צמד אירו-דולר (EUR/USD)
זוג המטבעות הנסחר ביותר בעולם, כ-21% ממחזור המט"ח הגלובלי
בקצרה
צמד EUR/USD מייצג את שער החליפין בין האירו לדולר האמריקאי, שני המטבעות החשובים ביותר בעולם. לפי הסקר התלת-שנתי של הבנק להסדרים בין-לאומיים, המחזור היומי הממוצע בכלל שוק המט"ח מחוץ לבורסה הגיע ל-9.6 טריליון דולר באפריל 2025, עלייה של 28% מ-7.5 טריליון שלוש שנים קודם לכן.1 מתוך הסכום הזה, צמד הדולר-אירו לבדו ריכז 2,033 מיליארד דולר ליום, כלומר 21.2% מהמחזור העולמי, והוא הצמד הבודד הגדול ביותר.1
שווה לשים לב למגמה ולא רק לרמה: נתח הצמד ירד בהדרגה מ-24.1% ב-2013 ו-24.0% ב-2019 ל-22.7% ב-2022 ו-21.2% ב-2025, בזמן שנתחם של צמדים כמו דולר-יואן ודולר-פרנק שוויצרי עלה.1 הדולר עצמו נשאר צד כמעט בכל עסקה: הוא היה צד ב-89.2% מכלל העסקאות באפריל 2025, מול 28.9% לאירו, וכל עשרת הצמדים הנסחרים ביותר כוללים אותו.1
עבור המשקיע הישראלי, EUR/USD רלוונטי ממספר סיבות: הוא משפיע ישירות על שער EUR/ILS (כי שער האירו-שקל מחושב בעקיפין דרך EUR/USD ו-USD/ILS), הוא מהווה נכס מסחר נזיל ונגיש, והוא משקף את המאבק הכלכלי בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם.
גורמים המשפיעים על EUR/USD
- פער ריביות ECB-Fed: ההפרש בין ריבית הבנק המרכזי האירופי (ECB) לריבית הפד האמריקאי הוא גורם מרכזי. ריבית פד גבוהה יותר מושכת הון לדולר ולוחצת את EUR/USD כלפי מטה. חשוב לדעת באיזו ריבית להסתכל: מאז מרץ 2024 ה-ECB מכוון את המדיניות המוניטרית דרך ריבית הפיקדונות (Deposit facility), ולא דרך ריבית פעולות המימון מחדש.2
- נתונים כלכליים: NFP אמריקאי, GDP של גוש האירו, אינפלציה (CPI) משני הצדדים, כולם מזיזים את הצמד.
- סנטימנט שוק: בעתות משבר, הדולר מתחזק כ"מטבע מקלט" (USD/ILS עולה, EUR/USD יורד). בזמנים של אופטימיות, האירו מתחזק.
- גיאופוליטיקה: מתחים באירופה (כמו מלחמת רוסיה-אוקראינה) מחלישים את האירו, בעוד משברים אמריקאיים פנימיים מחלישים את הדולר.
למה EUR/USD פופולרי כל כך?
נתונים על הצמד
נתח שוק: 21.2% ממחזור המט"ח העולמי, 2,033 מיליארד דולר ליום באפריל 2025.1
נוכחות הדולר: צד ב-89.2% מכלל העסקאות, מול 28.9% לאירו.1
איפה נסחר: שולחנות המסחר בבריטניה, בארצות הברית, בסינגפור ובהונג קונג ריכזו 75% מהמחזור העולמי.1
מכשירים: עסקאות ספוט הן 31% מהמחזור, עסקאות החלף (FX swaps) 42% ופורוורדים 19%.1
מתאם עם USD/ILS: מתאם שלילי מתון, כשהדולר מתחזק, EUR/USD יורד ו-USD/ILS עולה.
למשקיע הישראלי, מעקב אחר EUR/USD מסייע להבין את המגמה הגלובלית של הדולר. אם EUR/USD עולה בחדות (דולר נחלש), סביר שגם USD/ILS ירד (שקל מתחזק). ההשוואה המעשית נעשית מול השער היציג שבנק ישראל מפרסם בכל יום עסקים במטבע חוץ, ובכללו השער היציג של האירו מול השקל, כך שאפשר לראות את שתי הרגליים של הצלב באותו מקום.5
טיפ מעשי לישראלים
אל תסתפקו בשער אחד. אם אתם מתכננים המרה גדולה, הסתכלו במקביל על EUR/USD ועל השער היציג של הדולר והאירו מול השקל, כי הצלב אירו-שקל נגזר משניהם. שימו לב שהשער היציג הוא אינדיקטור בלבד ואינו השער שתקבלו בפועל.5
מסחר ממונף בצמד הוא סיפור אחר לגמרי מהחזקת חשיפה מטבעית. בבדיקות שערכו הרגולטורים הלאומיים באיחוד האירופי נמצא שבין 74% ל-89% מחשבונות הלקוחות הפרטיים בחוזי הפרשים מפסידים כסף, עם הפסד ממוצע ללקוח שנע בין 1,600 ל-29,000 אירו.3 בעקבות זאת הגבילה ESMA את המינוף ללקוח פרטי ל-30:1 בצמדי מטבע ראשיים, חייבה סגירה אוטומטית של פוזיציות ב-50% מהמרווח הנדרש והנהיגה הגנה מפני יתרה שלילית.3 בישראל, זירות סוחר נמנות עם הגופים המפוקחים בידי רשות ניירות ערך.6
בדקו את ההבנה
EUR/USD הוא הצמד הנזיל ביותר בעולם. האם הנזילות הגבוהה הופכת את המסחר בו לדרך בטוחה להרוויח?
נקודה אחרונה על מדד הדולר (DXY), שרבים מצרפים ל-EUR/USD: המדד נסלק מול שישה מטבעות רכיב, אירו, ין יפני, לירה שטרלינג, דולר קנדי, כתר שוודי ופרנק שוויצרי, לפי המשקלות שנקבעו בו.4 המשקלות והמתודולוגיה הם רכוש קנייני של מנהל המדד ואינם מתפרסמים כטבלה חופשית, ולכן עדיף להתייחס ל-DXY כאינדיקטור כיווני ולא כתחליף מדויק לצמד בודד.4
רוצים להעמיק? EUR/USD הוא הדוגמה הקלאסית לאופן שבו בנוי צמד מטבעות, ומדריך איך בנוי צמד מטבעות בפורקס מסביר את המבנה מהיסוד. כדי להבין את ההשפעה הישירה על הכיס הישראלי, קראו את הצלילה לעומק על שער הדולר-שקל.
שאלות נפוצות
כי הוא משפיע ישירות על שער האירו-שקל. שער EUR/ILS מחושב בעקיפין: EUR/USD כפול USD/ILS. אם EUR/USD עולה (אירו מתחזק מול דולר) בזמן שהדולר-שקל יציב, גם האירו-שקל יעלה. בנוסף, EUR/USD הוא מדד מהימן לחוזק הדולר העולמי. אם EUR/USD עולה בחדות, סביר שהדולר נחלש גלובלית וגם USD/ILS ירד. שימושי לתזמון המרות מטבע ורכישת מניות בחו"ל.
הגורם המשפיע ביותר הוא פער הריביות בין הפד (ארה"ב) ל-ECB (אירופה). כשהפד מעלה ריבית וה-ECB לא, הדולר מתחזק ו-EUR/USD יורד. שימו לב שמאז מרץ 2024 ה-ECB מכוון את המדיניות דרך ריבית הפיקדונות, ולכן זו הריבית שכדאי להשוות. נתונים כלכליים (NFP אמריקאי, GDP אירופי, אינפלציה) מזיזים את הצמד בטווח הקצר, ואירועים גיאופוליטיים גורמים לתנודות חדות. מבחינת מיקום, שולחנות המסחר בבריטניה, בארצות הברית, בסינגפור ובהונג קונג ריכזו 75% מהמחזור העולמי באפריל 2025, ולכן שעות הפעילות שלהן הן שעות התנועה.
Parity (שוויון) זה כש-EUR/USD = 1.0000, כלומר אירו אחד שווה בדיוק דולר אחד. זו רמה פסיכולוגית כי שבירתה מסמנת שינוי כוח בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם. הרקע הקלאסי לשחיקה לעבר השוויון הוא פער ריביות שנפתח לרעת האירו: ריבית הפיקדונות של ה-ECB הייתה שלילית או אפסית עד יולי 2022, בזמן שהפד כבר העלה ריבית, ורק ממועד זה החל ה-ECB במחזור העלאות שהביא את הריבית ל-4% בספטמבר 2023. שימו לב שהמונח מתאר רמה ולא תחזית: אין בו מידע על הכיוון הבא של הצמד.
EUR/USD הוא הצמד הנסחר ביותר בעולם, ולכן גם הנגיש ביותר. אבל הנתונים על התוצאה בפועל ברורים: בבדיקות הרגולטורים הלאומיים באיחוד האירופי, 74% עד 89% מחשבונות הלקוחות הפרטיים בחוזי הפרשים הפסידו כסף, והפסד ממוצע ללקוח נע בין 1,600 ל-29,000 אירו. בעקבות זאת הוגבל המינוף ללקוח פרטי ל-30:1 בצמדי מטבע ראשיים והונהגה הגנה מפני יתרה שלילית. בישראל, זירות סוחר נמנות עם הגופים המפוקחים בידי רשות ניירות ערך. מי שרוצה חשיפה מטבעית בלי מינוף עושה זאת בדרך כלל דרך קרנות סל או קרנות מגודרות מט"ח, ולא דרך מסחר יומי.
מדד DXY נסלק מול שישה מטבעות רכיב: אירו, ין יפני, לירה שטרלינג, דולר קנדי, כתר שוודי ופרנק שוויצרי. האירו הוא אחד מהם, ולכן EUR/USD ו-DXY נוטים לנוע בכיוונים הפוכים: כשהדולר מתחזק, DXY עולה ו-EUR/USD יורד. שימו לב ששני דברים אינם זהים: המשקלות והמתודולוגיה של המדד הם רכוש קנייני של מנהל המדד, ובסל שלו אין כלל את השקל. לכן DXY הוא אינדיקטור כיווני לחוזק הדולר, לא תחזית ל-USD/ILS.
כשאתם קונים מניות אמריקאיות, אתם ממירים שקלים לדולרים. אם EUR/USD עולה (דולר נחלש), סביר שגם USD/ILS ירד, כלומר תקבלו יותר דולרים לכל שקל. זה הזמן הטוב יותר לקנות. בכיוון ההפוך, כש-EUR/USD יורד (דולר מתחזק), הדולר יקר יותר בשקלים. אל תנסו לתזמן את השוק בצורה מדויקת, אבל מודעות למגמה יכולה לחסוך כסף בהמרות גדולות.
מושגי מפתח
- Bank for International Settlements (BIS), "OTC foreign exchange turnover in April 2025, Triennial Central Bank Survey" (טבלה 5: מחזור לפי צמד מטבעות; USD/EUR 2,033 מיליארד דולר ליום, 21.2%)(פורסם ב-30/09/2025) bis.org ↗ ↩
- European Central Bank, "Key ECB interest rates" (הכוונת המדיניות דרך ריבית הפיקדונות מאז מרץ 2024) ecb.europa.eu ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- ESMA, "ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors" (74%-89% מחשבונות הלקוחות הפרטיים מפסידים; מגבלת מינוף 30:1 בצמדי מטבע ראשיים) esma.europa.eu ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- Intercontinental Exchange, "US Dollar Index Futures" (שישה מטבעות רכיב; המשקלות והמתודולוגיה קנייניים) theice.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- בנק ישראל, שערי חליפין יציגים (פרסום יומי בכל יום עסקים במטבע חוץ; לשער היציג אין מעמד מחייב על פי דין) boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- רשות ניירות ערך, מפוקחים: זירות סוחר new.isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
Parity (שוויון)
מצב שבו EUR/USD = 1.0000, כלומר אירו שווה בדיוק דולר. רמה פסיכולוגית שמסמנת שינוי ביחסי הכוחות, ולא אינדיקציה לכיוון הבא.
ריבית הפיקדונות של ה-ECB
הריבית שבנקים מקבלים על פיקדון לילה במערכת האירו. מאז מרץ 2024 זו הריבית שדרכה מכוונת המועצה המנהלת את המדיניות המוניטרית, ולכן זו הריבית להשוואה מול הפד.
DXY (מדד הדולר)
מדד שמודד את חוזק הדולר מול שישה מטבעות רכיב: אירו, ין, לירה שטרלינג, דולר קנדי, כתר שוודי ופרנק שוויצרי. השקל אינו נכלל בסל.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות