עושה שוק במט״ח
ברוקר שלוקח את הצד השני של העסקה ומספק נזילות מתמדת
בקצרה
עושה שוק בפורקס הוא ברוקר שלוקח את הצד הנגדי של עסקת הלקוח ומספק ביצוע מיידי. קיים ניגוד עניינים מובנה כי הפסד הלקוח עשוי להיות רווח הברוקר. בחרו רק ברוקר מפוקח על ידי רשות ניירות ערך הישראלית.
עושה שוק (Market Maker) בפורקס הוא ברוקר שמציע מחירי קנייה ומכירה משלו ולוקח את הצד הנגדי של עסקת הלקוח. כאשר סוחר קונה צמד מטבעות, עושה השוק מוכר לו; כאשר הסוחר מוכר, עושה השוק קונה. בכך הברוקר מבטיח ביצוע מיידי של כל עסקה ונזילות מלאה בכל שעות המסחר.
מודל זה נפוץ מאוד בקרב ברוקרי פורקס קמעונאיים בישראל ובעולם. רשות ניירות ערך הישראלית מפקחת על עושי שוק ומחייבת אותם בשקיפות מלאה, כולל פרסום אחוזי ההפסד של לקוחות ודרישת הון עצמי מינימלי. עם זאת, ניגוד העניינים המובנה – שהפסד הלקוח עשוי להיות רווח הברוקר – מחייב ערנות מצד הסוחר.1
ניגוד אינטרסים
בפלטפורמות Forex מסוג Market Maker, הברוקר הוא הצד השני של העסקה שלכם. כשאתם מרוויחים - הוא מפסיד. מצב זה יוצר ניגוד אינטרסים מובנה שחשוב להיות מודעים אליו.
כיצד עושה השוק מרוויח?
- מרווח (Spread): ההפרש בין מחיר ה-Bid ל-Ask שהברוקר מציע. זהו מקור ההכנסה העיקרי. לדוגמה, אם ה-Spread בצמד EUR/USD הוא 1.5 פיפ ללוט סטנדרטי, הברוקר מרוויח 15$ מכל עסקה.
- B-Book (ספר פנימי): חלק מעושי השוק אינם מגדרים את כל העסקאות בשוק הבין-בנקאי, אלא "בולעים" עסקאות קטנות – ומרוויחים ישירות כשהלקוח מפסיד.
- A-Book (העברה לשוק): עושי שוק מפוקחים מגדרים חלק מהפוזיציות מול ספקי נזילות חיצוניים, ומפחיתים את החשיפה שלהם.
טיפ
אם אתם מחפשים שקיפות מלאה, העדיפו ברוקרים מסוג ECN/STP שמעבירים את הפקודות שלכם ישירות לשוק הבין-בנקאי, ללא ניגוד אינטרסים.
יתרונות וסיכונים
למי מתאים עושה שוק?
יתרונות: ספרדים קבועים, ביצוע מיידי ללא החלקה, הפקדה מינימלית נמוכה, ממשק פשוט למתחילים.
חסרונות: ניגוד עניינים פוטנציאלי, ספרדים רחבים יותר מ-ECN בשעות שיא, אפשרות לציטוטים מחדש (Requotes) בתנודתיות גבוהה.
עצה: בחרו עושה שוק מפוקח בישראל בלבד, ובדקו את אחוזי הרווח/הפסד המפורסמים של לקוחותיו.
חשוב להבחין בין עושי שוק לגיטימיים המפוקחים על ידי רשות ניירות ערך לבין ברוקרים לא מפוקחים הפועלים מחו"ל. ברוקר לא מפוקח עלול לבצע מניפולציות מחירים, להרחיב ספרדים באופן מלאכותי, ולהקשות על משיכת כספים.2
שאלות נפוצות
ברוקר Market Maker לוקח את הצד הנגדי של העסקה ומספק מחירים משלו. ברוקר ECN (Electronic Communication Network) מעביר את הפקודות שלכם ישירות לשוק הבין-בנקאי ומחבר בין קונים ומוכרים. ב-ECN אין ניגוד עניינים, אבל המרווחים משתנים ולפעמים רחבים יותר. ב-Market Maker המרווחים קבועים ומובטח ביצוע מיידי, אבל יש ניגוד עניינים מובנה. לסוחרים מתחילים, Market Maker מפוקח מספק חוויה פשוטה יותר.
B-Book הוא מודל שבו הברוקר לא מעביר את העסקה לשוק אלא "בולע" אותה. כשהלקוח מפסיד, הברוקר מרוויח ישירות. זה יוצר ניגוד עניינים חריף: לברוקר יש תמריץ שהלקוחות שלו יפסידו. ברוקרים לא מפוקחים עלולים לנצל זאת: להרחיב מרווחים, לבצע "ציד סטופים", או לדחות ביצוע בזמנים קריטיים. ברוקרים מפוקחים בישראל מחויבים לשקיפות ולניהול סיכונים, מה שמפחית את הבעיה.
בדקו שלושה דברים: רישיון מרשות ניירות ערך הישראלית (ניתן לאמת באתר הרשות), פרסום שקוף של אחוזי ההפסד של לקוחות (חובה רגולטורית), והגבלת מינוף ל-1:30 על צמדות ראשיות (בהתאם לרגולציה). ברוקר שמציע מינוף 1:500 או לא מפרסם אחוזי הפסד הוא כנראה לא מפוקח. חפשו גם ביקורות אמיתיות וודאו שאפשר למשוך כספים בקלות. אף פעם אל תפקידו כסף לברוקר שלא מפוקח.
גם ברוקרים שמפרסמים "מרווח קבוע" מרחיבים אותו לפעמים. זה קורה בזמן אירועים כלכליים גדולים (הודעות ריבית, דוחות תעסוקה), בשעות מסחר דלילות (סשן אסיה, ימי חג), או בתנודתיות קיצונית. הסיבה: הסיכון של עושה השוק גדל ברגעים כאלה, והוא מפצה על ידי הרחבת המרווח. חלק מהברוקרים גם מבצעים Requote (ציטוט מחדש) כשהמחיר זז מהר מדי. הפתרון: הימנעו ממסחר בשניות שסביב פרסום נתונים.
לא. יש שלושה מודלים עיקריים: Market Maker (צד נגדי), STP (Straight Through Processing, העברה ישירה לספקי נזילות), ו-ECN (גישה ישירה לשוק הבין-בנקאי). רוב הברוקרים הקמעונאיים הם Market Makers או משלבים מודלים (A-Book עבור סוחרים גדולים, B-Book עבור קטנים). ברוקרי ECN "טהורים" נדירים יותר ומתאימים לסוחרים מקצועיים עם נפח גבוה.
הנתונים מדברים: כ-70%-80% מסוחרי CFD וניירות ערך קמעונאיים מפסידים כסף. ברוקרים מפוקחים באירופה ובישראל חייבים לפרסם נתון זה. אם ברוקר מפרסם ש"78% מחשבונות לקוחות הקמעונאיים מפסידים כסף", זה אומר שרק 22% מרוויחים. הנתון הזה חשוב כי הוא מראה שמסחר בפורקס אינו דרך קלה להרוויח. הרוב המוחלט של הרווחים הולכים לברוקרים ולסוחרים מוסדיים.
- רשות ניירות ערך. "פיקוח על מסחר במט״ח" isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- ESMA. "Measures on CFDs - Product Intervention" esma.europa.eu ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
Requote (ציטוט מחדש)
כאשר המחיר שהסוחר ביקש כבר אינו זמין, הברוקר מציע מחיר חדש. תופעה נפוצה אצל עושי שוק בתנודתיות גבוהה.
B-Book (ספר פנימי)
מודל שבו הברוקר אינו מעביר את העסקה לשוק אלא סופג אותה באופן פנימי. הפסד הלקוח הופך לרווח ישיר של הברוקר.
Fixed Spread (ספרד קבוע)
מרווח שנשאר זהה ללא קשר לתנאי השוק, המאפיין את מודל עושה השוק. מספק ודאות בעלויות אך לרוב רחב יותר מספרד משתנה.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות