מדריך מעשי למסחר לפני ואחרי שעות הבורסה: שעות, סיכונים, ברוקרים ישראליים ופקודות
הבורסות הגדולות בארה"ב, NYSE ו-NASDAQ, פתוחות רשמית בין 09:30 ל-16:00 שעון ניו יורק (EST).1 אבל המסחר לא מתחיל ונגמר עם הפעמון. לפני ואחרי שעות המסחר הרשמיות, מתקיימים מפגשי מסחר נוספים שנקראים "שעות מורחבות" (Extended Hours): ה-Pre-Market (טרום מסחר) וה-After-Hours (אחרי שעות). עבור המשקיע הישראלי, הנושא רלוונטי במיוחד בגלל הפרש השעות בין ישראל לארה"ב.
במדריך הזה נסביר מה בדיוק קורה במסחר בשעות מורחבות, מה השעות בשעון ישראל, אילו סוגי פקודות מותרים, מה הסיכונים, ואילו ברוקרים ישראליים מאפשרים גישה.
מפגש Pre-Market (טרום מסחר)
מפגש ה-Pre-Market מתחיל כבר ב-04:00 שעון ניו יורק ונמשך עד פתיחת המסחר הרשמי ב-09:30. בפועל, רוב הנפח מרוכז בין 08:00 ל-09:30. בשעות אלה, משקיעים יכולים להגיב לאירועים שקרו אחרי סגירת יום המסחר הקודם או לפני פתיחת היום הנוכחי: דוחות רבעוניים שפורסמו בערב, חדשות כלכליות ממדינות אחרות, החלטות ריבית של בנקים מרכזיים, או פיתוחים גיאופוליטיים.
מה קורה בפועל ב-Pre-Market?
דוחות רווח: חברות רבות מפרסמות דוחות לפני פתיחת המסחר. המניה יכולה לזנק או לצנוח ב-10-20% כבר ב-Pre-Market, עוד לפני שהשוק הרשמי נפתח.
נתונים כלכליים: נתוני אינפלציה (CPI), תעסוקה (NFP), ותוצר (GDP) מפורסמים לפני הפתיחה ומשפיעים על השוק כולו.
Futures ו-Futures Overnight: חוזים עתידיים על S&P 500 ו-NASDAQ נסחרים כמעט 24 שעות. תנועות בחוזים העתידיים בלילה מתורגמות לפערי מחיר ב-Pre-Market.
מפגש After-Hours (אחרי שעות)
מפגש ה-After-Hours מתחיל מיד אחרי סגירת המסחר הרשמי ב-16:00 שעון ניו יורק ונמשך עד 20:00. כמו ב-Pre-Market, הנפח נמוך יותר מהמסחר הרגיל, אבל הפעילות יכולה להיות אינטנסיבית מאוד, במיוחד כשחברות גדולות מפרסמות דוחות.
דוגמאות מהעולם האמיתי
חברות טכנולוגיה גדולות כמו Apple, Amazon, Meta ו-Tesla מפרסמות דוחות רבעוניים אחרי סגירת השוק. המניה של Meta, למשל, ירדה ב-24% ב-After-Hours בפברואר 2022 אחרי דוח מאכזב, והמשקיעים שהגיבו מהר קנו במחירי מציאה. מצד שני, מי שמכר בפאניקה ב-After-Hours לפעמים מגלה למחרת שהשוק התייצב ואף עלה.
מיפוי שעות לשעון ישראל
ישראל נמצאת 7 שעות קדימה מניו יורק בחורף (EST) ו-7 שעות קדימה בקיץ (EDT), אם כי יש תקופות מעבר קצרות שבהן ההפרש הוא 6 שעות. הנה השעות העיקריות לפי שעון ישראל (חורף):
שעון חורף (נובמבר-מרץ, ישראל UTC+2)
Pre-Market מוקדם: 11:00-16:30 (שעון ישראל)
Pre-Market עיקרי: 15:00-16:30 (שעון ישראל)
מסחר רגיל (RTH): 16:30-23:00 (שעון ישראל)
After-Hours: 23:00-03:00 (שעון ישראל, כלומר אחרי חצות)
שעון קיץ (מרץ-נובמבר, ישראל UTC+3)
Pre-Market מוקדם: 11:00-16:30 (שעון ישראל)
Pre-Market עיקרי: 15:00-16:30 (שעון ישראל)
מסחר רגיל (RTH): 16:30-23:00 (שעון ישראל)
After-Hours: 23:00-03:00 (שעון ישראל)
טיפ
הכלל החשוב: רק פקודות Limit
בשעות מורחבות, כמעט כל הברוקרים מאפשרים רק פקודות Limit.2 פקודות Market אינן זמינות. הסיבה פשוטה: בגלל הנזילות הנמוכה, פקודת Market יכולה למלא אתכם במחיר רחוק מאוד מהמחיר שציפיתם. הבורסה וגם הברוקרים מגנים עליכם על ידי חסימת פקודות שוק.
בפועל, זה אומר שאתם חייבים לקבוע מחיר ספציפי לכל עסקה בשעות מורחבות. אם רוצים לקנות מניה שנסחרת ב-After-Hours ב-150 $, תשלחו Limit Buy ב-150 $ (או מעט מעל). אם אין מוכר במחיר הזה, הפקודה לא תמולא, וזה בעצם ההגנה שלכם.
אזהרה
הסיכונים של מסחר בשעות מורחבות
מסחר בשעות מורחבות מציע הזדמנויות, אבל גם טומן בחובו סיכונים ייחודיים שחשוב להכיר:
1. נזילות נמוכה
נפח המסחר בשעות מורחבות נמוך בהרבה מהמסחר הרגיל. פחות קונים ומוכרים פעילים, מה שאומר שקשה יותר למצוא צד נגדי לעסקה שלכם. בניירות קטנים ובינוניים, ייתכן שלא יהיה כלל מסחר ב-After-Hours.
2. מרווחים (Spreads) רחבים
הנזילות הנמוכה מובילה למרווחים רחבים בין מחיר הקנייה למחיר המכירה. אם ה-Spread הוא 50 סנט במניה שנסחרת ב-50 $, אתם כבר מתחילים עם הפסד של 1% ברגע שנכנסתם לעסקה.
3. תנודתיות קיצונית
כשנפח המסחר נמוך, פקודה בודדת של גודל בינוני יכולה להזיז את המחיר באופן דרמטי. מניה יכולה לקפוץ או לצנוח ב-5% תוך דקות ב-After-Hours, בעוד שבשעות רגילות תנועה כזו הייתה דורשת מיליוני דולרים של מסחר.
4. ביצוע לא מובטח
גם אם שלחתם פקודת Limit במחיר סביר, אין ערובה שהיא תמולא. אם אין צד נגדי במחיר שקבעתם, הפקודה תישאר פתוחה ותפוג בסוף מפגש ה-After-Hours. זה שונה מהמסחר הרגיל, שבו ניירות נזילים כמעט תמיד מתמלאים.
5. פערי מחיר (Gaps)
המחיר ב-After-Hours יכול להיות שונה מאוד ממחיר הסגירה. ואז, בפתיחת יום המסחר הבא, המחיר יכול להשתנות שוב. אם קניתם ב-After-Hours במחיר מסוים, ייתכן שבפתיחת המסחר למחרת המחיר יהיה שונה לגמרי. תנועות ב-After-Hours לא תמיד מחזיקות מעמד למחרת.
גישה דרך ברוקרים ישראליים
לא כל ברוקר ישראלי מאפשר מסחר בשעות מורחבות. הנה סקירה של הזמינות:
ברוקרים שתומכים בשעות מורחבות
Interactive Brokers: תמיכה מלאה ב-Pre-Market וב-After-Hours בבורסות ארה"ב. אפשר לסחור כבר מ-04:00 EST ועד 20:00 EST. זו הפלטפורמה המקיפה ביותר למשקיעים ישראליים שרוצים גישה לשעות מורחבות.
eToro: מציעה מסחר בחלק מהשעות המורחבות בניירות נבחרים, אם כי עם מגבלות על סוגי הפקודות.
ברוקרים עם תמיכה מוגבלת או ללא תמיכה
מיטב, אקסלנס, פועלים ברוקראז': ברוקרים ישראליים מסורתיים מאפשרים הגשת פקודות מחוץ לשעות המסחר, אבל הפקודות ייכנסו לתוקף רק בפתיחת המסחר הרשמי. הם לא מציעים ביצוע בזמן אמת בשעות מורחבות. אם יש לכם חשבון בברוקר ישראלי והענייו מעניין אתכם, כדאי לבדוק את התנאים העדכניים ישירות מולם.
טיפ
מתי כדאי להשתמש בשעות מורחבות?
תגובה לדוחות רווח: אם חברה שאתם מחזיקים פרסמה דוח מפתיע (לטוב או לרע), שעות מורחבות מאפשרות לכם להגיב בלי לחכות ליום המסחר הבא. אם הדוח חושף בעיה מהותית, יציאה ב-After-Hours יכולה לחסוך לכם הפסדים נוספים.
ניצול פערי מחיר: לפעמים מניה צונחת ב-After-Hours בגלל תגובת יתר של משקיעים. אם אתם מאמינים שהירידה מוגזמת, זו הזדמנות לקנות במחיר נמוך לפני שהשוק מתייצב למחרת.
אירועים גיאופוליטיים: חדשות שמתפרסמות בלילה בישראל (בשעות הערב בארה"ב) יכולות להשפיע על השוק. אם אתם מודעים לאירוע כזה ורוצים להגיב, שעות מורחבות הן הדרך.
נוחות לשעון הישראלי: ה-After-Hours מסתיים בסביבות 03:00 בלילה שעון ישראל, אבל ה-Pre-Market מתחיל כבר ב-11:00 בבוקר. למשקיע ישראלי שלא יכול לסחור בלילה, ה-Pre-Market מציע חלון נוח יחסית.
מתי להימנע ממסחר בשעות מורחבות?
ניירות עם נזילות נמוכה: אם מניה בקושי נסחרת בשעות רגילות, ב-After-Hours תהיה כמעט אפס נזילות. המרווח יהיה עצום, ותשלמו פרמיה גבוהה על כל עסקה.
החלטות רגשיות: שעות מורחבות מפתות לפעולה אימפולסיבית. ראיתם שמניה צנחה 15% ב-After-Hours ורצתם "לתפוס את המציאה"? חכו ליום המסחר הבא, כשתהיה יותר נזילות ותמונה ברורה יותר.
סכומים גדולים: אם אתם מתכננים עסקה של עשרות אלפי דולרים, עדיף לבצע בשעות רגילות. הנזילות הגבוהה תבטיח מילוי טוב יותר ומרווחים צרים יותר.
משקיעים לטווח ארוך: אם אתם קונים ומחזיקים לשנים, אין כמעט סיבה לסחור בשעות מורחבות. ההבדל בין קנייה ב-After-Hours לבין קנייה בפתיחת המסחר למחרת הוא בדרך כלל זניח לאורך זמן.
סיכום
מסחר בשעות מורחבות הוא כלי שימושי עבור משקיעים שרוצים להגיב במהירות לאירועים שקורים מחוץ לשעות המסחר הרשמיות. עבור המשקיע הישראלי, הנושא רלוונטי במיוחד בגלל הפרש השעות: דוחות שמתפרסמים ב-23:00 בלילה שעון ישראל אינם צריכים לחכות עד למחרת בלילה כדי לקבל תגובה.
עם זאת, חשוב לזכור את הסיכונים: נזילות נמוכה, מרווחים רחבים, תנודתיות קיצונית, ומגבלה על סוגי פקודות (Limit בלבד). אם אתם בוחרים לסחור בשעות מורחבות, עשו זאת בזהירות, עם פקודות Limit ברורות, בסכומים מתונים, ורק כשיש סיבה טובה שלא יכולה לחכות ליום המסחר הבא. במאמר הבא נצלול לשלבי המסחר בבורסת תל אביב: ממכרז הפתיחה, דרך המסחר הרציף ועד מכרז הסגירה ומערכת ה-TAL.
מקורות
- NYSE – Trading Hours and Holidays nyse.com ↗ ↩
- SEC – After-Hours Trading: Understanding the Risks sec.gov ↗ ↩
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב – שעות ושלבי מסחר tase.co.il ↗ ↩