מה חשוב לדעת
- אחרי ביצוע עסקה מתרחשים סליקה וסילוק: בישראל ובארה"ב הסילוק הוא T+1 (יום עסקים אחד, בארה"ב החל ממאי 2024), ובאירופה T+2. עד שיום הסילוק עובר, לא ניתן למשוך את מלוא הכסף ממכירת מניה.
- שלוש הפקודות המרכזיות נבדלות בסיכון: פקודת שוק (Market) מתבצעת מיד אך חשופה להחלקת מחיר, פקודת הגבלה (Limit) מבטיחה מחיר אך עלולה לא להתבצע, ופקודת עצירת הפסד (Stop Loss) מגינה מירידה אך עלולה להיתפס בירידה רגעית.
- עושי שוק (Market Makers) הם גופים פיננסיים שמתחייבים לספק מחירי קנייה ומכירה באופן רציף, מבטיחים נזילות במניות קטנות ובינוניות, והרווח שלהם מגיע מהמרווח (Spread).
- שלושה נתונים לבדיקה לפני כל עסקה: שווי שוק, אחוז החזקות הציבור (Free Float) ומחזור מסחר יומי ממוצע; כלל ברזל הוא לא לקנות בסכום שעולה על 5%-10% מהמחזור היומי הממוצע.
המשך הצלילה למנגנון שוק ההון: סליקה וסילוק, סוגי פקודות (Market, Limit, Stop Loss), עושי שוק, והמספרים שחובה לבדוק לפני כל עסקה.
במאמר הקודם הבנו איך הפקודה שלנו נכנסת לספר הפקודות ואיך מנוע ההתאמה יוצר "שידוכים" בין קונים למוכרים. עכשיו נמשיך לשלבים שקורים אחרי הביצוע: סליקה, סוגי פקודות מתקדמים, עושי שוק, והמספרים שכדאי לבדוק לפני כל עסקה.
נקודת פתיחה שכדאי להפנים לפני הכל: אתם לא סוחרים בבורסה, אתם סוחרים דרכה. הבורסה מאפשרת רק לחברי בורסה רשומים, כלומר בנקים ובתי השקעות, לסחור ישירות בניירות ערך. כשאתם מזינים בקשה לקנות או למכור בחשבון ההשקעות שלכם, היא מועברת דרך חבר הבורסה למערכת המסחר, ועם ביצוע העסקה חבר הבורסה הוא זה שרושם את הפעולה בחשבונכם ומחייב או מזכה אותו.8 כל מה שנתאר להלן קורה בשכבה שמתחת לאפליקציה שאתם רואים.
שלב 3: מה קורה בסליקה ובסילוק (Clearing & Settlement)?
ראיתם הודעת "בוצע" באפליקציה? מעולה, אבל התהליך עדיין לא הסתיים. כעת נכנסים לתמונה שני תהליכים משפטיים ופיננסיים: סליקה (Clearing), שבה מסלקת הבורסה מוודאת שלמוכר אכן יש את ניירות הערך ולקונה יש את הכסף הנדרש, וסילוק (Settlement) - הרגע בפועל שבו המניות עוברות רשמית לבעלותכם והכסף עובר למוכר.
מי עומד מאחורי התהליך הזה בישראל: מסלקת הבורסה נוסדה ב-1966, היא חברה בת בבעלות מלאה של הבורסה לניירות ערך בתל אביב ומפוקחת על ידי רשות ניירות ערך. היא פועלת כצד נגדי מרכזי (CCP) לעסקאות המסחר בבורסה וגם כגוף משמורת ניירות ערך (CSD).3 המשמעות של CCP חשובה: המסלקה נכנסת בין הקונה למוכר, כך שאתם לא חשופים לסיכון שהצד השני לעסקה לא יעמוד בהתחייבותו, אלא המסלקה נושאת בו ומגובה לשם כך בקרן סיכונים ובבטוחות מחבריה.2
| שוק / בורסה | מועד סילוק רשמי | משמעות מעשית למשקיע |
|---|---|---|
| ישראל (TASE) | T+1 (יום עסקים אחד) | מסלקת הבורסה מבצעת את הסליקה של העסקאות בניירות ערך שבוצעו בבורסה ב-T+1, למעט מקרים מסוימים המפורטים בחוקי העזר של המסלקה. |
| ארה"ב (NYSE / NASDAQ) | T+1 | החל ממאי 2024, ארה"ב עברה לסילוק של יום אחד (T+1), מה שמפחית את סיכוני האשראי בשוק. |
| אירופה (ורוב שאר העולם) | T+2 | נדרשים יומיים עסקיים מלאים מרגע הביצוע ועד להשלמת העברת הכספים. |
למה זה חשוב לכם? נזילות. אם מכרתם מניה היום ואתם צריכים למשוך את הכסף לחשבון הבנק (העו"ש) שלכם, לא תוכלו למשוך אותו במלואו עד שיום הסילוק יעבור בהצלחה. תכנון תזרים המזומנים שלכם חייב לקחת את ימי הסילוק בחשבון.2 את מועד הסילוק בישראל קובעים חוקי העזר של מסלקת הבורסה, לא הברוקר, ולכן הוא זהה בכל חברי הבורסה. שני התאריכים בארה"ב ובישראל תואמים היום, אך בשוק האירופי ובמרבית העולם מחזור הסילוק ארוך ביום נוסף, ולכן החזקה מקבילה בשני השווקים דורשת תכנון תזרים שונה בכל אחד מהם.1
סוגי פקודות: כיצד להורות לברוקר מה לעשות?
השליטה שלכם בסיכוני השוק מתחילה בבחירת הפקודה הנכונה. הנה שלוש הפקודות הנפוצות ביותר שאתם חייבים להכיר:
לפני הטבלה, הערה על שמות: המונחים האנגליים שמופיעים באפליקציות מסחר אינם בהכרח השמות הרשמיים בתקנון הבורסה בתל אביב. מדריך המסחר של הבורסה מגדיר פקודת שוק (MKT) כפקודת קנייה או מכירה שאינה מוגבלת בשער ומבוצעת בשער השוק, פקודת שער (LMT) כפקודה המוגבלת בשער כלשהו, ופקודה מותנית שער (STL) כפקודת שער שמשתחררת לספר הפקודות רק כאשר שער העסקה האחרונה מגיע ל"שער השחרור" שנקבע בה. זו הפקודה שמשמשת בפועל כ-Stop.4 לצידן קיימות פקודות שפחות מדובר בהן: פקודת מייד והכל (FOK) לביצוע מלא ומיידי, פקודת מייד או בטל (IOC) לביצוע מיידי של מה שאפשר, ופקודת קרחון (ICE) שמוגשת עם כמות כוללת וכמות גלויה קטנה יותר, כך שרק חלק מהפקודה נראה בספר הפקודות בכל רגע.4
| סוג פקודה | איך היא עובדת? | מתי כדאי להשתמש? | הסיכון המרכזי |
|---|---|---|---|
| Market Order (פקודת שוק) | הוראה לקנות או למכור מיד, במחיר הטוב ביותר שזמין כרגע בספר הפקודות. | כאשר מדובר במניה גדולה ונזילה מאוד, והדחיפות להיכנס או לצאת מהעסקה גבוהה. | Slippage (החלקת מחיר): במניות לא נזילות או בתנודתיות גבוהה, אתם עלולים לשלם מחיר גבוה משמעותית מזה שראיתם על המסך. בתל אביב יש לכך רשת ביטחון חלקית: מנגנון מיתון תנודות שערים חדות מנטר את הפקודות בכל שלבי המסחר, ואם תנודת השער צפויה להיות חריגה, העסקה פשוט לא תתבצע. |
| Limit Order (פקודת הגבלת שער) | הוראה לביצוע פעולה רק במחיר ספציפי שקבעתם מראש או במחיר טוב ממנו. | ברוב המוחלט של המקרים. זוהי הדרך הבטוחה ביותר לשלוט במחיר הקנייה או המכירה שלכם. | אי-ביצוע: אם מחיר השוק לא יגיע למחיר שהגדרתם (הלימיט), הפקודה פשוט לא תתבצע לעולם ואתם עשויים לפספס את העסקה. |
| Stop Loss (פקודת עצירת הפסד) | פקודה רדומה שהופכת ל-Market Order ברגע שמחיר המניה יורד אל מתחת לרף שהגדרתם. | נועדה להגן עליכם מפני התרסקות של המניה ולקטוע הפסדים באופן אוטומטי כשאתם לא מול המסך. | עשויה להיות מופעלת עקב ירידה רגעית קלה (Flash crash), שלאחריה המניה מתאוששת - אך אתם כבר נזרקתם החוצה בהפסד. בבורסה בתל אביב הסיכון הזה נגזר גם ממנתקי הזרם: תנודה של 8% במדד ת"א-35 גוררת הפסקת מסחר קצובה של 30 דקות, ותנודה של 12% מפסיקה את המסחר עד תום היום. |
שתי ההערות בטבלה על תל אביב מתייחסות למנגנוני ההגנה של מערכת רצף, ואלה כללים מפורסמים ולא שיקול דעת של חבר בורסה: מנגנון מיתון תנודות שערים חדות מנטר את הפקודות ואת התנודות הצפויות בכל שלבי המסחר ומונע ביצוע עסקה חריגה (הפעלתו בשלב הרציף גוררת הפסקה של חמש עד שש דקות שבסופה מתקיים מסחר רב-צדדי), ולצידו פועלים מנתקי זרם ברמת מדד ת"א-35 והפסקת מסחר קצובה של 30 דקות בנייר בודד עם פרסום מידע מהותי.7 למי שסוחר בפקודות שוק או בפקודות עצירת הפסד, זו הסיבה שפקודה יכולה לא להתבצע כלל, או להתבצע אחרי הפסקה, גם כשהיא נראית תקינה על המסך.
מי הם עושי השוק (Market Makers) ומה תפקידם?
במניות קטנות ובינוניות, ייתכנו מצבים בהם אין מספיק קונים או מוכרים טבעיים. כאן נכנסים לתמונה עושי השוק (Market Makers) - גופים פיננסיים שמתחייבים לספק מחירי קנייה ומכירה באופן רציף. בבורסה בתל אביב ההתחייבות הזו מוגדרת בכללים: עושה השוק מזין ציטוט של פקודת קנייה ופקודת מכירה לספר הפקודות במרווח מחירים שאינו עולה על מרווח מרבי, ובכמות שאינה פחותה מכמות מינימלית, במהלך כל שעות המסחר.5
שתי נקודות שחשוב לדייק בהן. ראשית, עושי השוק פועלים במסגרת כללי מערכת המסחר רצף ללא עדיפות כלשהי במסחר או במידע ביחס לשאר המשקיעים, בדומה למרבית השווקים האירופיים. הם אינם רואים את הפקודות שלכם לפני כולם.5 שנית, ההכנסה שלהם אינה רק המרווח: ברפורמת עשיית השוק שהשיקה הבורסה ב-4 במאי 2025, הפרמטרים (כמות מינימלית ומרווח מחיר מרבי) נקבעים באופן תחרותי בין עושי שוק שמתחרים על כל נייר ערך, החברה הנסחרת משלמת עבור צירוף הנייר לתוכנית, והבורסה עצמה משתתפת בתשלום לעושה השוק בסכום חודשי קבוע או בהחזר עמלות.5 כלומר הנזילות שאתם נהנים ממנה בנייר מסוים עשויה להיות שירות שמישהו משלם עליו, לא תוצאה טבעית של ביקוש והיצע.
ומה קורה כשאין עושה שוק ואין מספיק מחזור? הבורסה מסווגת ניירות ערך שחציון מחזור המסחר שלהם בששת החודשים הקודמים היה נמוך מ-5,000 שקלים לרשימת דלי הסחירות. בניירות האלה לא מתקיים מסחר רציף כלל: הם נסחרים בשני מכרזים בלבד ביום, במסחר הפתיחה ובמסחר הנעילה, כדי לרכז את הנזילות הדלה במקום לפזר אותה על פני היום. נייר יוצא מהרשימה מיד עם מינוי עושה שוק בו.6 אם אתם שוקלים נייר כזה, פקודת שוק היא לא רק מסוכנת: היא פשוט לא רלוונטית, כי אין רצף שבו היא תתבצע.
שגיאות נפוצות של מתחילים שכדאי להימנע מהן
- שימוש בפקודת Market במניות קטנות: במניות עם סחירות נמוכה, פקודת מרקט גדולה יכולה "לנקות" את ספר הפקודות ולגרום לכם לקנות במחירים גבוהים ב-5% ויותר ממה שהתכוונתם. תמיד העדיפו Limit Order.
- מסחר בדקות הפתיחה (9:30 בארה"ב או 10:00 בישראל): חצי השעה הראשונה של המסחר מאופיינת בטירוף מערכות ופערים אדירים. עדיף להמתין 15-30 דקות עד שהשוק "נרגע" ומגלה את המחיר האמיתי לפני ביצוע פעולות. זו לא רק תחושה: בשלב טרום הפתיחה בתל אביב, תנודה של 2.5% ומעלה במדד ת"א-35 התיאורטי, או תנודה של 7% ומעלה במניה שנכללת במדד, דוחה את מסחר הפתיחה בפרק זמן אקראי של שלוש עד ארבע דקות ("פתיחה אנגלית"), ובלי הודעה מוקדמת.7
- חוסר הבנה של יום האקס (Ex-Dividend Date): אם קניתם מניה ביום האקס של חלוקת דיבידנד, לא תהיו זכאים לקבל אותו. בנוסף, ביום זה המניה נפתחת לרוב בירידה המשקפת את סכום הדיבידנד שחולק.
אילו מספרים כדאי לבדוק לפני כל עסקה?
לפני שאתם מחליטים לקנות מניה, ודאו שאתם מבינים את הפרופיל שלה דרך שלושה נתונים מרכזיים:
- שווי שוק (Market Cap): מחושב על ידי הכפלת מספר המניות של החברה במחיר המניה. נתון זה לא מראה כמה החברה מרוויחה, אלא כמה השוק חושב שהיא שווה בסך הכל. ההבדל בין שכבת חברות הענק לשכבת החברות הקטנות אינו רק סדר גודל: הוא מתורגם ישירות לעומק ספר הפקודות ולרוחב המרווח.
- אחוז החזקות הציבור (Free Float): זהו אחוז המניות שזמין למסחר חופשי בבורסה, ולא מוחזק בידי המייסדים או משקיעים מוסדיים נעולים. Free float נמוך משמעותו נזילות נמוכה, מה שמוביל לרוב למרווחים (Spreads) רחבים ותנודתיות גבוהה.
- מחזור מסחר יומי ממוצע (Average Daily Volume): כמה כסף (או מניות) מחליפים ידיים ביום ממוצע. כלל ברזל לניהול סיכונים: לעולם אל תקנו בסכום שעולה על 5%-10% מהמחזור היומי הממוצע של המניה, אחרת תתקשו למכור אותה כשתרצו.
נזילות, מרווח והחלקת מחיר: איך הכול מתחבר?
שלושת המספרים שבדקנו (שווי שוק, החזקות הציבור ומחזור המסחר) לא עומדים בפני עצמם, אלא מזינים זה את זה. ככל שהחזקות הציבור והמחזור היומי נמוכים יותר, כך יש פחות קונים ומוכרים טבעיים בספר הפקודות, המרווח (Spread) בין ההצעות מתרחב, וכל פקודת שוק חשופה יותר להחלקת מחיר (Slippage). התרשים הבא ממחיש את הקשר הכללי הזה על פני שכבות שווי שוק כלליות, לא כטענה על מניה או שוק ספציפי.
ככל שהנזילות יורדת, המרווח נוטה להתרחב (המחשה)
איור מושגי בלבד, לא חיזוי ולא נתוני מסחר בפועל. המספרים ממחישים מגמה כללית: ככל שהחזקות הציבור והמחזור היומי נמוכים יותר, המרווח בין הקונים למוכרים נוטה להתרחב, וכל פקודה חשופה יותר להחלקת מחיר. המרווח בפועל משתנה ממניה למניה ומרגע לרגע.
בדיקת ידע
מכרתם מניה בבורסה בתל אביב (TASE) והתקבלה הודעת "בוצע". לפי מחזור הסילוק הנהוג, מתי יסתיים הסילוק ותוכלו למשוך את מלוא התמורה לחשבון העו"ש?
הסתכלו על מועד הסילוק הרשמי בטבלת הסליקה למעלה.
מושגי מפתח
הקלות שבה אפשר לקנות או למכור נייר ערך בלי להזיז את המחיר. נזילות גבוהה משמעה מרווחים צרים וסיכון החלקת מחיר נמוך.
מידת הפעילות במסחר בנייר ערך מסוים. סחירות נמוכה מתבטאת בספר פקודות דליל ובפערי מחיר גדולים יותר.
הזירה שבה משקיעים סוחרים זה עם זה בניירות ערך שכבר הונפקו. כאן פועלים מנוע ההתאמה, עושי השוק ומנגנון הסליקה.
מכפלת מספר המניות במחיר המניה, המשקפת כמה השוק מעריך את החברה בסך הכל. משמש כאחד מסמני גודל הנזילות.
הודעת "בוצע" באפליקציה אינה סוף התהליך. אחרי ביצוע העסקה מתבצעים סליקה (Clearing), שבה המסלקה מוודאת שלמוכר יש את ניירות הערך ולקונה יש את הכסף, וסילוק (Settlement), הרגע שבו המניות עוברות רשמית לבעלותכם והכסף עובר למוכר. בישראל ובארה"ב הסילוק הוא T+1 (יום עסקים אחד אחרי הביצוע), ובאירופה וברוב העולם T+2 (יומיים), ולכן לא תוכלו למשוך את הכסף ממכירה עד שיום הסילוק עובר. שלוש פקודות בסיס שכדאי להכיר: Market Order מבצעת מיד במחיר הטוב ביותר הזמין אך חשופה להחלקת מחיר (Slippage), Limit Order מבצעת רק במחיר שקבעתם מראש או טוב ממנו אך עלולה לא להתבצע כלל, ו-Stop Loss הופכת לפקודת שוק כשהמחיר יורד מתחת לרף שהגדרתם. לפני כל עסקה כדאי לבדוק שלושה נתונים: שווי שוק, אחוז החזקות הציבור (Free Float) ומחזור מסחר יומי ממוצע.
לא. הודעת "בוצע" מסמנת שהפקודה הותאמה למוכר, אך התהליך עדיין לא הסתיים. אחריה מתבצעים שני תהליכים: סליקה (Clearing), שבה מסלקת הבורסה מוודאת שלמוכר אכן יש את ניירות הערך ולקונה יש את הכסף הנדרש, וסילוק (Settlement), הרגע בפועל שבו המניות עוברות רשמית לבעלותכם והכסף עובר למוכר. רק בסוף ימי הסילוק העסקה נחתמת סופית.
בישראל (TASE) ובארה"ב (NYSE / NASDAQ) הסילוק הוא T+1, כלומר ניירות הערך והכסף מסולקים יום מסחר אחד לאחר ביצוע העסקה. ארה"ב עברה לסילוק של יום אחד (T+1) החל ממאי 2024, מה שמפחית את סיכוני האשראי בשוק. באירופה וברוב שאר העולם הסילוק הוא T+2, כלומר נדרשים יומיים עסקיים מלאים מרגע הביצוע ועד להשלמת העברת הכספים.
בגלל ימי הסילוק. אם מכרתם מניה היום ואתם צריכים למשוך את הכסף לחשבון העו"ש שלכם, לא תוכלו למשוך אותו במלואו עד שיום הסילוק יעבור בהצלחה (T+1 בישראל ובארה"ב, T+2 באירופה). לכן תכנון תזרים המזומנים שלכם חייב לקחת את ימי הסילוק בחשבון.
פקודת Market (פקודת שוק) היא הוראה לקנות או למכור מיד, במחיר הטוב ביותר שזמין כרגע בספר הפקודות. הסיכון המרכזי בה הוא Slippage (החלקת מחיר): במניות לא נזילות או בתנודתיות גבוהה אתם עלולים לשלם מחיר גבוה משמעותית מזה שראיתם על המסך. פקודת Limit (פקודת הגבלת שער) מבצעת פעולה רק במחיר ספציפי שקבעתם מראש או במחיר טוב ממנו, והיא הדרך הבטוחה ביותר לשלוט במחיר, אך אם מחיר השוק לא יגיע ללימיט הפקודה פשוט לא תתבצע. פקודת Stop Loss (עצירת הפסד) היא פקודה רדומה שהופכת ל-Market Order ברגע שמחיר המניה יורד אל מתחת לרף שהגדרתם, ונועדה לקטוע הפסדים באופן אוטומטי.
עושי שוק הם גופים פיננסיים שמתחייבים לספק מחירי קנייה ומכירה באופן רציף, ונכנסים לתמונה בעיקר בניירות שבהם אין מספיק קונים או מוכרים טבעיים. בבורסה בתל אביב ההתחייבות מוגדרת בכללים: הזנת ציטוט של פקודת קנייה ופקודת מכירה לספר הפקודות במרווח מחירים שאינו עולה על מרווח מרבי ובכמות שאינה פחותה מכמות מינימלית, במהלך כל שעות המסחר. חשוב לדעת שני דברים: עושי השוק פועלים ללא עדיפות כלשהי במסחר או במידע ביחס לשאר המשקיעים, ומאז רפורמת עשיית השוק שהושקה ב-4 במאי 2025 ההכנסה שלהם אינה רק המרווח, אלא גם תשלום מהחברה הנסחרת והשתתפות של הבורסה בסכום חודשי קבוע או בהחזר עמלות.
הבורסה בתל אביב מסווגת ניירות ערך שחציון מחזור המסחר שלהם בששת החודשים הקודמים היה נמוך מ-5,000 שקלים לרשימת דלי הסחירות. בניירות האלה לא מתקיים מסחר רציף כלל: הם נסחרים בשני מכרזים בלבד ביום, במסחר הפתיחה ובמסחר הנעילה, כדי לרכז את הנזילות הדלה במקום לפזר אותה על פני יום המסחר. הרשימה מתעדכנת פעמיים בשנה, במאי ובנובמבר, ונייר יוצא ממנה מיד עם מינוי עושה שוק בו. בנייר כזה פקודת שוק אינה רלוונטית, כי אין רצף שבו היא תתבצע.
המאמר מציין שלוש: ראשית, שימוש בפקודת Market במניות קטנות עם סחירות נמוכה, שבהן פקודת מרקט גדולה יכולה "לנקות" את ספר הפקודות ולגרום לקנייה במחירים גבוהים ב-5% ויותר מהכוונה, ולכן עדיף תמיד Limit Order. שנית, מסחר בדקות הפתיחה (9:30 בארה"ב או 10:00 בישראל), שמאופיינות בפערים אדירים, ועדיף להמתין 15-30 דקות עד שהשוק נרגע. שלישית, חוסר הבנה של יום האקס (Ex-Dividend Date): מי שקונה מניה ביום האקס של חלוקת דיבידנד אינו זכאי לקבל אותו, וביום זה המניה נפתחת לרוב בירידה המשקפת את סכום הדיבידנד שחולק.
שווי שוק (Market Cap), שמחושב על ידי הכפלת מספר מניות החברה במחיר המניה ומשקף כמה השוק חושב שהחברה שווה בסך הכל. אחוז החזקות הציבור (Free Float), אחוז המניות הזמין למסחר חופשי ולא מוחזק בידי מייסדים או מוסדיים נעולים; Free float נמוך משמעותו נזילות נמוכה, מרווחים רחבים ותנודתיות גבוהה. ומחזור מסחר יומי ממוצע (Average Daily Volume), כמה כסף או מניות מחליפים ידיים ביום ממוצע; כלל ברזל לניהול סיכונים הוא לא לקנות בסכום שעולה על 5%-10% מהמחזור היומי הממוצע, אחרת יהיה קשה למכור את המניה.
סיכום
כשאתם לוחצים "קנה", אתם לא קונים בחנות מכולת אלא משתתפים במכרז דינמי. הפקודה נרשמת, המנוע מתאים אותה למוכר, ורק בסוף ימי הסילוק העסקה נחתמת סופית. היכרות עם סוגי הפקודות והבנת המרווחים יאפשרו לכם לנווט בשוק בביטחון ולחסוך לא מעט כסף לאורך זמן.
- SEC - T+1 Settlement Cycle (Final Rule, Release 34-96930) sec.gov ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- מסלקת הבורסה לניירות ערך בתל אביב. גילויים על פי עקרונות CPMI-IOSCO (PFMI), 31.12.2023: "מסלקת הבורסה מבצעת את הסליקה של העסקאות בניירות ערך שבוצעו בבורסה ב-T+1, למעט מקרים מסוימים המפורטים בחוקי העזר של המסלקה" content.tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב. מסלקות הבורסה: מסלקת הבורסה נוסדה ב-1966, חברה בת בבעלות מלאה של הבורסה, מפוקחת על ידי רשות ניירות ערך, ופועלת כצד נגדי מרכזי (CCP) וכגוף משמורת ניירות ערך (CSD) tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב. מדריך המסחר בבורסה, הנחיות על פי החלק השלישי לתקנון: הגדרות פקודת שוק (MKT), פקודת שער (LMT), פקודה מותנית שער (STL), פקודת קרחון (ICE), מייד והכל (FOK) ומייד או בטל (IOC) content.tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מרכז הידע: עושי שוק (מרווח מרבי וכמות מינימלית, היעדר עדיפות במסחר ובמידע, ורפורמת עשיית השוק שהושקה ב-4.5.2025) tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מרכז הידע: דלי סחירות (חציון מחזור נמוך מ-5,000 ש"ח, מסחר בשני מכרזים ביום, ויציאה מהרשימה עם מינוי עושה שוק) tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מרכז הידע: הגנה על משקיעים (מנגנון מיתון תנודות שערים חדות, "פתיחה אנגלית", מנתקי זרם ברמת מדד ת"א-35 והפסקת מסחר קצובה של 30 דקות) tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026
- רשות ניירות ערך, אתר המשקיעים: הבורסה (רק חברי בורסה רשומים סוחרים ישירות, ודרך העברת פקודה מהמשקיע למערכת המסחר) investors.isa.gov.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 11/08/2026