ת"א 90
ת"א 90: שער הכניסה לחברות הצומחות שצפויות להפוך למובילות המשק בעתיד.
מנוע הצמיחה של המשק: חשיפה לחברות הבינוניות בישראל
מדד ת"א 90 הוא מדד מניות העוקב אחר 90 החברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב, שאינן נכללות במדד ת"א 35. במונחים מקצועיים, המדד מייצג את פלח השוק של החברות הבינוניות (Mid-Cap) בישראל, ומהווה נדבך קריטי עבור משקיעים המחפשים פיזור רחב יותר מעבר ל"ענקיות" המשק.1
המדד משמש כאינדיקטור מרכזי לבריאות הסקטורים היצרניים, הטכנולוגיים והקמעונאיים בישראל. בעוד שמדד ת"א 35 מוטה בכבדות לכיוון בנקים וחברות פארמה ענקיות, ת"א 90 מציע תמהיל מגוון הכולל חברות אנרגיה מתחדשת, נדל"ן מניב מקומי, והייטק בשלבי צמיחה מתקדמים.
פרופיל סיכון-תשואה ואפקט ה-Mid-Cap
צמיחה מול תנודתיות
בספרות המימונית, חברות בינוניות נהנות מ"אפקט הצמיחה": קל יותר לחברה בשווי של 2 מיליארד ₪ (כ-550 מיליון USD) להכפיל את פעילותה מאשר לבנק בשווי 50 מיליארד ₪.
מנגד, מדד ת"א 90 מאופיין בנזילות נמוכה יותר מאשר ת"א 35, מה שעלול להוביל לתנודות חדות יותר (Volatility) בעת משברים, שכן פקודות מכירה גדולות "מזיזות" את המחיר מהר יותר בשוק שבו יש פחות קונים ומוכרים בכל רגע נתון.
מאפיינים מתודולוגיים
- היררכיית גודל: המדד כולל את החברות המדורגות במקומות 36 עד 125 מבחינת שווי שוק בבורסה (Free-float market cap).
- תקרת משקל: כדי למנוע ריכוזיות, המשקל המקסימלי של חברה בודדת במדד מוגבל (בדרך כלל ל-2% במועד העדכון), מה שיוצר מדד מבוזר מאוד בהשוואה למדד הדגל.
- דרישות סף: החברות חייבות לעמוד בתנאי נזילות מחמירים ואחוז החזקות ציבור גבוה כדי להבטיח שהמדד יהיה בר-השקעה (Investable).
ת"א 90 ככלי אסטרטגי בתיק ההשקעות
עבור משקיע הבונה תיק "ליבה ולוויין" (Core-Satellite), מדד ת"א 90 משמש לעיתים קרובות כמרכיב להשגת תשואה עודפת. בעשור האחרון, היו תקופות ארוכות בהן מדד ת"א 90 הכה את מדד ת"א 35 בביצועיו, בזכות החשיפה המופחתת לזעזועים גלובליים שפקדו את המניות הדואליות הגדולות, וחשיפה מוגברת לצמיחה פנימית של המשק הישראלי.2
ת"א-90 כמקור לצמיחה
חברות ת"א-90 הן בדרך כלל קטנות ובינוניות עם פוטנציאל צמיחה גבוה יותר מחברות ת"א-35. שילוב של שני המדדים בתיק (או השקעה בת"א-125 שכולל את שניהם) מספק חשיפה מאוזנת לכלל השוק הישראלי.
ת"א 90 הוא מדד שעוקב אחרי 90 חברות בינוניות בבורסה הישראלית, אלה שמדורגות במקומות 36 עד 125 מבחינת גודל. בעצם, זה כל מה שלא נכנס לרשימת 35 הענקיות. המדד כולל חברות ממגוון תחומים כמו טכנולוגיה, קמעונאות, תעשייה ואנרגיה מתחדשת. חברות אלה נחשבות לבעלות פוטנציאל צמיחה גבוה יותר מהחברות הגדולות, אבל גם לתנודתיות גבוהה יותר.
חברות בינוניות נסחרות בנזילות נמוכה יותר מהענקיות. כלומר, יש פחות קונים ומוכרים בכל רגע נתון. כשמגיעה פקודת מכירה גדולה, היא "מזיזה" את המחיר בחדות יותר כי אין מספיק צד נגדי לספוג אותה. בנוסף, חברות בינוניות רגישות יותר לשינויים כלכליים מקומיים, כי הן פחות מגוונות גיאוגרפית מהחברות הגדולות. בתקופות משבר התנודתיות מורגשת יותר, אבל גם פוטנציאל ההתאוששות גבוה.
לחברות בינוניות קל יותר לצמוח. חברה בשווי של 2 מיליארד שקלים יכולה להכפיל את עצמה מהר יותר מבנק בשווי 50 מיליארד. בעשור האחרון, היו תקופות ארוכות שבהן ת"א 90 הניב תשואה גבוהה יותר מת"א 35. בנוסף, חברות בינוניות רבות פועלות בתחומים דינמיים כמו אנרגיה מתחדשת, הייטק בצמיחה ותעשייה מתקדמת. החשיפה אליהן מספקת פיזור סקטוריאלי שלא תמצאו במדד הגדול.
הדרך הפשוטה ביותר היא דרך קרן סל (ETF) שעוקבת אחרי מדד ת"א 90 ונסחרת בבורסה בתל אביב. דמי הניהול נמוכים, בדרך כלל מתחת ל-0.2% בשנה. אפשרות נוספת היא קרן נאמנות מחקה. אם אתם רוצים חשיפה גם לחברות הגדולות וגם לבינוניות, שקלו להשקיע בקרן סל על ת"א 125 שמשלבת את שני המדדים. בכל מקרה, חשוב לזכור ששוק המניות מיועד לכסף שלא תצטרכו בטווח הקרוב.
ת"א 125 כולל את כל 125 החברות הגדולות בבורסה, שזה למעשה ת"א 35 ות"א 90 ביחד. כשאתם משקיעים בת"א 125, אתם מקבלים גם את הענקיות (בנקים, נדל"ן, פארמה) וגם את החברות הבינוניות. ת"א 90 בנפרד נותן חשיפה רק לשכבה הבינונית, מה שמתאים למי שכבר חשוף לחברות הגדולות דרך ת"א 35 ורוצה להוסיף פוטנציאל צמיחה. בפועל, רוב המשקיעים בוחרים בת"א 125 לפשטות.
כשחברה צומחת מספיק ושווי השוק שלה עולה מעבר לסף הנדרש, היא "עולה ליגה" לת"א 35 בעדכון המדדים החצי-שנתי. במקביל, החברה שבמקום ה-35 בת"א 35 ושוויה ירד עלולה "לרדת" לת"א 90. ברגע שהשינוי מתפרסם, קרנות סל על ת"א 35 חייבות לקנות את המניה החדשה, וקרנות על ת"א 90 צריכות למכור אותה. התהליך הזה יוצר עניין רב בשוק כי הביקוש למניה שנכנסת למדד היוקרתי עולה.
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב. "מדד ת"א 90, מתודולוגיה ונתונים" tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- בנק ישראל. "חברות בינוניות בשוק ההון הישראלי" boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- Investopedia. "Mid-Cap Stocks" investopedia.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
נזילות (Liquidity)
היכולת לקנות או למכור מניה במהירות מבלי להשפיע באופן דרמטי על מחירה. ב-ת"א 90 הנזילות נמוכה מאשר ב-ת"א 35.
עדכון מדדים
תהליך חצי-שנתי שבו חברות שצמחו "עולות ליגה" לת"א 35, וחברות ששווין ירד נגרעות מהמדד או עוברות למדדים נמוכים יותר.
Mid-Cap
סיווג של חברות בעלות שווי שוק בינוני. חברות אלו נחשבות כבעלות פוטנציאל צמיחה גבוה יותר מאשר חברות ה-Large-Cap הוותיקות.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות