קרן כספית
קרן נאמנות המשקיעה במכשירים קצרי טווח ובסיכון נמוך מאוד
קרן כספית היא קרן נאמנות שמשקיעה באפיקים סולידיים וקצרי טווח כמו פיקדונות בנקאיים, מק"מ (מלווה קצר מועד של בנק ישראל), ואיגרות חוב ממשלתיות קצרות. מטרתה לספק למשקיע תשואה קרובה לריבית בנק ישראל, עם סיכון מינימלי ונזילות גבוהה מאוד – כסף שזמין תוך יום עסקים אחד. קרן כספית היא קודם כול קרן נאמנות: חשבון ניירות ערך משותף שמנוהל לפי מדיניות השקעה שנקבעה מראש ומפורטת בתשקיף, רק חברה שקיבלה את אישור רשות ניירות ערך לפעול כ"מנהל קרן" ועוסקת בניהול קרנות נאמנות בלבד רשאית לנהל אותה, ולכל קרן חייב להיות נאמן לטובת נכסי המשקיעים שמפקח על פעילות מנהל הקרן.1
קרנות כספיות הפכו לכלי השקעה פופולרי מאוד בישראל, במיוחד בתקופות של ריבית גבוהה. בנק ישראל מתאר אותן כתחליף לפיקדון בנקאי בארץ ובעולם, בזכות סוג הנכסים שהן מחזיקות והמגבלות המחמירות על ההשקעות שלהן, ומציין שהמאפיינים האלה מאפשרים להן להשיג לאורך זמן תשואה שדומה לריבית בנק ישראל. יתרון נוסף שהוא מדגיש: הרווח חייב במס רק על הרווח הריאלי, כלומר הרווח שמעל עליית מדד המחירים לצרכן באותה תקופה, וזה משמעותי במיוחד בסביבת אינפלציה גבוהה.2
כדאי לדעת מאיפה השיעורים האלה מגיעים, כי הכלל אינו "פיקדון 15% וקרן 25%" אלא כלל שתלוי בהצמדה. סעיף 125ג(ב) לפקודת מס הכנסה קובע שיחיד חייב במס על הכנסה מריבית בשיעור שלא יעלה על 25%, וסעיף 125ג(ג)(1) קובע שאם הריבית שולמה על נכס שאינו צמוד למדד, או צמוד בחלקו בלבד, המס יהיה 15%. לכן פיקדון שקלי לא צמוד ממוסה ב-15% על הריבית הנומינלית. ברווח ממכירה או פדיון של יחידות בקרן, לעומת זאת, חל סעיף 91(ב)(1) לפקודה, שלפיו יחיד חייב במס על רווח הון ריאלי בשיעור שלא יעלה על 25%. ההבדל אינו רק בשיעור אלא בבסיס: 25% על רווח ריאלי מול 15% על ריבית נומינלית.3
חשוב לדעת
קרן כספית אינה פיקדון בנקאי, והתשואה בה אינה מובטחת מראש. חשוב לומר את זה במלואו: גם פיקדון בנקאי בישראל אינו מכוסה בביטוח פיקדונות ממשלתי, ולכן ההבדל בין השניים אינו "מבוטח מול לא מבוטח" אלא ריבית ידועה מראש מול תשואה משתנה. הסיכון לאובדן הקרן בקרן כספית נמוך מאוד בגלל אופי הנכסים קצרי הטווח שהיא מחזיקה, אך הוא אינו אפס ואינו ערובה חוזית.
מאפיינים עיקריים
- סיכון נמוך מאוד: ההשקעה במכשירים קצרי טווח ואיכותיים מבטיחה שהקרן כמעט לא יכולה להפסיד ערך.
- נזילות גבוהה: הקרן הכספית היא בעלת נזילות יומית, ולכן ניתן לפדות את הכסף בתוך יום מסחר אחד.2
- תשואה צמודת ריבית: התשואה נעה סביב ריבית בנק ישראל לאורך זמן, בניכוי דמי ניהול.2
- מבנה עלויות רזה: רכישה של קרן כספית דרך הבנק מזכה בפטור מדמי ניהול פיקדון ניירות ערך (דמי משמרת) ומעמלות קנייה ומכירה, וזה חלק מהותי מהתשואה נטו.2 את דמי הניהול עצמם צריך לבדוק בדף הקרן הספציפית במאגר קרנות הנאמנות של מאיה, כי הם משתנים מקרן לקרן ומתעדכנים.7
קרן כספית לעומת פיקדון
פיקדון: בפיקדון בריבית קבועה יודעים מראש בוודאות כמה ריבית יתקבל בסוף התקופה, ובפיקדון בריבית משתנה הריבית תלויה בריבית בנק ישראל ועשויה להשתנות במהלך התקופה. משיכה מוקדמת שלא בתחנת יציאה מוגדרת כרוכה ברוב המקרים בקנס. מס של 15% על הריבית הנומינלית בפיקדון שקלי שאינו צמוד.63
קרן כספית: תשואה לא מובטחת אך צפויה, נזילות יומית. מס של 25% על הרווח הריאלי בלבד, כלומר בניכוי עליית מדד המחירים לצרכן.2
מה הקרן הכספית בעצם מחזיקה?
הנכס המרכזי בקרן כספית הוא מק"ם, ולכן שווה להבין אותו. מק"ם, מילווה קצר מועד, הוא נייר ערך שמנפיק בנק ישראל למועד פירעון של עד שנה. הוא מונפק בניכיון, כלומר בסכום הנמוך מערכו הנקוב, ובסוף התקופה משולם הערך הנקוב, והוא משמש את בנק ישראל ככלי לניהול המדיניות המוניטרית ולהזרמת נזילות או ספיגתה. המק"ם נסחר בבורסה בכל יום מסחר, בכל נקודת זמן קיימות 12 סדרות סחירות, ומדי חודש נפרעת סדרה ומונפקת סדרה חדשה במקומה. התשואה שלו נגזרת מציפיות השוק לריבית בנק ישראל לטווחים השונים, ולכן כשתשואת המק"ם לשנה נמוכה מהריבית הנוכחית, השוק מתמחר ירידת ריבית. המיסוי על רווח הון ממק"ם הוא 15%.4
כך זה נראה במספרים אמיתיים. במכרז המק"ם שנערך ב-4 באוגוסט 2026, תשואת הסגירה של סדרה ל-364 ימים עמדה על 3.30% ושל סדרה ל-91 ימים על 3.31%, בעוד ריבית בנק ישראל עמדה על 3.5% לאחר ההחלטה מ-6 ביולי 2026, והאינפלציה ב-12 החודשים שקדמו לכך על 1.6%. זה בדיוק הפער שמסביר למה תשואת קרן כספית "קרובה לריבית בנק ישראל" ולא זהה לה: היא נגזרת ממחירי מק"ם בשוק, לא מהריבית עצמה, ודמי הניהול מנוכים ממנה.5
טיפ
קרן כספית היא אלטרנטיבה מצוינת לעו"ש. הכסף נזיל (ניתן למשוך תוך יום-יומיים), התשואה קרובה לריבית בנק ישראל, ודמי הניהול נמוכים.
מתי כדאי להשתמש בקרן כספית?
קרן כספית מתאימה ל"חניית כסף" זמנית – כאשר יש לכם סכום שאתם לא רוצים להשקיע כרגע (ממתינים להזדמנות), כרזרבה לשעת חירום, או כחלק שמרני בתיק ההשקעות. היא אינה מתאימה כהשקעה ארוכת טווח, כי תשואתה בדרך כלל נמוכה מהאינפלציה בטווח הארוך.
| מאפיין | קרן כספית | פיקדון בנקאי | עובר ושב (עו"ש) |
|---|---|---|---|
| נזילות | נזילות יומית; פדיון בתוך יום מסחר אחד | נעילה עד המועד, או משיכה מוקדמת בקנס שלא בתחנת יציאה | זמין מיידית |
| תשואה | קרובה לריבית בנק ישראל לאורך זמן, לא מובטחת | ריבית קבועה וידועה מראש, או ריבית משתנה התלויה בריבית בנק ישראל | אין תשואה (0%) |
| מיסוי על הרווח | 25% על רווח הון ריאלי לפי סעיף 91(ב)(1) | 15% על ריבית נומינלית בפיקדון שקלי לא צמוד לפי סעיף 125ג(ג)(1) | לא רלוונטי |
| סיכון | תשואה לא מובטחת; סיכון נמוך מאוד בשל נכסים קצרי טווח | הריבית ידועה מראש, אך הפיקדון אינו מכוסה בביטוח פיקדונות | אין סיכון שוק |
| עלות | דמי ניהול לפי הקרן הספציפית, ופטור מדמי משמרת ומעמלות קנייה ומכירה ברכישה דרך הבנק | מרווח הבנק גלום בריבית | ללא עלות ישירה |
רוצים להעמיק מעבר להגדרה? קרן כספית היא סוג של קרן נאמנות, והמדריך קרנות נאמנות מסביר איך קרן מחזיקה עבורכם תיק נכסים בניהול מקצועי. אם אתם מתלבטים איזה סוג קרן מתאים לכם, בחירת סוגי קרנות ממקמת את הקרן הכספית מול קרנות מנייתיות ואג"חיות לפי טווח ההשקעה ורמת הסיכון.
שאלות נפוצות
שני הבדלים עיקריים. ראשית, נזילות: בפיקדון הכסף נעול לתקופה מוגדרת ומשיכה מוקדמת שלא בתחנת יציאה כרוכה ברוב המקרים בקנס, בעוד בקרן כספית יש נזילות יומית ואפשר לפדות בתוך יום מסחר אחד. שנית, מיסוי: על ריבית מפיקדון שקלי שאינו צמוד חל שיעור של 15% על הריבית הנומינלית לפי סעיף 125ג(ג)(1) לפקודת מס הכנסה, ואילו על רווח ממכירה או פדיון של יחידות בקרן חל שיעור של עד 25% על רווח ההון הריאלי לפי סעיף 91(ב)(1). בתקופות של אינפלציה גבוהה, היתרון המיסויי של הקרן הכספית משמעותי. החיסרון: בפיקדון הריבית ידועה מראש ובקרן התשואה אינה מובטחת. שימו לב שגם פיקדון בנקאי בישראל אינו מכוסה בביטוח פיקדונות, ולכן זה אינו ההבדל בין השניים.
תיאורטית כן, כי הקרן אינה מתחייבת מראש לתשואה כלשהי. בפועל הסיכון לאובדן הקרן נמוך מאוד, ובנק ישראל מסביר שהקרנות נחשבות להשקעה בטוחה בגלל סוג הנכסים שהן מחזיקות, שהם בעלי סיכון נמוך ותנודתיות נמוכה, ובגלל המגבלות המחמירות על ההשקעות שלהן. הקרן משקיעה במכשירים קצרי טווח כמו מק"מ של בנק ישראל, פיקדונות בנקאיים ואג"ח ממשלתי קצר. הסיכון המעשי הבולט יותר הוא תשואה נמוכה מהאינפלציה ולא אובדן הקרן. אנחנו לא מכירים מקרה כזה בישראל, אבל היעדר מקרה בעבר אינו הבטחה לעתיד ואינו ערובה חוזית.
התשואה של קרן כספית נעה סביב ריבית בנק ישראל לאורך זמן, אך היא נגזרת בפועל מתשואות המק"ם והפיקדונות שהקרן מחזיקה, ומנוכים ממנה דמי הניהול. אפשר לראות את הפער במספרים: במכרז המק"ם מ-4 באוגוסט 2026 תשואת הסגירה לסדרה של 364 ימים עמדה על 3.30%, בעוד ריבית בנק ישראל עמדה על 3.5%. בסביבת ריבית נמוכה התמונה מתהפכת, והקרנות הכספיות מניבות מעט מאוד. לכן הכלל הפרקטי הוא לבדוק את תשואת המק"ם לטווח הקצר ואת דמי הניהול של הקרן הספציפית, ולא להניח שהתשואה שווה בדיוק לריבית בנק ישראל.
קרן כספית מתאימה לשלושה מצבים: כ"חניון" זמני לכסף שמחכה להשקעה (חוסכים לדירה ומחפשים עסקה), כקרן חירום נזילה (הכסף זמין תוך יום), וכרכיב שמרני בתיק ההשקעות. היא לא מתאימה כהשקעה ארוכת טווח, כי בטווח של 10+ שנים מניות ואג"ח יניבו תשואה גבוהה הרבה יותר. הכלל: כסף שתצטרכו בתוך שנה-שנתיים שייך בקרן כספית.
ההבדלים בין קרנות כספיות בישראל קטנים יחסית, ולכן ההשוואה מתמקדת בפרטים שאפשר לבדוק במסמכים. ראשית, דמי הניהול: ככל שהם נמוכים יותר נשאר לכם יותר מהתשואה. שנית, מדיניות ההשקעה כפי שהיא מנוסחת בתשקיף הקרן, כי היא זו שקובעת אילו נכסים הקרן מחזיקה בפועל. שלישית, ביצועי העבר לתקופות שקדמו למועד הרכישה, שבנק ישראל ממליץ לבדוק לצד גובה דמי הניהול לפני הרכישה. את דמי הניהול, הסיווג ומדיניות ההשקעה של כל קרן אפשר לראות בדף הקרן במאגר קרנות הנאמנות של מאיה, אתר הדיווחים של הבורסה. כל מנהל קרן פועל ממילא באישור רשות ניירות ערך ותחת נאמן, כך שזה אינו קריטריון להבחנה בין קרנות. לרכישה נדרש חשבון ניירות ערך בבנק או בבית השקעות.
כמעט תמיד עדיף להחזיק כסף פנוי בקרן כספית מאשר להשאיר אותו בעו"ש. עו"ש לא מניב תשואה כלל, בעוד קרן כספית מניבה לאורך זמן תשואה קרובה לריבית בנק ישראל. הנה החשבון: 100,000 ש"ח בקרן שמניבה 3.3% ברוטו לשנה, שיעור שתואם את תשואת הסגירה של המק"ם ל-364 ימים במכרז מ-4 באוגוסט 2026, מייצרים כ-3,300 ש"ח לפני דמי ניהול ולפני מס, בעוד אותם 100,000 ש"ח בעו"ש מניבים אפס. הנזילות כמעט זהה: בעו"ש מיידית, ובקרן כספית פדיון בתוך יום מסחר אחד.
- רשות ניירות ערך, אתר המשקיעים: קרנות נאמנות (מנהל קרן באישור הרשות, חובת נאמן, תשקיף ומדיניות השקעה, וסיווג הקרן הכספית בין הקרנות שמשקיעות בנכסים סולידיים כמו מק"מ ואיגרות חוב ממשלתיות)(2021) investors.isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- בנק ישראל, הפיקוח על הבנקים, מוצרי חיסכון והשקעה: קרן כספית (תשואה הדומה לריבית בנק ישראל לאורך זמן, נזילות יומית ופדיון בתוך יום מסחר, פטור מדמי משמרת ומעמלות קנייה ומכירה ברכישה דרך הבנק, ומיסוי על הרווח הריאלי בלבד) boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- רשות המסים בישראל, פקודת מס הכנסה [נוסח חדש]: סעיף 125ג(ב) ו-125ג(ג)(1) (שיעור המס על הכנסה מריבית, ו-15% על נכס שאינו צמוד למדד) וסעיף 91(ב)(1) (מס על רווח הון ריאלי בידי יחיד בשיעור שלא יעלה על 25%) gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- בנק ישראל, מוצרי חיסכון והשקעה: מק"ם (הנפקה בניכיון לתקופה של עד שנה, כלי מדיניות מוניטרית, 12 סדרות סחירות בכל עת, מיסוי רווח הון בשיעור 15%, ותשואה הנגזרת מציפיות השוק לריבית בנק ישראל) boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- בנק ישראל, שווקים פיננסיים, כלי המדיניות המוניטרית: מכרזי מק"ם. תוצאות המכרזים מ-4 באוגוסט 2026 (תשואת סגירה 3.30% לסדרה של 364 ימים ו-3.31% לסדרה של 91 ימים), לצד ריבית בנק ישראל והאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- בנק ישראל, מוצרי חיסכון והשקעה: פיקדון בנקאי (ריבית קבועה מול ריבית משתנה התלויה בריבית בנק ישראל, תחנות יציאה, וקנס על משיכה מוקדמת שלא בתחנת יציאה) boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
- מאיה, אתר הדיווחים של הבורסה לניירות ערך בתל אביב: מאגר קרנות הנאמנות הפתוחות, שבו דף כל קרן מציג את סיווגה, מדיניות ההשקעה ודמי הניהול maya.tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
מושגי מפתח
איגרת חוב ממשלתית לתקופה של עד שנה, המשמשת ככלי ההשקעה המרכזי של קרנות כספיות.
העמלה השנתית שגובה מנהל הקרן. בקרנות כספיות היא נמוכה יחסית, והשיעור המדויק מפורסם בדף הקרן הספציפית במאגר הקרנות של מאיה.
Net Asset Value – מחיר יחידת ההשתתפות בקרן, המשקף את שווי כל נכסי הקרן חלקי מספר היחידות.
נזילות יומית
אפשרות לפדות את ההשקעה בתוך יום מסחר אחד, ללא תחנות יציאה וללא קנס שבירה. זה המאפיין שמבדיל את הקרן הכספית מפיקדון נעול.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות