מניה דפנסיבית

המגן של התיק: מניות שמחזיקות מעמד גם כשהשוק קורס

מניה דפנסיבית (Defensive Stock) היא מניה של חברה שפועלת בתעשייה שבה הביקוש למוצרים או לשירותים שלה נשאר יציב יחסית ללא תלות במצב המשק¹. בין אם הכלכלה משגשגת ובין אם היא במיתון, אנשים ממשיכים לקנות מזון, להשתמש בחשמל, לרכוש תרופות ולשלם עבור ביטוח. חברות בסקטורים אלה מכונות "דפנסיביות" כי הן מספקות הגנה יחסית לתיק ההשקעות בתקופות סוערות.

בישראל, דוגמאות קלאסיות למניות דפנסיביות כוללות את חברת החשמל לישראל, שופרסל, טבע (כחברת תרופות), ובזק (תקשורת בסיסית). מניות אלו לא יכפילו את ערכן בשנה, אבל הן גם לא יתרסקו ב-50% כשהשוק נופל.

מאפיינים עיקריים

• בטא נמוכה: מניות דפנסיביות נוטות להציג מקדם בטא נמוך מ-1, כלומר הן זזות פחות מהשוק הכללי². כשמדד ת"א 35 יורד ב-10%, מניה דפנסיבית עשויה לרדת רק ב-4%-5%.
• דיבידנד יציב: חברות דפנסיביות רבות מחלקות דיבידנד קבוע, כי תזרים המזומנים שלהן צפוי וקבוע. זה מושך משקיעי הכנסה שמחפשים תשואה שוטפת.
• צמיחה מתונה: המחיר שמשלמים על יציבות הוא תשואה נמוכה יותר בשווקים עולים. כשהטכנולוגיה מזנקת ב-30%, מניות דפנסיביות עשויות לעלות רק 5%-10%.

סקטורים דפנסיביים מובילים

מתי להגדיל חשיפה לדפנסיביות?

משקיעים מנוסים מגדילים את המשקל של מניות דפנסיביות בתיק כאשר הם מזהים סימנים למיתון מתקרב – עליית ריבית אגרסיבית, עקום תשואות הפוך, או ירידה במדדי אמון צרכנים. בישראל, כשבנק ישראל מעלה ריבית בחדות, זהו הזמן לשקול הסטת חלק מהתיק לכיוון מניות דפנסיביות עם תזרים מזומנים חזק ורמת חוב נמוכה.

מושגי מפתח