קונדור ברזל
אסטרטגיית ארבע רגליים שמרוויחה כשהשוק נשאר בטווח צר
קונדור ברזל (Iron Condor) הוא אסטרטגיית אופציות מתקדמת המשלבת ארבע אופציות כדי ליצור "מסדרון רווח" , טווח מחירים מוגדר שבו המשקיע מרוויח אם נכס הבסיס נשאר בתוכו עד לפקיעה. האסטרטגיה בנויה משילוב של Bear Call Spread ו-Bull Put Spread.1
המשקיע מוכר אופציית Call ואופציית Put קרובות למחיר השוק (OTM), ובמקביל קונה Call ו-Put רחוקים יותר כהגנה. התוצאה: קבלת פרמיה נטו בכניסה לעסקה, עם סיכון מוגבל מראש.
מבנה האסטרטגיה
דוגמה, Iron Condor על מדד ת"א 35 (2,000 נקודות)
רגל 1: קניית Put 1,850 (הגנה תחתונה)
רגל 2: מכירת Put 1,900 (גביית פרמיה)
רגל 3: מכירת Call 2,100 (גביית פרמיה)
רגל 4: קניית Call 2,150 (הגנה עליונה)פרמיה נטו שנגבתה: 30 נקודות (הרווח המקסימלי)
הפסד מקסימלי: 50, 30 = 20 נקודות (רוחב כנף פחות פרמיה)
טווח רווח: המדד נשאר בין 1,900 ל-2,100
למה Iron Condor פופולרי?
- הסתברות גבוהה לרווח: מאחר שנדרשת רק שהמדד יישאר בטווח רחב יחסית, ההסתברות לרווח גבוהה (בדרך כלל 60%-80%).
- ניצול שחיקת זמן: האסטרטגיה מרוויחה מתטא חיובית, כל יום שעובר ללא תנועה חורגת מכניס כסף למוכר.
- סיכון מוגדר: בניגוד למכירת אופציות חשופות, הקנייה של האופציות החיצוניות מגבילה את ההפסד המקסימלי.2
ניהול Iron Condor בשוק הישראלי
טיפ מעשי
סוחרים ישראלים רבים מיישמים Iron Condor על אופציות חודשיות ושבועיות של מדד ת"א 35. האסטרטגיה מתאימה במיוחד לתקופות של תנודתיות גלומה גבוהה ותנועה בפועל נמוכה. חשוב לעקוב אחרי התפתחויות מאקרו-כלכליות ואירועים גיאופוליטיים שעלולים לגרום לפריצה מחוץ לטווח הרווח.
מקורות
- CBOE. "Iron Condor Options Strategy" cboe.com ↗ ↩
- Investopedia. "Iron Condor: Definition and Strategy" investopedia.com ↗ ↩
מושגי מפתח
Credit Spread (מרווח אשראי)
Iron Condor בנוי משני מרווחי אשראי, Bear Call Spread ו-Bull Put Spread. הפרמיה המשולבת מהווה את הרווח המקסימלי.
Butterfly Spread (פרפר)
אסטרטגיה דומה שמרוויחה מיציבות, אך עם טווח רווח צר יותר ופוטנציאל רווח גבוה יותר. משמשת כאלטרנטיבה ל-Iron Condor.
Theta (תטא)
שחיקת הזמן שממנה מרוויח Iron Condor. ככל שהפקיעה מתקרבת ונכס הבסיס נשאר בטווח, ערך האופציות שנמכרו קטן ומזכה את המוכר.