נפט ברנט
מדד הייחוס של נפט הים הצפוני, והדרך שבה הוא מגיע למחיר בתחנת הדלק בישראל
בקצרה
נפט ברנט הוא מדד הייחוס לנפט גולמי מהים הצפוני, והחוזה העתידי עליו נסחר בבורסת ICE Futures Europe בלונדון. בישראל מחיר הדלק המרבי בתחנה אינו נגזר ישירות מברנט אלא נקבע מדי חודש על ידי משרד האנרגיה לפי ממוצע חמישה ימים קובעים של מחירי מוצרי הדלק באזור הים התיכון, ועליו נוספים בלו קצוב, הוצאות שיווק ומע"מ.נפט ברנט (Brent Crude) הוא מדד הייחוס המוביל לתמחור נפט גולמי ברחבי העולם. השם מקורו בשדה הנפט ברנט בים הצפוני, ליד חופי נורבגיה ובריטניה. החוזה העתידי על ברנט נסחר בבורסת ICE Futures Europe בגודל של 1,000 חביות ליחידה ובמחיר נקוב בדולר ארה"ב1.
לפי מפרט החוזה של ICE, חוזה ה-Brent Crude Futures הוא חוזה מסירה המבוסס על מנגנון EFP, עם אפשרות לסילוק במזומן מול מדד ICE Brent Index ביום המסחר האחרון. הסילוק הכספי הוא אפשרות מובנית בחוזה, ולא ברירת המחדל הבלעדית שלו1. זה ההבדל המעשי מול WTI, שהמסירה בו פיזית בקושינג (אוקלהומה).
בישראל, המחיר המרבי לליטר בנזין בתחנה נקבע בצו פיקוח ומחושב על ידי משרד האנרגיה מדי חודש. הבסיס לחישוב אינו מחיר הנפט הגולמי אלא ריכוז המחירים הממוצעים של מוצרי הדלק באזור הים התיכון בחמישה ימים קובעים, שאליו נוספים הובלה וביטוח, סל הוצאות שיווק, בלו קצוב לליטר ומע"מ2. הימים הקובעים עצמם נקבעים ומתפרסמים מראש לכל שנה3. מכאן שתנועה בברנט מגיעה לתחנה בעקיפין, דרך מחירי המוצרים המזוקקים, ובשיעור מרוכך בגלל המרכיבים הקבועים.
ברנט מול WTI, ההבדלים המרכזיים
- גיאוגרפיה: ברנט מייצג נפט מים הצפוני ומשמש כמדד בינלאומי; WTI מייצג נפט אמריקאי ורלוונטי בעיקר לשוק המקומי.
- סליקה: חוזה ברנט של ICE הוא חוזה מסירה מבוסס EFP, עם אפשרות לסילוק במזומן מול ICE Brent Index ביום המסחר האחרון1; חוזי WTI דורשים מסירה פיזית (אלא אם נסגרים לפני הפקיעה).
- פרמיית ברנט: ברנט נסחר בדרך כלל במחיר גבוה מ-WTI, בשל עלויות הובלה ונגישות לשווקים בינלאומיים.
סיכום
בחנו את ההבנה
האם עלייה של 10% במחיר נפט ברנט מתורגמת לעלייה של 10% במחיר הדלק בתחנה בישראל?
רוצים להבין לעומק מה מזיז את מחיר הנפט? להרחבה על הכוחות הגלובליים שמעצבים את השוק, ראו את המדריך על שוק הנפט והגיאופוליטיקה, ולהסבר על מבנה החוזים העתידיים והשפעתו על התשואה ראו קונטנגו ובקוורדיישן.
שאלות נפוצות
ברנט הוא מדד הייחוס המקובל לנפט הנסחר באגן הים התיכון ובאירופה, האזור שממנו מגיעים המוצרים שמתמחרים את הדלק בישראל. מחיר הדלק המרבי בתחנה נגזר מממוצע המחירים של מוצרי הדלק באזור הים התיכון בחמישה ימים קובעים, ולא ממחיר הנפט הגולמי עצמו, ולכן הקשר לברנט הוא עקיף. מחיר הנפט משפיע גם על האינפלציה ועל סביבת הריבית, ולכן הוא רלוונטי למשקיע גם מעבר לתחנת הדלק.
ברנט מייצג נפט מהים הצפוני ומשמש מדד ייחוס בינלאומי רחב. WTI (West Texas Intermediate) מייצג נפט אמריקאי ורלוונטי בעיקר לשוק הפנימי של ארה"ב. חוזה ברנט של ICE הוא חוזה מסירה מבוסס EFP עם אפשרות לסילוק במזומן מול ICE Brent Index, ואילו WTI דורש מסירה פיזית בקושינג, אוקלהומה. ברנט נסחר בדרך כלל במחיר גבוה יותר מ-WTI, בשל עלויות הובלה ונגישות לשווקים.
מספר דרכים: קרנות סל (ETF) שעוקבות אחר חוזי ברנט, חלקן נסחרות בבורסת תל אביב. חוזים עתידיים דרך ברוקר בינלאומי (דורש הון משמעותי ומומחיות). מניות של חברות בענף הנפט, ישראליות או בינלאומיות, ובהן חברות חיפוש והפקה וחברות אנרגיה משולבות. חשוב לזכור שקרנות ETF על חוזי נפט סובלות מעלויות גלגול (Roll Cost) שמשחקות את התשואה לאורך זמן.
הגורמים המרכזיים: החלטות ייצור של OPEC+ (הארגון של מדינות מייצאות נפט), ביקוש גלובלי שמושפע מצמיחה כלכלית (במיוחד בסין), מתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון, רמות מלאי נפט גלובליות, ושער הדולר (נפט נקוב בדולרים, דולר חלש מעלה מחירים). גם מדיניות אנרגיה ירוקה ומעבר לאנרגיות מתחדשות משפיעים על הציפיות לטווח ארוך.
מבנה מחיר הדלק שמפרסם משרד האנרגיה בנוי מריכוז המחירים הממוצעים של מוצרי הדלק באזור הים התיכון בחמישה ימים קובעים, בתוספת הובלה וביטוח, סל הוצאות שיווק, בלו קצוב לליטר ומע"מ. הבלו הוא סכום קצוב לליטר שאינו משתנה עם מחיר הנפט, ולכן עלייה במחיר הנפט מתגלגלת לתחנה בשיעור נמוך יותר. הקשר בין ברנט למחיר בתחנה הוא עקיף וחלקי.
Dated Brent הוא מחיר ברנט למשלוח מיידי (ספוט), כלומר נפט פיזי שמוכן למסירה. הוא מפורסם על ידי Platts ומשמש כבסיס לתמחור עסקאות נפט פיזיות, ו-ICE אף מפעילה חוזים נגזרים שמתייחסים אליו במפורש. החוזה העתידי (Brent Futures) הוא הסכם לרכישה עתידית שניתן לסלקו במזומן מול ICE Brent Index. הפער בין השניים משקף את ציפיות השוק לגבי כיוון המחירים. כשה-Dated Brent גבוה מהחוזה העתידי, זה מצב של Backwardation שמעיד על מחסור.
- ICE Futures Europe. "Brent Crude Futures" (מפרט חוזה 219): גודל חוזה 1,000 חביות, מחיר נקוב בדולר ארה"ב, והחוזה הוא deliverable contract based on EFP delivery with an option to cash settle against the ICE Brent Index ice.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 05/09/2026
- משרד האנרגיה והתשתיות. "מבנה מחיר הדלק והגפ״מ לשנת 2026", גיליון ספטמבר 2026: ריכוז מחירים ממוצעים ל-5 הימים הקובעים באזור הים התיכון, הובלה וביטוח, סל הוצאות שיווק, בלו קצוב ומע"מ, עד למחיר לליטר בתחנה בתדלוק עצמי gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 05/09/2026
- משרד האנרגיה והתשתיות. "ימים קובעים לחישוב עדכון מחירים": הימים הקובעים נקבעים לפי סעיף 2(א)(1) לצו פיקוח על מחירי מצרכים ושירותים (מחירים מרביים למוצרי נפט בשער בית זיקוק), התשנ"ג-1992, וסעיף 2(א)(1) לצו פיקוח על מחירי מצרכים ושירותים (מחירים מרביים בתחנות תדלוק), התשס"ב-2002 gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 05/09/2026
מושגי מפתח
Brent-WTI Spread
הפער במחיר בין נפט ברנט ל-WTI. כשהפער מתרחב, זה מעיד על מתחים בשוק הבינלאומי או על עודף היצע אמריקאי.
ICE (Intercontinental Exchange)
הבורסה שבה נסחרים חוזי ברנט. ממוקמת בלונדון ומהווה את הפלטפורמה המרכזית לסחר באנרגיה באירופה.
Dated Brent
מחיר ברנט למשלוח מיידי (ספוט). משמש כבסיס לתמחור עסקאות נפט פיזיות ברחבי העולם ומפורסם על ידי Platts.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות