DAX
המדד המוביל של הכלכלה הגדולה ביותר באירופה
בקצרה
מדד ה-DAX (ראשי תיבות של Deutscher Aktienindex) הוא מדד המניות המרכזי של הבורסה בפרנקפורט, גרמניה, העוקב אחר 40 החברות הציבוריות הגדולות ביותר הנסחרות בשוק הגרמני. המדד הושק ב-1988 והורחב מ-30 ל-40 חברות בספטמבר 2021, במטרה לשפר את הפיזור הסקטוריאלי שלו1.
ה-DAX מייצג את הקטר התעשייתי של אירופה וכולל ענקיות תעשייה גלובליות כמו SAP, סימנס, פולקסווגן, בייר ודויטשה בנק. המדד נחשב לאינדיקטור מפתח עבור הכלכלה האירופית כולה, שכן גרמניה היא הכלכלה הגדולה ביותר בגוש היורו.
מדד תשואה כוללת כברירת מחדל
DAX כמדד Total Return
בשונה מרוב מדדי המניות בעולם (כמו S&P 500 או ת"א-35) שנמדדים כמדדי מחירים בלבד, ה-DAX מחושב כברירת מחדל כ-מדד תשואה כוללת (Total Return). המשמעות היא שדיבידנדים המחולקים על ידי החברות מושקעים מחדש באופן תיאורטי במדד, מה שמציג תשואה גבוהה יותר לאורך זמן בהשוואה למדדי מחירים טהורים2.
הרכב סקטוריאלי וחברות מובילות
- טכנולוגיה: SAP, ענקית התוכנה הארגונית, היא המניה הגדולה ביותר במדד ומהווה נתח משמעותי ממשקלו.
- תעשייה ורכב: יצרניות הרכב הגרמניות (BMW, מרצדס, פולקסווגן) וחברות תעשייה (סימנס, BASF) מהוות את עמוד השדרה של המדד.
- ביטוח ופיננסים: חברות כמו אליאנץ ודויטשה בנק מספקות חשיפה לסקטור הפיננסי האירופי.
רלוונטיות למשקיע הישראלי
עבור משקיעים ישראליים, ה-DAX מספק חשיפה לכלכלה האירופית הגדולה ביותר ופיזור גיאוגרפי מעבר לשווקים האמריקאיים. קרנות סל (ETFs) העוקבות אחר ה-DAX זמינות למסחר בבורסות בינלאומיות. חשוב לזכור שהשקעה במדד כרוכה גם בסיכון מטבעי (חשיפה ליורו) ובהשפעת הרגולציה האירופית על ביצועי החברות.
שאלות נפוצות
יש כמה דרכים. הקלה ביותר: קרנות סל (ETF) שעוקבות אחרי ה-DAX, נסחרות בבורסות בינלאומיות. הפופולרית ביותר היא iShares Core DAX. דרך ברוקר בינלאומי (כמו Interactive Brokers), אפשר לקנות את ה-ETF ישירות. חלופה: קרנות נאמנות ישראליות שמשקיעות באירופה ומספקות חשיפה לחברות מה-DAX. בבורסת תל אביב, חלק מבתי ההשקעות מציעים קרנות מחקות לאירופה. חשוב לזכור: השקעה ב-DAX כרוכה בחשיפה ליורו, ותנודות בשער יורו-שקל משפיעות על התשואה.
בגלל שהוא מדד Total Return. ה-DAX כולל את הדיבידנדים שחולקו על ידי החברות ומחשב אותם כאילו הושקעו מחדש. רוב המדדים בעולם (כמו S&P 500, ת"א 35) מציגים רק את שינוי המחירים ללא דיבידנדים. ההבדל מצטבר: לאורך 20 שנה, ה-DAX Total Return יראה ביצועים גבוהים בהרבה מה-DAX Price Index (שכן קיים, אך פחות מפורסם). כשמשווים ביצועי DAX למדדים אחרים, חשוב להשוות Total Return ל-Total Return.
ה-DAX כולל 40 חברות מהגדולות בגרמניה, רובן ענקיות תעשייה גלובליות. בולטות: SAP (תוכנה ארגונית, המניה הגדולה במדד), סימנס (תעשייה ואוטומציה), Allianz (ביטוח), BASF (כימיקלים), BMW ומרצדס-בנץ (רכב), Deutsche Telekom (תקשורת), Adidas (ספורט), ו-Bayer (פרמצבטיקה). הרחבת המדד מ-30 ל-40 חברות ב-2021 הוסיפה חברות כמו Airbus, Zalando ו-Porsche, ושיפרה את הפיזור הסקטוריאלי.
ה-DAX כולל רק חברות גרמניות (40 חברות), בעוד Euro Stoxx 50 כולל 50 חברות מכל מדינות גוש היורו (גרמניה, צרפת, הולנד, ספרד ועוד). אם אתם רוצים חשיפה ספציפית לכלכלה הגרמנית (הקטר התעשייתי של אירופה), ה-DAX מתאים. אם אתם רוצים חשיפה רחבה יותר לאירופה, Euro Stoxx 50 עדיף. בפועל, יש חפיפה: חברות גרמניות גדולות מהוות כ-30% מ-Euro Stoxx 50. למשקיע ישראלי שרוצה פיזור גיאוגרפי, Euro Stoxx 50 מספק פיזור מדיני טוב יותר.
גרמניה היא כלכלה תעשייתית ויצואנית: כ-50% מההכנסות של חברות ה-DAX מגיעות מחוץ לגרמניה. לכן, ה-DAX רגיש לא רק לכלכלה הגרמנית אלא גם לביקוש העולמי (במיוחד מסין). גורמים שמשפיעים: שער היורו (יורו חלש = יתרון ליצואנים), מחירי אנרגיה (גרמניה תלויה ביבוא אנרגיה), רגולציה אירופית, ושוק הרכב העולמי. האטה בסין או מלחמת סחר משפיעות על ה-DAX יותר מאשר מדד אמריקאי, בגלל התלות הגבוהה ביצוא.
השקעה ב-DAX חושפת אתכם לתנודות בשער יורו-שקל. אם ה-DAX עלה ב-10% אבל היורו נחלש ב-8% מול השקל, הרווח בשקלים הוא רק 2% בקירוב. מצד שני, אם היורו מתחזק, אתם מרוויחים גם מעליית המדד וגם מעליית המטבע. אם אתם רוצים לבטל את הסיכון המטבעי, חפשו ETF מגודר (Currency Hedged) ליורו. לטווח ארוך (10+ שנים), תנודות מט"ח נוטות להתקזז, אבל בטווח הקצר הן יכולות להוסיף תנודתיות משמעותית.
- Deutsche Börse Group. "DAX Index - Guide to the Equity Indices of Deutsche Börse" deutsche-boerse.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- STOXX Ltd. "DAX - Methodology Overview" stoxx.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
מושגי מפתח
Xetra
מערכת המסחר האלקטרונית של הבורסה בפרנקפורט שבה נסחרות מניות ה-DAX, ומחירי הסגירה שלה משמשים לחישוב המדד.
Total Return Index
מדד תשואה כוללת הכולל גם את עליית המחיר וגם את הדיבידנדים שחולקו, מה שמשקף את התשואה האמיתית של המשקיע.
גוש היורו (Eurozone)
קבוצת המדינות באיחוד האירופי המשתמשות ביורו כמטבע רשמי, שהכלכלה הגרמנית היא הגדולה והמשפיעה ביותר בתוכה.
מייסד
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות