מק״מ (מלווה קצר מועד)
המכשיר הבטוח ביותר בבורסה הישראלית: הלוואה לבנק ישראל לשנה
מק"מ (מלווה קצר מועד) הוא איגרת חוב לטווח קצר המונפקת על ידי בנק ישראל לתקופה של עד שנה אחת. מדובר במכשיר הדומה ל-T-Bill האמריקאי, ונחשב לנכס הפיננסי הבטוח ביותר הנסחר בבורסה בתל אביב (TASE). המק"מ משמש כאבן הבסיס לקביעת הריבית קצרת הטווח בשוק הישראלי.1
דוגמה מספרית
מק"מ בערך נקוב של 100 ₪ נמכר ב-96 ₪ לפדיון עוד שנה. הרווח של 4 ₪ מהווה תשואה שנתית של כ-4.17%. זהו הרווח הנומינלי, ממנו ינוכה מס רווחי הון בשיעור 15%.
איך המק״מ עובד?
מנגנון הנחה (Discount)
המק"מ לא משלם ריבית תקופתית (קופון). במקום זאת, הוא נמכר בהנחה מערכו הנקוב ונפדה ב-100 אגורות (שקל אחד לכל יחידה). למשל, אם קניתם מק"מ ב-96 אגורות ובעוד שנה תקבלו 100 אגורות – הרווח של 4 אגורות הוא בעצם הריבית שלכם (כ-4.17% תשואה שנתית).
חשוב לדעת
מק"מ ממוסה בשיעור מופחת של 15% בלבד על הרווח (לעומת 25% על רוב ניירות הערך האחרים). יתרון מיסויי משמעותי שהופך אותו לאטרקטיבי עוד יותר למשקיעים שמרנים.
מי משתמש במק״מ ולמה?
- חניית כסף בטוחה: משקיעים שמחכים להזדמנות בשוק "חונים" את הכסף במק"מ – מרוויחים ריבית קרובה לריבית בנק ישראל בלי סיכון.
- ניהול נזילות מוסדי: בנקים, קרנות נאמנות וחברות ביטוח מחזיקים מק"מ ככלי לניהול תזרים מזומנים יומיומי.
- אינדיקטור לריבית: התשואה על המק"מ משקפת את ציפיות השוק לגבי ריבית בנק ישראל בטווח הקרוב. אם תשואת המק"מ יורדת, השוק מצפה להורדת ריבית.
מק״מ מול פיקדון בנקאי
יתרון מרכזי של מק"מ על פני פיקדון בנקאי הוא הנזילות. בעוד פיקדון בנקאי נעול לתקופה מוגדרת (עם קנס על שבירה מוקדמת), המק"מ נסחר באופן חופשי בבורסה ואפשר למכור אותו בכל יום מסחר. מנגד, השקעה במק"מ כרוכה בעמלות קנייה ומכירה ובמס רווחי הון של 15%.2
מקורות
- בנק ישראל. "מלווה קצר מועד (מק״מ)" boi.org.il ↗ ↩
- רשות המסים בישראל. "מיסוי רווחי הון מניירות ערך" gov.il ↗ ↩
מושגי מפתח
ריבית בנק ישראל
הריבית שקובע הנגיד ומשפיעה על כל ריביות המשק. תשואת המק"מ נעה בצמוד אליה ומשקפת את ציפיות השוק לשינויים בה.
מנגנון הנחה (Discount)
שיטת תמחור שבה איגרת החוב נמכרת מתחת לערכה הנקוב, וההפרש בין מחיר הקנייה לערך הפדיון מהווה את הרווח למשקיע.
T-Bill (שטר אוצר)
המקבילה האמריקאית למק"מ – איגרת חוב קצרת טווח של משרד האוצר האמריקאי, הנמכרת גם היא במנגנון הנחה.