מרווח קנייה-מכירה (Spread)
איור: מרווח (Spread) בין מחיר הקנייה (Bid) למחיר המכירה (Ask) כפי שמוצג בספר הפקודות
העלות הנסתרת של כל עסקה: איך המרווח משפיע על הרווחיות שלכם
בקצרה
מרווח קנייה-מכירה, או Bid-Ask Spread, הוא הפער בין המחיר הגבוה ביותר שקונה מוכן לשלם (Bid) לבין המחיר הנמוך ביותר שמוכר מוכן לקבל (Ask) עבור נייר ערך מסוים ברגע נתון. מרווח זה מהווה בפועל עלות עסקה סמויה, ברגע שאתם קונים, אתם משלמים את מחיר ה-Ask הגבוה, ואם תרצו למכור מיד, תקבלו את מחיר ה-Bid הנמוך.1
בבורסת תל אביב, המרווחים נוטים להיות רחבים יותר מאשר בבורסות הגדולות בעולם, בעיקר בשל מחזורי מסחר נמוכים יותר. מניות הדגל של מדד ת"א 35 נהנות ממרווחים צרים יחסית (אגורות בודדות), בעוד שמניות קטנות במדד ת"א SME 60 עשויות להציג מרווחים של אחוזים שלמים. עושי השוק (Market Makers) שפועלים בתל אביב, כמו אלו של בנק הפועלים ולאומי, אמורים לצמצם את המרווחים ולספק נזילות.2
מה משפיע על גודל המרווח?
- נזילות (Liquidity): ככל שנייר ערך נזיל יותר (נסחר יותר), כך המרווח צר יותר. מניית טבע למשל נהנית ממרווח צר מאוד גם בתל אביב וגם בנאסד"ק.
- תנודתיות (Volatility): בזמני משבר או חוסר ודאות (מבצע צבאי, בחירות, משבר פוליטי), עושי השוק מרחיבים את המרווחים כדי לפצות על הסיכון המוגבר.
- שעות מסחר: בדקות הפתיחה (09:59–10:15) ובסמוך לנעילה (17:15–17:25) בבורסת תל אביב, המרווחים נוטים להתרחב עקב חוסר ודאות גבוה יותר.
חשיבות המרווח לסוגי סוחרים שונים
מרווח כמדד לעלות מסחר אמיתית
עבור סקאלפרים וסוחרי יום, המרווח הוא העלות הקריטית ביותר, הוא קובע את "נקודת האיפוס" של כל עסקה. אם המרווח הוא 0.10 ש"ח, המניה צריכה לעלות לפחות 0.10 ש"ח רק כדי להגיע לאפס (לפני עמלות). עבור משקיעי טווח ארוך, המרווח פחות משמעותי כי הוא מהווה שבריר קטן מהרווח הצפוי.
דרך יעילה לצמצם את עלות המרווח היא שימוש בפקודות לימיט (Limit Orders) במקום פקודות שוק (Market Orders). בפקודת לימיט, אתם מציבים את המחיר שלכם בספר הפקודות ומחכים שצד שני יבוא אליכם, כך אתם "מייצרים" נזילות במקום "לצרוך" אותה, ולרוב חוסכים את מלוא המרווח.
סיכום
המרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה הוא עלות סמויה שכל סוחר ומשקיע חייב להכיר. בבורסת תל אביב, שבה הנזילות מוגבלת יחסית, הבנת המרווח והשפעתו על רווחיות העסקה היא קריטית במיוחד. בחירה נכונה של ניירות ערך נזילים ושימוש בפקודות לימיט יכולים לחסוך אלפי שקלים בשנה.
שאלות נפוצות
מרווח קנייה-מכירה (Bid-Ask Spread) הוא הפער בין המחיר הגבוה ביותר שקונה מוכן לשלם (Bid) לבין המחיר הנמוך ביותר שמוכר מוכן לקבל (Ask). למשל, אם מניה מציגה Bid של 100 שקלים ו-Ask של 100.20, המרווח הוא 20 אגורות. זו עלות סמויה: אם תקנו ב-100.20 ותרצו למכור מיד, תקבלו רק 100, כלומר "הפסדתם" 20 אגורות מרגע הכניסה.
המרווח נקבע בעיקר על ידי נזילות, כלומר כמה כסף זורם בנייר ערך מסוים. בבורסת תל אביב מחזורי המסחר נמוכים בהרבה מבורסות הגדולות בעולם. מניות במדד ת"א-35 נהנות ממרווחים סבירים, אבל מניות קטנות במדד SME 60 עשויות להציג מרווחים של אחוזים שלמים. עושי שוק (Market Makers) מצמצמים את הבעיה, אך לא פותרים אותה לגמרי.
הדרך היעילה ביותר היא שימוש בפקודות לימיט (Limit Orders) במקום פקודות שוק. בפקודת לימיט אתם מציבים מחיר בספר הפקודות ומחכים שצד שני יבוא אליכם, ובכך "מייצרים" נזילות במקום "לצרוך" אותה. בנוסף, סחרו בניירות נזילים ובשעות פעילות מרכזיות, והימנעו מפקודות שוק בזמני תנודתיות גבוהה.
פחות מאשר על סוחרי יום. עבור משקיע שקונה מניה ומחזיק אותה שנים, מרווח של 20 אגורות הוא שבריר קטן מהרווח הצפוי. עבור סקאלפרים שמבצעים עשרות עסקאות ביום ומחפשים רווח של אגורות בודדות, המרווח הוא העלות הקריטית ביותר. ככלל אצבע: ככל שאופק ההשקעה ארוך יותר, המרווח פחות משמעותי.
- Investopedia. "Bid-Ask Spread: Definition, Example, and How It Works in Trading" investopedia.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- בורסת תל אביב. "כללי המסחר ועושי שוק" tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- רשות ניירות ערך. "מאפייני שוק ומחזורי מסחר" isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
Market Maker (עושה שוק)
גוף פיננסי שמתחייב להציב פקודות קנייה ומכירה בו-זמנית בנייר ערך, ובכך מספק נזילות ומצמצם את המרווח עבור שאר המשתתפים.
Limit Order (פקודת לימיט)
פקודה לקנות או למכור נייר ערך במחיר מוגדר או טוב ממנו. מאפשרת לשלוט בעלות הכניסה ולהימנע מתשלום מרווח מלא.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות