DAX
המדד המוביל של הכלכלה הגדולה ביותר באירופה
מדד ה-DAX (ראשי תיבות של Deutscher Aktienindex) הוא מדד המניות המרכזי של הבורסה בפרנקפורט, גרמניה, העוקב אחר 40 החברות הציבוריות הגדולות ביותר הנסחרות בשוק הגרמני. המדד הושק ב-1988 והורחב מ-30 ל-40 חברות בספטמבר 2021, במטרה לשפר את הפיזור הסקטוריאלי שלו1.
ה-DAX מייצג את הקטר התעשייתי של אירופה וכולל ענקיות תעשייה גלובליות כמו SAP, סימנס, פולקסווגן, בייר ודויטשה בנק. המדד נחשב לאינדיקטור מפתח עבור הכלכלה האירופית כולה, שכן גרמניה היא הכלכלה הגדולה ביותר בגוש היורו.
מדד תשואה כוללת כברירת מחדל
DAX כמדד Total Return
בשונה מרוב מדדי המניות בעולם (כמו S&P 500 או ת"א-35) שנמדדים כמדדי מחירים בלבד, ה-DAX מחושב כברירת מחדל כ-מדד תשואה כוללת (Total Return). המשמעות היא שדיבידנדים המחולקים על ידי החברות מושקעים מחדש באופן תיאורטי במדד, מה שמציג תשואה גבוהה יותר לאורך זמן בהשוואה למדדי מחירים טהורים2.
הרכב סקטוריאלי וחברות מובילות
- טכנולוגיה: SAP, ענקית התוכנה הארגונית, היא המניה הגדולה ביותר במדד ומהווה נתח משמעותי ממשקלו.
- תעשייה ורכב: יצרניות הרכב הגרמניות (BMW, מרצדס, פולקסווגן) וחברות תעשייה (סימנס, BASF) מהוות את עמוד השדרה של המדד.
- ביטוח ופיננסים: חברות כמו אליאנץ ודויטשה בנק מספקות חשיפה לסקטור הפיננסי האירופי.
רלוונטיות למשקיע הישראלי
עבור משקיעים ישראליים, ה-DAX מספק חשיפה לכלכלה האירופית הגדולה ביותר ופיזור גיאוגרפי מעבר לשווקים האמריקאיים. קרנות סל (ETFs) העוקבות אחר ה-DAX זמינות למסחר בבורסות בינלאומיות. חשוב לזכור שהשקעה במדד כרוכה גם בסיכון מטבעי (חשיפה ליורו) ובהשפעת הרגולציה האירופית על ביצועי החברות.
מדד Total Return
ה-DAX הוא מדד Total Return, כלומר הדיבידנדים מושקעים מחדש ונכללים בחישוב המדד. בהשוואה למדדים כמו ה-S&P 500 (שלרוב מוצגים ללא דיבידנדים), ה-DAX נראה "טוב יותר" ממה שהוא. חשוב להשוות תפוחים לתפוחים.
מקורות
- Deutsche Börse Group. "DAX Index - Guide to the Equity Indices of Deutsche Börse" deutsche-boerse.com ↗ ↩
- STOXX Ltd. "DAX - Methodology Overview" stoxx.com ↗ ↩
מושגי מפתח
Xetra
מערכת המסחר האלקטרונית של הבורסה בפרנקפורט שבה נסחרות מניות ה-DAX, ומחירי הסגירה שלה משמשים לחישוב המדד.
Total Return Index
מדד תשואה כוללת הכולל גם את עליית המחיר וגם את הדיבידנדים שחולקו, מה שמשקף את התשואה האמיתית של המשקיע.
גוש היורו (Eurozone)
קבוצת המדינות באיחוד האירופי המשתמשות ביורו כמטבע רשמי, שהכלכלה הגרמנית היא הגדולה והמשפיעה ביותר בתוכה.