נפט ברנט
איור: נפט ברנט, מדד הייחוס המוביל לתמחור נפט ברחבי העולם
מדד הנפט שמתמחר שני שלישים מהסחר הגלובלי
בקצרה
נפט ברנט (Brent Crude) הוא מדד הייחוס המוביל לתמחור נפט גולמי ברחבי העולם. השם מקורו בשדה הנפט ברנט בים הצפוני, ליד חופי נורבגיה ובריטניה. כיום, נפט ברנט משמש כנקודת ייחוס לתמחור כשני שלישים מהנפט הגולמי הנסחר בעולם1.
המסחר בחוזים עתידיים על נפט ברנט מתבצע בבורסת ICE (Intercontinental Exchange) בלונדון2. בניגוד לנפט WTI שהסליקה שלו פיזית בקושינג (אוקלהומה), חוזי ברנט נסלקים במזומן, מה שמקל על המסחר ומונע בעיות לוגיסטיות של אחסון ומשלוח.
עבור המשקיע הישראלי, נפט ברנט הוא המדד הרלוונטי יותר, מכיוון שרוב הנפט המיובא לישראל מתומחר לפי מדד ברנט3. שינויים במחירו משפיעים ישירות על מחירי הדלק בתחנות ועל יוקר המחייה בישראל.
ברנט מול WTI, ההבדלים המרכזיים
- גיאוגרפיה: ברנט מייצג נפט מים הצפוני ומשמש כמדד בינלאומי; WTI מייצג נפט אמריקאי ורלוונטי בעיקר לשוק המקומי.
- סליקה: חוזי ברנט נסלקים במזומן; חוזי WTI דורשים מסירה פיזית (אלא אם נסגרים לפני הפקיעה).
- פרמיית ברנט: ברנט נסחר בדרך כלל במחיר גבוה מ-WTI, בשל עלויות הובלה ונגישות לשווקים בינלאומיים.
שאלות נפוצות
רוב הנפט שישראל מייבאת מתומחר לפי מדד ברנט, לא לפי WTI. לכן שינויים במחיר ברנט משפיעים ישירות על מחירי הדלק בתחנות בישראל, על יוקר המחייה, ועל רווחיות חברות כמו בז"ן (בתי זיקוק לנפט). בנוסף, מחיר הנפט משפיע על אינפלציה ועל החלטות הריבית של בנק ישראל. משקיע ישראלי שרוצה חשיפה לנפט צריך לעקוב אחר ברנט ולא אחר WTI.
ברנט מייצג נפט מים הצפוני ומשמש כמדד בינלאומי לכשני שלישים מהנפט העולמי. WTI (West Texas Intermediate) מייצג נפט אמריקאי ורלוונטי בעיקר לשוק הפנימי של ארה"ב. ברנט נסלק במזומן בבורסת ICE בלונדון, WTI דורש מסירה פיזית בקושינג, אוקלהומה. ברנט נסחר בדרך כלל במחיר גבוה יותר מ-WTI, בשל עלויות הובלה ונגישות לשווקים.
מספר דרכים: קרנות סל (ETF) שעוקבות אחר חוזי ברנט, חלקן נסחרות בבורסת תל אביב. חוזים עתידיים דרך ברוקר בינלאומי כמו Interactive Brokers (דורש הון משמעותי ומומחיות). מניות של חברות נפט (ישראליות כמו דלק אנרגיה, או בינלאומיות כמו BP ו-Shell). חשוב לזכור שקרנות ETF על חוזי נפט סובלות מעלויות גלגול (Roll Cost) שמשחקות את התשואה לאורך זמן.
הגורמים המרכזיים: החלטות ייצור של OPEC+ (הארגון של מדינות מייצאות נפט), ביקוש גלובלי שמושפע מצמיחה כלכלית (במיוחד בסין), מתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון, רמות מלאי נפט גלובליות, ושער הדולר (נפט נקוב בדולרים, דולר חלש מעלה מחירים). גם מדיניות אנרגיה ירוקה ומעבר לאנרגיות מתחדשות משפיעים על הציפיות לטווח ארוך.
מחיר הדלק בישראל מורכב ממחיר הנפט (לפי ברנט), מבלו (מס קבוע), ממע"מ, ומשולי רווח של חברות הדלק. כשברנט עולה, מחיר הדלק עולה, אבל לא באותו שיעור בגלל המרכיב הקבוע של הבלו. ממשלת ישראל יכולה להוריד את הבלו כדי לרכך עליות, כפי שקרה בעליות החדות של 2022. לכן הקשר בין ברנט למחיר בתחנה הוא חלקי ולא ליניארי.
Dated Brent הוא מחיר ברנט למשלוח מיידי (ספוט), כלומר נפט פיזי שמוכן למסירה. הוא מפורסם על ידי Platts ומשמש כבסיס לתמחור עסקאות נפט פיזיות. החוזה העתידי (Brent Futures) הוא הסכם לרכישה עתידית ונסלק במזומן. הפער בין השניים משקף את ציפיות השוק לגבי כיוון המחירים. כשה-Dated Brent גבוה מהחוזה העתידי, זה מצב של Backwardation שמעיד על מחסור.
מושגי מפתח
Brent-WTI Spread
הפער במחיר בין נפט ברנט ל-WTI. כשהפער מתרחב, זה מעיד על מתחים בשוק הבינלאומי או על עודף היצע אמריקאי.
ICE (Intercontinental Exchange)
הבורסה שבה נסחרים חוזי ברנט. ממוקמת בלונדון ומהווה את הפלטפורמה המרכזית לסחר באנרגיה באירופה.
Dated Brent
מחיר ברנט למשלוח מיידי (ספוט). משמש כבסיס לתמחור עסקאות נפט פיזיות ברחבי העולם ומפורסם על ידי Platts.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות