עושה שוק במט״ח
ברוקר שלוקח את הצד השני של העסקה ומספק נזילות מתמדת
עושה שוק (Market Maker) בפורקס הוא ברוקר שמציע מחירי קנייה ומכירה משלו ולוקח את הצד הנגדי של עסקת הלקוח. כאשר סוחר קונה צמד מטבעות, עושה השוק מוכר לו; כאשר הסוחר מוכר, עושה השוק קונה. בכך הברוקר מבטיח ביצוע מיידי של כל עסקה ונזילות מלאה בכל שעות המסחר.
מודל זה נפוץ מאוד בקרב ברוקרי פורקס קמעונאיים בישראל ובעולם. רשות ניירות ערך הישראלית מפקחת על עושי שוק ומחייבת אותם בשקיפות מלאה, כולל פרסום אחוזי ההפסד של לקוחות ודרישת הון עצמי מינימלי. עם זאת, ניגוד העניינים המובנה – שהפסד הלקוח עשוי להיות רווח הברוקר – מחייב ערנות מצד הסוחר.1
ניגוד אינטרסים
בפלטפורמות Forex מסוג Market Maker, הברוקר הוא הצד השני של העסקה שלכם. כשאתם מרוויחים - הוא מפסיד. מצב זה יוצר ניגוד אינטרסים מובנה שחשוב להיות מודעים אליו.
כיצד עושה השוק מרוויח?
- מרווח (Spread): ההפרש בין מחיר ה-Bid ל-Ask שהברוקר מציע. זהו מקור ההכנסה העיקרי. לדוגמה, אם ה-Spread בצמד EUR/USD הוא 1.5 פיפ ללוט סטנדרטי, הברוקר מרוויח 15$ מכל עסקה.
- B-Book (ספר פנימי): חלק מעושי השוק אינם מגדרים את כל העסקאות בשוק הבין-בנקאי, אלא "בולעים" עסקאות קטנות – ומרוויחים ישירות כשהלקוח מפסיד.
- A-Book (העברה לשוק): עושי שוק מפוקחים מגדרים חלק מהפוזיציות מול ספקי נזילות חיצוניים, ומפחיתים את החשיפה שלהם.
טיפ
אם אתם מחפשים שקיפות מלאה, העדיפו ברוקרים מסוג ECN/STP שמעבירים את הפקודות שלכם ישירות לשוק הבין-בנקאי, ללא ניגוד אינטרסים.
יתרונות וסיכונים
למי מתאים עושה שוק?
יתרונות: ספרדים קבועים, ביצוע מיידי ללא החלקה, הפקדה מינימלית נמוכה, ממשק פשוט למתחילים.
חסרונות: ניגוד עניינים פוטנציאלי, ספרדים רחבים יותר מ-ECN בשעות שיא, אפשרות לציטוטים מחדש (Requotes) בתנודתיות גבוהה.
עצה: בחרו עושה שוק מפוקח בישראל בלבד, ובדקו את אחוזי הרווח/הפסד המפורסמים של לקוחותיו.
חשוב להבחין בין עושי שוק לגיטימיים המפוקחים על ידי רשות ניירות ערך לבין ברוקרים לא מפוקחים הפועלים מחו"ל. ברוקר לא מפוקח עלול לבצע מניפולציות מחירים, להרחיב ספרדים באופן מלאכותי, ולהקשות על משיכת כספים.2
מקורות
- רשות ניירות ערך. "פיקוח על מסחר במט״ח" isa.gov.il ↗ ↩
- ESMA. "Measures on CFDs - Product Intervention" esma.europa.eu ↗ ↩
מושגי מפתח
Requote (ציטוט מחדש)
כאשר המחיר שהסוחר ביקש כבר אינו זמין, הברוקר מציע מחיר חדש. תופעה נפוצה אצל עושי שוק בתנודתיות גבוהה.
B-Book (ספר פנימי)
מודל שבו הברוקר אינו מעביר את העסקה לשוק אלא סופג אותה באופן פנימי. הפסד הלקוח הופך לרווח ישיר של הברוקר.
Fixed Spread (ספרד קבוע)
מרווח שנשאר זהה ללא קשר לתנאי השוק, המאפיין את מודל עושה השוק. מספק ודאות בעלויות אך לרוב רחב יותר מספרד משתנה.