תעודת פיקדון
מכשיר חיסכון סחיר: פיקדון שניתן לסחור בו לפני מועד הפדיון
בקצרה
תעודת פיקדון (Certificate of Deposit, CD) היא מכשיר פיננסי שמונפק על ידי בנק ומאשר הפקדת סכום כסף לתקופה קבועה בריבית מוסכמת2. בניגוד לפיקדון בנקאי רגיל, תעודת פיקדון ניתנת לסחירות, כלומר, ניתן למכור אותה בשוק המשני לפני מועד הפדיון, מבלי לשבור את הפיקדון.
תעודות פיקדון נפוצות מאוד בארצות הברית ובמדינות נוספות. בישראל, המכשיר הדומה ביותר הוא מק"מ (מלווה קצר מועד), נייר ערך לטווח קצר שמתנהג באופן דומה אך מונפק על ידי בנק ישראל ולא על ידי בנק מסחרי.
כדאי להכיר את המכניקה של המק"ם, כי היא מסבירה למה הוא התחליף המקומי הקרוב ביותר. בנק ישראל מוכר מק"ם לתקופות של עד כשנה, ככלי להזרמה או לספיגה של נזילות במשק. הניירות מונפקים לציבור הרחב וניתן לסחור בהם בבורסה, וההנפקה מתבצעת מדי חודש, כך שבכל נקודת זמן קיימות 12 סדרות מק"ם סחירות עד לטווח של שנה3. המק"ם אינו משלם קופון: הוא נמכר במחיר נמוך מ-100 והתשואה גלומה בפער עד לפדיון. במכרז שהתקיים ב-4 באוגוסט 2026, למשל, נסגרה הסדרה לפדיון בעוד 364 ימים בתשואה של 3.30% במחיר ממוצע של 96.83, והסדרה לפדיון בעוד 91 ימים בתשואה של 3.31% במחיר ממוצע של 99.203.
מאפיינים עיקריים
- תקופה קצובה: בדרך כלל בין חודש לחמש שנים, עם ריבית שעולה ככל שהתקופה ארוכה יותר.
- ריבית מוסכמת: הריבית נקבעת ביום ההנפקה ואינה משתנה לאורך כל התקופה.
- סחירות: ניתן למכור את התעודה בשוק המשני, מה שמקנה נזילות שאינה קיימת בפיקדון רגיל.
- ביטחון: מגובה על ידי הבנק המנפיק. במדינות שבהן קיים ביטוח פיקדונות התעודה נכללת בו בדרך כלל, אך בישראל אין הסדר כזה.
ביטוח פיקדונות: מה קיים בעולם ומה לא קיים בישראל
זו הנקודה החשובה ביותר להעביר מהמכשיר האמריקאי למציאות המקומית, והיא גם זו שהכי הרבה טקסטים מטשטשים. בארצות הברית ה-FDIC מבטח אוטומטית פיקדונות בבנק מבוטח עד לפחות 250,000 דולר, ותעודות פיקדון (CDs) מנויות במפורש ברשימת חשבונות הפיקדון המכוסים, לצד עו"ש, חיסכון וחשבונות שוק הכספים. באותה נשימה, ניירות ערך, קרנות נאמנות, מוצרי קצבה (Annuities), פוליסות ביטוח חיים ונכסי קריפטו אינם מכוסים גם כשהם נמכרים דרך אותו בנק1.
באיחוד האירופי הסכום אינו נתון לשיקול דעת הבנק אלא לדירקטיבה: סעיף 6(1) ל-Directive 2014/49/EU קובע כיסוי של 100,000 אירו לכלל פיקדונותיו של כל מפקיד, סעיף 8(1) מחייב להעמיד את הסכום לרשות המפקיד בתוך שבעה ימי עסקים ממועד קביעת הרשות המוסמכת, וסעיף 10(2) מחייב את קרנות הערבות להגיע עד 3 ביולי 2024 ליעד מימון של 0.8% מהפיקדונות המכוסים של חבריהן4.
בישראל אין ביטוח פיקדונות
בנק ישראל קובע זאת במפורש: בישראל אין מנגנון של ביטוח פיקדונות, אלא קיימת ערבות ממשלתית משתמעת. הבנק פרסם נייר שבוחן את היתרונות והחסרונות של החלת הסדר כזה, ובו הוא מציין שבסוף 2013 היה ביטוח פיקדונות ב-112 מתוך 189 מדינות במדגם (לעומת 84 ב-2003), ושב-96% ממדינות אירופה קיים הסדר כזה. גובה הכיסוי נע מ-100,000 אירו בגוש האירו, דרך 85,000 ליש"ט בבריטניה, ועד 250,000 דולר בארצות הברית ו-250,000 דולר אוסטרלי באוסטרליה5. המשמעות המעשית: אל תניחו שכיסוי אמריקאי או אירופי חל על כסף שמופקד בישראל.
הבדל מרכזי מפיקדון רגיל
בפיקדון רגיל, אם צריכים את הכסף לפני הזמן, שוברים את הפיקדון ומשלמים קנס. בתעודת פיקדון, אפשר למכור את התעודה בשוק במחיר השוק הנוכחי, שעשוי להיות גבוה או נמוך מהערך הנקוב, בהתאם לתנאי הריבית בשוק.
סיכוני ריבית בתעודות פיקדון
כשריבית השוק עולה, ערך תעודות הפיקדון הקיימות יורד2, כי תעודות חדשות מונפקות בריבית גבוהה יותר, והישנות פחות אטרקטיביות. לעומת זאת, כשהריבית יורדת, ערך התעודות הקיימות עולה. מנגנון זה דומה להתנהגות של אגרות חוב.
החזקה עד פדיון מול מכירה מוקדמת
למי שמחזיק את התעודה עד מועד הפדיון, תנודות אלו אינן רלוונטיות, הוא יקבל את מלוא הקרן והריבית המוסכמת. רק מי שמוכר בשוק המשני לפני הפדיון עלול לקבל פחות מהערך הנקוב.
| מכשיר | מנפיק | גישה מוקדמת לכסף | ריבית | ביטחון הקרן |
|---|---|---|---|---|
| תעודת פיקדון (CD) | בנק מסחרי | מכירה בשוק המשני במחיר השוק | קבועה, נקבעת בהנפקה | ביטוח פיקדונות במדינות רבות (למשל FDIC בארה"ב) |
| פיקדון בנקאי רגיל | בנק מסחרי | שבירה כרוכה בקנס, ללא סחירות | קבועה או משתנה | תלוי ביציבות הבנק וברגולציה |
| מק"מ | בנק ישראל | מכירה בבורסה בכל יום מסחר | גלומה במחיר, ללא קופון תקופתי | סיכון אשראי של המדינה ולא של בנק מסחרי |
תעודת פיקדון היא מכשיר אחד מתוך משפחת מוצרי החיסכון הסולידיים. כדי להבין כיצד היא משתלבת מול פיקדונות בנקאיים אחרים ראו את המדריך סוגי פיקדונות, ולשקלול בין נזילות, ריבית ומיסוי בבחירת מכשיר ראו השוואת מוצרי חיסכון. מושגים קרובים: מק"מ, קנס שבירה וביטוח פיקדונות.
שאלות נפוצות
לא בצורה הקלאסית כמו בארצות הברית. בישראל, המכשיר הדומה ביותר הוא מק"מ (מלווה קצר מועד), שמונפק על ידי בנק ישראל לתקופות של עד כשנה ונסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. הוא מונפק מדי חודש, כך שבכל רגע קיימות 12 סדרות סחירות. המק"ם אינו משלם קופון: הוא נמכר בהנחה מהערך הנקוב, והתשואה גלומה בפער עד הפדיון. בנוסף, הבנקים בישראל מציעים פיקדונות בנקאיים בריבית קבועה, אך אלו אינם סחירים.
ההבדל המרכזי הוא סחירות. פיקדון רגיל "נעול" עד תום התקופה, ואם צריכים את הכסף מוקדם, שוברים אותו ומשלמים קנס. תעודת פיקדון היא נייר ערך סחיר שאפשר למכור בשוק המשני בכל רגע, במחיר שנקבע לפי תנאי השוק. היתרון: גישה לכסף בלי קנס. החיסרון: מחיר המכירה עשוי להיות נמוך מהערך הנקוב אם הריבית בשוק עלתה מאז הרכישה.
כשריבית השוק עולה, ערך תעודות הפיקדון הקיימות יורד. הסיבה: תעודות חדשות מונפקות בריבית גבוהה יותר, מה שהופך את הישנות לפחות אטרקטיביות. למשל, אם קניתם תעודה בריבית 3% והריבית עלתה ל-5%, אף אחד לא ירצה לקנות מכם תעודה בריבית 3% אלא במחיר מוזל. אם אתם מחזיקים עד הפדיון, זה לא משנה כי תקבלו את מלוא הקרן והריבית המוסכמת.
בארצות הברית, תעודות פיקדון בנקאיות מכוסות אוטומטית בביטוח FDIC עד לפחות 250,000 דולר בכל בנק מבוטח, מה שהופך אותן לאחד המכשירים הבטוחים ביותר שם. בישראל אין מנגנון של ביטוח פיקדונות כלל, כפי שבנק ישראל קובע במפורש, אלא קיימת ערבות ממשלתית משתמעת; הפיקוח על הבנקים פועל לשמירת יציבות המערכת, אך אין הבטחה סטטוטורית להשבת פיקדון. מק"מ, לעומת זאת, הוא נייר ערך שמנפיק בנק ישראל, ולכן סיכון האשראי שלו הוא סיכון המדינה ולא סיכון של בנק מסחרי.
תלוי בצרכים. מק"מ מציע סחירות מלאה (אפשר למכור בבורסה בכל יום), ריבית תחרותית, ושקיפות מחירים. פיקדון בנקאי מציע ריבית שלעיתים גבוהה יותר (במיוחד בפיקדונות ארוכים), אך בלי סחירות. אם חשוב לכם לגשת לכסף בקלות, מק"מ עדיף. אם אתם בטוחים שלא תצטרכו את הכסף לפני תום התקופה ורוצים ריבית מקסימלית, בדקו את הצעות הפיקדונות של הבנקים ושל הגופים המוסדיים.
תעודות פיקדון מתאימות למשקיעים שמרניים שמחפשים תשואה קבועה וידועה מראש עם סיכון נמוך מאוד. הן מתאימות במיוחד לכספים שצריכים לשמור עליהם לטווח קצר-בינוני (חודשים עד שנתיים), כמו כסף שחוסכים למטרה ספציפית. הן פחות מתאימות למי שמחפש תשואה גבוהה לטווח ארוך, כי ריביות על CD/מק"מ בדרך כלל נמוכות מתשואת מניות ממוצעת לאורך זמן.
- FDIC. "Deposit Insurance" (כיסוי אוטומטי של לפחות 250,000 דולר לבנק מבוטח; תעודות פיקדון מכוסות, ניירות ערך וקריפטו אינם) fdic.gov ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- Fabozzi, Frank J. "Bond Markets, Analysis, and Strategies" ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- בנק ישראל. "מכרזי מק"מ" (מק"מ לתקופות של עד כשנה, הנפקה חודשית, 12 סדרות סחירות ותוצאות המכרזים) boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- Directive 2014/49/EU on deposit guarantee schemes, Articles 6, 8, 10 (כיסוי 100,000 אירו, תשלום תוך שבעה ימי עסקים, יעד מימון 0.8% מהפיקדונות המכוסים) eur-lex.europa.eu ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- בנק ישראל. "סוגיות שכרוכות בהחלת ביטוח פיקדונות" (בישראל אין ביטוח פיקדונות; קיימת ערבות ממשלתית משתמעת; תפוצת ההסדר וגובה הכיסוי בעולם)(2015) boi.org.il ↗ ↩
מושגי מפתח
שוק שבו נסחרים ניירות ערך שכבר הונפקו. מאפשר למחזיקי תעודות פיקדון למכור אותן לפני מועד הפדיון ולממש נזילות.
ערך נקוב (Face Value)
הסכום שיוחזר למחזיק תעודת הפיקדון במועד הפדיון. בשוק המשני, מחיר המסחר עשוי להיות שונה מהערך הנקוב.
איגרת חוב ממשלתית ישראלית לטווח קצר (עד שנה), המהווה אלטרנטיבה בטוחה לפיקדונות בנקאיים ותעודות פיקדון.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות