טווח אמיתי ממוצע (ATR)
מדד לתנודתיות השוק שמודד את טווח התנועה הממוצע של נכס
בקצרה
טווח אמיתי ממוצע (ATR) הוא אינדיקטור טכני שמודד את רמת התנודתיות (Volatility) של נייר ערך על ידי חישוב הממוצע של הטווח האמיתי (True Range) על פני מספר תקופות. פותח על ידי וולס וויילדר (Welles Wilder) ב-1978, ה-ATR הוא כלי חיוני לניהול סיכונים ולקביעת גודל פוזיציה.1
חשוב להבין: ATR אינו מציין כיוון, הוא מודד רק את עוצמת התנועה. ATR גבוה מעיד על תנודתיות חזקה (תנועות מחיר גדולות), ו-ATR נמוך מעיד על שוק שקט. סוחרים משתמשים בו כדי להתאים את ניהול הסיכונים לתנאי השוק המשתנים.
חישוב ATR
שלושה שלבים
שלב 1, True Range: הגדול מבין שלושת הערכים: (שיא - שפל), |שיא - סגירה קודמת|, |שפל - סגירה קודמת|.
שלב 2, החלקה: ה-ATR הראשון הוא ממוצע פשוט של 14 ערכי ה-True Range הראשונים, ומהתקופה ה-15 ואילך נכנסת נוסחת ההחלקה של וויילדר: ATR נוכחי = [(ATR קודם × 13) + TR נוכחי] ÷ 14. זה לא ממוצע נע פשוט, אלא ממוצע מוחלק, ולכן ערכי ההתחלה משפיעים על הסדרה גם הרבה אחר כך.3
דוגמה: אם ATR של מניה הוא 5 ₪, פירוש הדבר שהמניה זזה בממוצע 5 ₪ ביום. אם מחירה 100 ₪, זו תנודתיות יומית של 5%.
שימושים מעשיים
- הצבת סטופ-לוס: שיטת "ATR Stop", הצבת סטופ-לוס במרחק של כפולת ATR מנקודת הכניסה. בפוזיציית לונג מחסירים את ה-ATR כפול המכפיל מהשיא שנרשם מאז הכניסה, ובשורט מוסיפים אותו לשפל, והסטופ זז רק בכיוון המגמה. כך הסטופ מותאם לתנודתיות בפועל ולא שרירותי.2
- גודל פוזיציה: מניה עם ATR גבוה דורשת פוזיציה קטנה יותר כדי לשמור על אותו סיכון שקלי.
- זיהוי פריצות: עליית ATR חדה מעידה על תנועה משמעותית, ועשויה לאשר פריצה ממשית מרמת תמיכה או התנגדות.
- סינון, לא השוואה: כאן נקודה שקל לטעות בה. ATR נמדד ביחידות מחיר מוחלטות ולא כאחוז מהמחיר, ולכן ערכי ATR של שני נכסים ברמות מחיר שונות אינם ברי-השוואה: מניה ב-200 עד 300 ₪ תציג ATR גבוה בהרבה ממניה ב-20 עד 30 ₪ גם אם היא שקטה יותר. להשוואה חוצת-נכסים משתמשים ב-ATR כאחוז מהמחיר (ATRP), או בסינון מהסוג של ATR חלקי ממוצע נע של המחיר.3
ATR בהקשר ישראלי
למה בתל אביב יש רצפה לתנודה שהסטופ יראה
שלא כמו אינדיקטור שרץ על נתונים תיאורטיים, ה-ATR בתל אביב נמדד על שוק עם בלמים מובנים. בשלב המסחר הרציף, תנודה של 8% במדד ת"א-35 ביחס למדד הבסיס מפעילה מנתק זרם ראשון והפסקת מסחר קצובה של 30 דקות בשוק המניות ובנגזרים עליו; תנודה של 12% מפעילה מנתק זרם שני ומפסיקה את המסחר עד תום היום. בשלבי טרום הפתיחה והפתיחה קיימת גם תנודת שער מרבית של 35% ממחיר הבסיס במניות ובאג"ח להמרה, ו-6% באג"ח, במק"מ ובניירות ערך מסחריים.4 המשמעות המעשית לסוחר: יום קיצוני בתל אביב עשוי להיקטע באמצע, כך שה-True Range של אותו יום משקף מסחר שנעצר ולא את מלוא התנועה שהשוק "רצה", וה-ATR של הימים שאחריו יקפוץ כשהפער נפתח.
בדקו את עצמכם
ה-ATR של מניה זינק בחדות מ-3 ₪ ל-7 ₪. מה ניתן להסיק מכך על כיוון המחיר?
ATR הוא אחד מכמה אינדיקטורים טכניים שפיתח וולס וויילדר, לצד ה-RSI. כדי להבין כיצד אינדיקטורים שמודדים מגמה ותנודתיות משתלבים זה לצד זה בקריאת גרף, ראו את המדריך המעמיק על אינדיקטורים טכניים RSI ו-MACD. לניתוח משלים של אישור פריצות דרך היקף המסחר, ראו ניתוח נפח מסחר.
שאלות נפוצות
זו שאלה שאין לה תשובה מוחלטת, כי ATR נמדד ביחידות מחיר. ATR של 5 ₪ על מניה ב-100 ₪ (5%) זה גבוה, אבל 5 ₪ על מניה ב-500 ₪ (1%) זה נמוך. הדרך הנכונה היא להשוות את ה-ATR הנוכחי לממוצע ההיסטורי של אותו נכס עצמו. אם ה-ATR גבוה משמעותית מהממוצע שלו, השוק תנודתי. להשוואה בין נכסים שונים אין ברירה אלא לנרמל: להשתמש ב-ATR כאחוז מהמחיר (ATRP), או ביחס של ATR לממוצע נע של המחיר.
השיטה הנפוצה היא להכפיל את ה-ATR ב-1.5 עד 3 ולהציב את הסטופ במרחק הזה מנקודת הכניסה. לדוגמה, אם קניתם מניה ב-100 ₪ וה-ATR הוא 4 ₪, סטופ של 2 כפול ATR יהיה ב-92 ₪. מכפיל נמוך (1.5) נותן הגנה הדוקה יותר אך עלול להוציא אתכם מוקדם מדי. מכפיל גבוה (3) מאפשר נשימה אך מגדיל את ההפסד הפוטנציאלי.
שניהם מודדים תנודתיות אך בדרכים שונות. סטיית תקן מחשבת פיזור סביב ממוצע ומתבססת על מחירי סגירה בלבד. ATR בנוי על ה-True Range, שלוקח בחשבון גם את הפער בין השיא או השפל של היום לבין הסגירה הקודמת, ולכן הוא לוכד פערי פתיחה (Gaps) שסטיית תקן על מחירי סגירה מפספסת. הבדל שני, מעשי לא פחות: סטיית תקן נהוג להביע באחוזים ולכן היא ברת-השוואה בין נכסים, ואילו ATR נמדד ביחידות מחיר מוחלטות ואינו בר-השוואה בלי נרמול.
בתקופות של אי-ודאות ביטחונית, ה-ATR של מניות ישראליות ושל מדדי המניות המקומיים נוטה לזנק, כי הטווח היומי מתרחב והפערים בפתיחה גדלים. שווה לזכור שהשוק הישראלי אינו נותן לתנודה לרוץ ללא הגבלה: תנודה של 8% במדד ת"א-35 עוצרת את המסחר ל-30 דקות, ותנודה של 12% עוצרת אותו עד סוף היום. לכן ATR של יום שנקטע באמצע מדווח פחות תנודתיות ממה שהתרחש בפועל, והקפיצה מופיעה למחרת. הכיוון המעשי הוא להקטין פוזיציות או להרחיב סטופים בתקופות כאלה, ולהתאים בחזרה כשה-ATR חוזר לרמתו הרגילה.
ברירת המחדל היא 14 תקופות, כפי שהגדיר וויילדר, אך וויילדר עצמו השתמש בעבודתו לא פעם ב-8 תקופות. תקופה קצרה יותר תהיה רגישה יותר ותגיב מהר לשינויים בתנודתיות, אך תהיה יותר "רועשת". תקופה ארוכה יותר (21 או 50) תחליק את הנתון ותיתן תמונה כללית יותר. את החישוב אפשר להריץ על נתונים תוך-יומיים, יומיים, שבועיים או חודשיים, ולכן משקיע לטווח ארוך יכול להשתמש באותו כלי בדיוק ברזולוציה גסה יותר.
- Wilder, J. Welles. "New Concepts in Technical Trading Systems" (1978)(1978) ↩
- StockCharts ChartSchool. "ATR Trailing Stops": חישוב הסטופ כמכפיל ATR מהשיא בלונג או מהשפל בשורט, ועדכון הסטופ רק בכיוון המגמה chartschool.stockcharts.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- StockCharts ChartSchool. "Average True Range (ATR)": נוסחת ההחלקה של וויילדר [(ATR קודם × 13) + TR נוכחי] ÷ 14, אופיו המוחלט של המדד וחוסר ההשוואתיות בין נכסים ברמות מחיר שונות, ושימוש וויילדר עצמו בתקופת 8 chartschool.stockcharts.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מרכז ידע: הגנה על משקיעים. מנתקי זרם על מדד ת"א-35 (8% להפסקת מסחר קצובה של 30 דקות, 12% להפסקה עד תום יום המסחר), ותנודת שער מרבית בשלבי טרום הפתיחה והפתיחה tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
מושגי מפתח
True Range (טווח אמיתי)
הגדול מבין שלושת חישובי הטווח, המביא בחשבון גם פערי מחיר (Gaps) מיום קודם.
מידת התנודה במחיר של נכס פיננסי לאורך זמן. ATR מודד תנודתיות מוחלטת ביחידות מחיר (שקלים או דולרים), ולכן להשוואה בין נכסים נדרש נרמול לאחוזים.
ATR Trailing Stop
סטופ-לוס דינמי במרחק של כפולת ATR מהשיא (בלונג) או מהשפל (בשורט) שנרשם מאז הכניסה. הוא זז רק בכיוון המגמה ולעולם לא לאחור.
Position Sizing
קביעת גודל הפוזיציה בהתבסס על ה-ATR כדי לשלוט בסיכון, ככל שה-ATR גבוה, הפוזיציה קטנה יותר.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות