תעודת סל אג״חית
תעודת סל אג״חית: גישה מיידית לשוק החוב כולו בעסקה אחת
בקצרה
תעודת סל אג"חית (Bond ETF) היא קרן הנסחרת בבורסה (Exchange-Traded Fund) שמשקיעה בתיק מגוון של איגרות חוב ומאפשרת לקנות ולמכור יחידות בזמן אמת כמו מניה רגילה. היא משלבת את יתרונות הפיזור של קרן נאמנות עם הנזילות והשקיפות של מסחר בבורסה.
סוגי תעודות סל אג״חיות
- ממשלתיות: עוקבות אחר מדדי אג"ח ממשלתיות (שחר, גליל, מק"מ). דוגמה: תעודות סל על מדד אג"ח ממשלתי כללי.
- קונצרניות: עוקבות אחר מדדי אג"ח קונצרניות כמו Tel-Bond 60 או Tel-Bond תשואות. מציעות תשואה גבוהה יותר עם סיכון אשראי.
- בינלאומיות: חשיפה לשוקי אג"ח בחו"ל, אג"ח ממשלת ארה"ב, אג"ח High Yield אמריקאיות, ועוד.
- לפי מח"מ: תעודות סל לטווח קצר (1-3 שנים), בינוני (3-7 שנים), או ארוך (7+ שנים), המאפשרות שליטה מדויקת ברגישות לריבית.
יתרונות מול השקעה ישירה
למה ETF ולא אג"ח בודדות?
פיזור מיידי: עסקה אחת = חשיפה למאות איגרות חוב. מבטלת את הסיכון של חדלות פירעון של מנפיק בודד.
נזילות גבוהה: נסחרת בבורסה בכל רגע נתון, בניגוד לאג"ח קטנות שמסחרן דליל.
עלות נמוכה: דמי ניהול של 0.05%-0.3%1, נמוכים בהרבה מקרנות אקטיביות. ללא עמלות קנייה ומכירה של עשרות אג"ח בודדות.
תעודות סל אג״חיות בישראל
יישום מעשי
בבורסה בתל אביב נסחרות עשרות תעודות סל אג"חיות המנוהלות על ידי בתי השקעות כמו הראל, מגדל, ואלטשולר שחם2. המדדים הפופולריים כוללים את Tel-Bond 60 (60 אג"ח קונצרניות גדולות), Tel-Bond שקלי, וTel-Bond צמוד. משקיעים יכולים גם לרכוש בבורסה תעודות סל אג"חיות בינלאומיות, כמו אלו העוקבות אחר מדדי Bloomberg Aggregate Bond.
שאלות נפוצות
תעודת סל (ETF) נסחרת בבורסה ואפשר לקנות ולמכור אותה בזמן אמת במהלך יום המסחר, כמו מניה. קרן נאמנות נקנית ונמכרת רק במחיר סוף יום. דמי הניהול בתעודות סל מחקות נמוכים יותר (0.05%-0.3% מול 0.5%-1% בקרנות אקטיביות). מצד שני, בקרנות נאמנות אקטיביות יש מנהל שמנסה להכות את המדד. לרוב המשקיעים הפרטיים, תעודת סל פסיבית היא הבחירה החסכונית ביותר.
Tel-Bond 60 הוא מדד אג"ח קונצרניות מרכזי בבורסה בתל אביב, הכולל את 60 איגרות החוב הקונצרניות הגדולות והנזילות ביותר. הוא משמש כמדד ייחוס לקרנות אג"ח קונצרניות ולתעודות סל אג"חיות רבות. המדד כולל אג"ח בדירוג השקעתי של חברות כמו בנקים, חברות נדל"ן, ותשתיות. הוא נחשב למדד "הדגל" של שוק החוב הקונצרני בישראל.
כן. כמו כל נכס פיננסי, תעודת סל אג"חית חשופה לסיכון ריבית וסיכון אשראי. ב-2022, עליית הריבית החדה גרמה לתעודות סל על אג"ח ארוכות להפסיד 10%-20%. ככל שהמח"מ של התעודה ארוך יותר, כך הרגישות לשינויי ריבית גדולה. תעודות סל על אג"ח קונצרניות חשופות גם לסיכון שמנפיקים ייכנסו להסדרי חוב. תעודות סל על מק"מ או אג"ח ממשלתי קצר הן הפחות מסוכנות.
בתעודות סל מחקות בישראל, דמי ניהול סבירים הם 0.05%-0.15% לשנה. עבור תעודות סל על מדדים בינלאומיים, הטווח הוא 0.1%-0.3%. מעל 0.3% כדאי לבדוק אם יש חלופה זולה יותר. זכרו שכל 0.1% בדמי ניהול מצטבר לאלפי שקלים לאורך עשור על תיק של 100,000 ש"ח. השוו דמי ניהול באתר הבורסה בתל אביב או באתרי בתי ההשקעות.
תעודת סל ממשלתית משקיעה באג"ח שהנפיקה מדינת ישראל, עם סיכון אשראי אפסי אך תשואה נמוכה יותר. קונצרנית (כמו Tel-Bond 60) משקיעה באג"ח של חברות ומציעה תשואה גבוהה יותר, בתמורה לסיכון שחברה עלולה להיכנס לקשיים. ההפרש בתשואה (מרווח אשראי) משקף את הפיצוי על הסיכון. לתיק שמרני, עדיפה ממשלתית. לתיק שמוכן לסיכון מתון, שילוב של שתיהן.
ארבעה פרמטרים עיקריים: סוג האג"ח (ממשלתי, קונצרני, מעורב), מח"מ הקרן (רגישות לריבית), דמי ניהול (נמוך ככל האפשר), וסטיית עקיבה (Tracking Error, שמעידה על דיוק העקיבה אחרי המדד). בנוסף, בדקו את נפח המסחר היומי. תעודה עם מחזור מסחר נמוך עלולה להיסחר בפרמיה או בהנחה ביחס לשווי הנכסים (NAV). השוו כמה תעודות על אותו מדד ובחרו את הזולה והנזילה ביותר.
- רשות ניירות ערך. "מדריך לקרנות סל נסחרות (ETF)" isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב. "מדדי אג״ח - Tel-Bond" info.tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
Tracking Error (סטיית עקיבה)
ההפרש בין תשואת תעודת הסל לתשואת המדד שאחריו היא עוקבת. סטייה נמוכה מעידה על ניהול איכותי של הקרן.
NAV (שווי נכסי נקי)
ערך כל הנכסים בקרן חלקי מספר היחידות. בתעודת סל, מחיר הבורסה עשוי לסטות מעט מה-NAV (פרמיה או דיסקאונט).
דמי ניהול (Expense Ratio)
האחוז השנתי שגובה מנהל הקרן מתוך הנכסים. בתעודות סל אג"חיות פסיביות בישראל, דמי הניהול נעים בדרך כלל בין 0.05% ל-0.3%.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות