נפט גולמי
איור: נפט גולמי, הסחורה הנסחרת ביותר בשווקים הבינלאומיים
הדם של הכלכלה העולמית והסחורה שמניעה שווקים
נפט גולמי (Crude Oil) הוא הסחורה הנסחרת ביותר בעולם ומהווה את עמוד השדרה של הכלכלה הגלובלית. הוא משמש לייצור דלקים, פלסטיק, כימיקלים ואינספור מוצרים נוספים. המסחר בנפט מתבצע בעיקר דרך שני מדדי ייחוס מרכזיים: נפט ברנט (Brent) הנסחר בלונדון, ונפט WTI הנסחר בניו יורק.1
עבור המשקיע הישראלי, מחיר הנפט משפיע באופן ישיר על עלויות האנרגיה, האינפלציה ושערי החליפין. ישראל מייבאת כמעט את כל צריכת הנפט שלה, ולכן עליות מחירים חדות מתורגמות לעלויות דלק גבוהות ולעליית מדד המחירים לצרכן.3 ניתן להיחשף לנפט באמצעות קרנות סל כמו USO, חוזים עתידיים, או מניות חברות אנרגיה.
מחיר הנפט מושפע ממספר רב של גורמים, החל ממדיניות אופ"ק, דרך מתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון ועד לשינויים בביקוש העולמי. בנוסף, המעבר ההדרגתי לאנרגיה מתחדשת מעלה שאלות לגבי עתיד הנפט כסחורה אסטרטגית.
גורמים המשפיעים על מחיר הנפט
- היצע ומדיניות אופ"ק: ארגון אופ"ק+ שולט בכ-40% מהתפוקה העולמית ויכול להגדיל או לצמצם את הייצור כדי להשפיע על המחיר.2
- צמיחה כלכלית עולמית: כשהכלכלה העולמית צומחת, הביקוש לנפט עולה. האטה כלכלית (בעיקר בסין) מפילה את המחירים.
- גיאופוליטיקה: סכסוכים במזרח התיכון, סנקציות על מדינות יצרניות ומתחים בינלאומיים גורמים לתנודתיות חדה.
- מלאי ומאגרים: נתוני המלאי השבועיים של ה-EIA (מנהלת המידע לאנרגיה) בארה"ב הם מהנתונים המשפיעים ביותר על המסחר היומי.
סיכון הקונטנגו במסחר בנפט
משקיעים שנחשפים לנפט דרך קרנות סל כמו USO עלולים להפסיד גם כשמחיר הנפט עולה, בגלל תופעת הקונטנגו: כאשר חוזים עתידיים רחוקים יקרים מהקרובים, הקרן מפסידה בכל "גלגול" חוזה. זוהי מלכודת נפוצה למשקיעים חדשים.
סיכום
נפט גולמי הוא אחת הסחורות החשובות ביותר לכלכלה העולמית ולמשקיע הישראלי. המסחר בו מציע הזדמנויות אך גם סיכונים משמעותיים עקב תנודתיות גבוהה. הבנת הדינמיקה של שוק הנפט חיונית להבנת המגמות המאקרו-כלכליות המשפיעות על תיק ההשקעות.
מושגי מפתח
מקורות
- U.S. Energy Information Administration (EIA). "Crude Oil Explained" eia.gov ↗ ↩
- OPEC. "Annual Statistical Bulletin" opec.org ↗ ↩
- הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. "יבוא דלקים ואנרגיה לישראל" cbs.gov.il ↗ ↩
חבית (Barrel)
יחידת המידה הסטנדרטית לנפט, 159 ליטר (42 גלון אמריקאי). כל חוזה עתידי סטנדרטי מכיל 1,000 חביות.
Crack Spread
ההפרש בין מחיר הנפט הגולמי למחיר המוצרים המזוקקים (בנזין, סולר). משקף את רווחיות בתי הזיקוק.
EIA Weekly Report
דו"ח שבועי של מנהלת המידע לאנרגיה האמריקאית על מלאי הנפט. פרסומו ביום רביעי גורם לתנודתיות חדה בשוק.