ת"א 35
היררכיית המדדים בתל אביב: ת"א 35 מהווה את חוד החנית של החברות הגדולות והנזילות ביותר.
מדד הדגל של הכלכלה הישראלית: 35 המניות המובילות
מדד ת"א 35 (בעבר "מדד המעו"ף") הוא מדד המניות המרכזי של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, העוקב אחר ביצועיהן של 35 החברות הציבוריות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בישראל. המדד נחשב לבנצ'מרק (מדד ייחוס) העיקרי למשקיעים זרים ומקומיים המעוניינים בחשיפה למשק הישראלי, והוא משמש כנכס הבסיס למגוון רחב של נגזרים פיננסיים, אופציות וקרנות סל.1
נכון ל-2024, שווי השוק הכולל של החברות במדד נאמד במאות מיליארדי שקלים (מעל 150 מיליארד USD). המדד מוטה באופן היסטורי לסקטורי הפיננסים והנדל"ן, מה שהופך אותו לרגיש במיוחד להחלטות הריבית של בנק ישראל ולתמורות בביטחון הלאומי.2
מתודולוגיית השקלול ומגבלות ריכוזיות
שיטת ה-Free Float והתקרה (Cap)
המדד משוקלל לפי שווי שוק של החזקות הציבור (Free Float) בלבד. כדי למנוע מצב שבו חברה אחת ענקית (כמו נייס או בנק לאומי) תשלוט במדד ותעוות את ביצועיו, הבורסה מחילה תקרת משקל של 7% לכל חברה. אם שוויה של חברה גוזר משקל של 10%, הוא יקוצץ באופן מלאכותי ל-7% במועד הריבלנסינג, והיתרה תתחלק בין שאר המניות.
פרופיל הסקטורים במדד
בניגוד למדד הנאסד"ק האמריקאי המוטה טכנולוגיה, מדד ת"א 35 מאופיין במבנה שמרני ו"ערכי" יותר:
- דומיננטיות בנקאית: חמשת הבנקים הגדולים (לאומי, פועלים, דיסקונט, מזרחי והבינלאומי) מהווים לרוב קרוב לשליש ממשקל המדד.
- ריכוז נדל"ן: חברות נדל"ן מניב ובנייה (כגון עזריאלי, מליסרון ואמות) תופסות נתח משמעותי, מה שיוצר קורלציה גבוהה בין המדד למחירי הדיור והריבית במשק.
- פארמה ואנרגיה: חברות כמו טבע (פארמה) וקבוצת דלק (אנרגיה/גז) מהוות עמודי תווך חשובים המשפיעים על תנודתיות המדד.
השוואה למדדים משלימים
עבור סטודנטים למנהל עסקים, חשוב להבין את היחס בין המדדים בבורסה המקומית:
- ת"א 90: כולל את 90 החברות הבאות בתור אחרי ה-35 הראשונות. מדד זה נחשב לדינמי יותר ובעל פוטנציאל צמיחה גבוה יותר (Mid-Cap).
- ת"א 125: השילוב של שני המדדים לעיל. זהו הבנצ'מרק הנפוץ ביותר עבור קרנות פנסיה וקופות גמל, שכן הוא מעניק פיזור רחב יותר על פני הכלכלה הישראלית.
איך משקיעים בת"א-35?
הדרך הפשוטה ביותר היא רכישת קרן סל (ETF) שעוקבת אחר מדד ת"א-35 בדמי ניהול של כ-0.03%-0.2%. זו דרך להיחשף לחברות הגדולות במשק הישראלי בעסקה אחת.
ת"א 35 הוא מדד הדגל של הבורסה הישראלית, שעוקב אחרי 35 החברות הגדולות והנזילות ביותר. כשאומרים "הבורסה עלתה" או "הבורסה ירדה", לרוב מתכוונים למדד הזה. הוא כולל שמות מוכרים כמו בנק לאומי, בנק הפועלים, טבע, עזריאלי ונייס. המדד משמש גם כבסיס למסחר באופציות מעו"ף, ולכן הוא מרכזי במיוחד עבור סוחרים ומשקיעים מוסדיים.
חמשת הבנקים הגדולים בישראל (לאומי, הפועלים, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) הם מהחברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה. ביחד הם מהווים כשליש ממשקל המדד. זה אומר שכשמניות הבנקים עולות או יורדות, המדד כולו מושפע באופן משמעותי. התוצאה היא שהמדד רגיש במיוחד להחלטות ריבית של בנק ישראל, כי ריבית גבוהה מגדילה את רווחי הבנקים ולהפך.
הבורסה קבעה שאף חברה לא יכולה להוות יותר מ-7% ממשקל המדד. בלי המגבלה הזו, חברה ענקית אחת יכלה לשלוט במדד ולעוות את ביצועיו. אם שווי השוק של חברה מסוימת מצביע על משקל של 10% למשל, הוא נחתך ל-7% ברבעון הקרוב, והעודף מתפזר בין שאר החברות. המגבלה מגנה על המשקיעים ומבטיחה שהמדד משקף פיזור סביר ולא תלוי בגורל חברה בודדת.
מדד ת"א 35 משמש כנכס הבסיס לאופציות ולחוזים עתידיים שנסחרים בבורסה, הידועים בשם "מעו"ף" (מכשירים עתידיים ופיננסיים). סוחרים יכולים לקנות אופציות Call או Put על המדד, מה שמאפשר להם להמר על כיוון השוק או לגדר את תיק ההשקעות שלהם. שוק הנגזרים על ת"א 35 הוא אחד הפעילים בבורסה, ונפח המסחר בו משפיע גם על תנודות המניות הבסיסיות.
הדרך הפשוטה ביותר היא לרכוש קרן סל (ETF) שעוקבת אחרי מדד ת"א 35 בדמי ניהול של כ-0.03% עד 0.2% בשנה. זו עסקה אחת שנותנת לכם חשיפה ל-35 החברות הגדולות במשק. תוכלו לקנות קרן כזו דרך כל ברוקר ישראלי. חלופה נוספת היא קרן נאמנות מחקה שמתאימה להפקדות אוטומטיות חודשיות. שימו לב שהמדד מרוכז בבנקים ובנדל"ן, אז שקלו לשלב אותו עם חשיפה גלובלית.
כל רבעון הבורסה בוחנת אילו חברות עומדות בקריטריונים של שווי שוק ונזילות. חברות שצמחו מספיק "עולות" מת"א 90 לת"א 35, וחברות שהתכווצו "יורדות" למדד הנמוך. ברגע שהשינוי מתפרסם, קרנות הסל חייבות לקנות את המניות החדשות ולמכור את אלה שיצאו. זה יוצר תנודתיות סביב מועד העדכון, ומשקיעים מנוסים עוקבים אחרי הפרסום כדי לנצל את תנועות המחירים הצפויות.
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב. "מדד ת"א 35, מתודולוגיה" tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- בנק ישראל. "שוק המניות הישראלי ומדדי הבורסה" boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- Investopedia. "Benchmark Index" investopedia.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
מעו"ף
ראשי תיבות של "מכשירים עתידיים ופיננסיים". זהו שמו ההיסטורי של המדד, המשקף את היותו נכס בסיס לאופציות וחוזים עתידיים.
ריבלנסינג (Rebalancing)
התהליך הרבעוני שבו הבורסה מעדכנת את משקולות המניות במדד ומכניסה/מוציאה חברות לפי שווי השוק העדכני שלהן.
תקרת משקל
המגבלה הרגולטורית (7%) המונעת מחברה בודדת להשפיע באופן מוגזם על ביצועי המדד כולו.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות