהממוצע", אלא דורשת התרחבות ברורה בנפח ביום השבירה, או ירידה מואצת שמלווה בפערי מחיר. אם הנפח נמוך או ממוצע, עדיף להמתין ליום נוסף של אישור, או להפעיל מסנן מחיר של כ-3% מעבר לקו הצוואר. בתחתית כפולה משקל אישור הנפח גדול אף יותר מאשר בפסגה כפולה.
כן, תבניות גרף הן אוניברסליות ועובדות על כל שוק סחיר. במניות תל אביב, התבניות אמינות יותר על מניות עם מחזורי מסחר גבוהים (מניות מדד ת"א 35). במניות עם סחירות נמוכה התבניות פחות אמינות, ובמקרה קיצון בלתי ניתנות לקריאה: נייר שחציון מחזור המסחר שלו בששת החודשים הקודמים היה נמוך מ-5,000 ש"ח נכנס ל"רשימת דלי הסחירות" של הבורסה, ואז הוא כלל אינו נסחר ברצף אלא בשני מכרזים ביום בלבד, בפתיחה ובנעילה. שתי נקודות מחיר ביום אינן גרף. כדאי לשלב את התבנית עם אינדיקטורים נוספים כמו RSI או MACD לאישור.
שתיהן תבניות היפוך מגמת עלייה, אבל ההבנייה שונה. פסגה כפולה כוללת שתי פסגות באותו גובה (בערך). ראש וכתפיים כוללת שלוש פסגות: כתף שמאלית, ראש (הגבוה ביותר), וכתף ימנית. ראש וכתפיים נחשבת לתבנית אמינה יותר כי היא מציגה ניסיון שלישי ונוסף של המחיר לעלות, שנכשל גם הוא. בשתי התבניות, המפתח הוא שבירת קו הצוואר עם נפח.
- Edwards, R.D., Magee, J. & Bassetti, W.H.C. "Technical Analysis of Stock Trends", 11th Edition - Chapter on Reversal Patterns routledge.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- StockCharts ChartSchool - Double Top Reversal (מגמה קודמת, עומק הנסיגה בין הפסגות, סטיית 3% בין הפסגות, שבירת התמיכה כאישור, ומסנני מחיר וזמן) chartschool.stockcharts.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- StockCharts ChartSchool - Double Bottom Reversal (עומק העלייה בין השפלים, סטיית 3%, מרווח מומלץ של ארבעה שבועות לפחות, ומשקל הנפח בעלייה מהשפל השני) chartschool.stockcharts.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מרכז ידע: דלי סחירות (סף חציון מחזור נמוך מ-5,000 ש"ח, עדכון פעמיים בשנה, ומסחר בשני מכרזים ביום ללא מסחר רציף) tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
מושגי מפתח
Neckline (קו צוואר)
רמת המחיר שבין שתי הפסגות או השפלים, שפריצתה מאשרת את התבנית ומפעילה את אות המסחר.
Reversal Pattern (תבנית היפוך)
תבנית גרף שמסמנת שינוי כיוון של המגמה הקיימת, מעלייה לירידה או להפך.
Volume Confirmation (אישור נפח)
עלייה בנפח המסחר בעת פריצת קו הצוואר, שמחזקת את אמינות התבנית.
Price Target (יעד מחיר)
המחיר הצפוי לאחר פריצה, מחושב כגובה התבנית (מפסגה לצוואר) מופחת או מוסף מנקודת הפריצה.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות