נפט WTI
מדד הנפט שמשקף את שוק האנרגיה הגדול בעולם
נפט WTI (West Texas Intermediate) הוא מדד הייחוס המרכזי לשוק הנפט בצפון אמריקה ואחד משני מדדי הנפט החשובים בעולם (לצד ברנט). מדובר בנפט קל ומתוק (Light Sweet Crude) עם תכולת גפרית נמוכה, מה שהופך אותו לאיכותי יותר לזיקוק.1
המסחר בחוזים עתידיים על WTI מתבצע בבורסת NYMEX (חלק מקבוצת CME) בניו יורק. נקודת המסירה הפיזית של החוזים היא קושינג, אוקלהומה, צומת צינורות נפט אסטרטגית שבה נפגשים מספר צינורות מרכזיים. רמות המלאי בקושינג משפיעות ישירות על מחיר WTI.2
ב-20 באפריל 2020, בעיצומה של מגפת הקורונה, מחיר החוזה הקרוב על WTI ירד לטריטוריה שלילית לראשונה מאז שהמסחר בו החל ב-1983, ובשיא הירידה נסחר ב-40.32- דולר לחבית. הרקע: אחסון פנוי בקושינג הפך יקר ונדיר, ומחזיקי חוזים שלא ערכו מראש הסדר למסירה פיזית שילמו לצד שכנגד כדי לצאת מהפוזיציה. בשגרה רק כאחוז אחד מהחוזים העתידיים הנסחרים מגיע בכלל למסירה פיזית, ולכן האירוע חשף את הסיכון הייחודי של חוזה שנסגר במסירה ולא במזומן.3
מאפיינים ייחודיים של WTI
- מסירה פיזית: בניגוד לברנט, חוזי WTI דורשים מסירה פיזית בקושינג. סוחרים שאינם רוצים לקבל נפט חייבים לסגור את החוזה לפני הפקיעה.
- איכות גבוהה: WTI הוא נפט "קל ומתוק" עם צפיפות API של כ-39.6 ותכולת גפרית של 0.24%, מה שמקל על הזיקוק לבנזין.
- רגישות למלאי: מחיר WTI רגיש במיוחד לנתוני מלאי בקושינג ולייצור הפצלים (Shale Oil) בארה"ב.
דוגמה: מחירים שליליים באפריל 2020
ב-20 באפריל 2020, בשיא מגפת הקורונה, חוזה WTI לחודש מאי נסחר במחיר שלילי, בשפל של 40.32- דולר לחבית, כלומר מוכרים שילמו לקונים כדי שייקחו את הנפט. הסיבה: קיבולת האחסון הפנויה בקושינג, אוקלהומה כמעט אזלה. נכון ל-17 באפריל 2020 עמדו המלאים בקושינג על 60 מיליון חביות, מהן כ-2 מיליון בדרך בצינורות, ברכבות או בכלי שיט. 58 מיליון החביות שאוחסנו בפועל במיכלים, מתוך קיבולת עבודה של 76 מיליון, הביאו את המתקנים לכ-76% תפוסה, וחלק מהקיבולת שנותרה כבר היה מוחכר מראש.3
| מאפיין | WTI | ברנט (Brent) |
|---|---|---|
| אזור ייחוס | צפון אמריקה | שוק בינלאומי (ים הצפוני) |
| סוג הסדר בפקיעה | מסירה פיזית בקושינג, אוקלהומה | הסדר במזומן |
| בורסת מסחר | NYMEX (קבוצת CME) | ICE |
| רלוונטיות לישראל | אינדיקטור לבריאות הכלכלה האמריקאית | קרוב יותר לתמחור הנפט המיובא |
נפט WTI הוא רק חלק אחד מהתמונה הרחבה של שוק האנרגיה, שבו הגורמים הגיאופוליטיים, החלטות OPEC והדינמיקה של היצע וביקוש קובעים את המחיר. כדי להבין לעומק כיצד אירועים גלובליים מתורגמים לתנודות במחיר הנפט, ראו את המדריך המלא לשוק הנפט והגיאופוליטיקה, ואת ההסבר על תופעת הקונטנגו ובאקוורדיישן שמשפיעה על מי שמשקיע בנפט דרך חוזים עתידיים וקרנות סל.
שאלות נפוצות
WTI (West Texas Intermediate) הוא מדד הייחוס המרכזי לשוק הנפט בצפון אמריקה, בעוד ברנט הוא מדד הייחוס לשוק הבינלאומי. WTI הוא נפט "קל ומתוק" (תכולת גפרית נמוכה), מה שהופך אותו לאיכותי יותר לזיקוק. ההבדל המרכזי: WTI דורש מסירה פיזית בקושינג, אוקלהומה, בעוד ברנט מתבצע במזומן. לכן WTI רגיש יותר למלאי מקומי.
ב-20 באפריל 2020, בשיא מגפת הקורונה, חוזה WTI לחודש מאי נסחר מתחת לאפס לראשונה מאז תחילת המסחר בו ב-1983, ובשפל הגיע ל-40.32 דולר מתחת לאפס. מחזיקי חוזים שלא רצו מסירה פיזית שילמו לצד שכנגד כדי לצאת מהפוזיציה. הסיבה: קיבולת האחסון הפנויה בקושינג כמעט אזלה (כ-76% תפוסה ב-17 באפריל), וחלק מהיתרה כבר היה מוחכר. האירוע היה חסר תקדים והדגיש את הסיכון הייחודי של חוזים עתידיים עם מסירה פיזית.
מספר דרכים: קרנות סל שעוקבות אחר מחיר הנפט דרך חוזים עתידיים, חוזים עתידיים ישירות בבורסת NYMEX (דורש ידע מתקדם), מניות של חברות הפקה וזיקוק, או קרנות סקטוריאליות על ענף האנרגיה. חשוב לזכור שקרנות סל על סחורות סובלות מאפקט Contango (שחיקת קונטנגו) ולא מתאימות להחזקה ארוכת טווח.
מספר גורמים מרכזיים: החלטות OPEC+ על קיצוץ או הגדלת ייצור, מתחים גיאופוליטיים (מלחמות במזרח התיכון, סנקציות על רוסיה), נתוני מלאי שבועיים בקושינג, ייצור הפצלים (Shale Oil) בארה"ב, וביקוש גלובלי (האטה בסין מורידה מחירים). דוח המלאי השבועי של EIA יוצא כל רביעי וגורם לתנודות חדות.
- CME Group. "WTI Crude Oil Futures - Contract Specifications" cmegroup.com ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- U.S. Energy Information Administration. "What Drives Crude Oil Prices" eia.gov ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- U.S. Energy Information Administration, Today in Energy. "Low liquidity and limited available storage pushed WTI crude oil futures prices below zero" (27 באפריל 2020)(2020) eia.gov ↗ ↩נבדק לאחרונה: 12/08/2026
מושגי מפתח
Cushing, Oklahoma
צומת צינורות הנפט המרכזית בארה"ב ונקודת המסירה הפיזית של חוזי WTI. רמות המלאי שם משפיעות ישירות על המחיר.
Light Sweet Crude
סיווג נפט עם צפיפות נמוכה (קל) ותכולת גפרית נמוכה (מתוק). קל יותר לזיקוק ולכן נסחר בפרמיה על פני נפט כבד וחמוץ.
Negative Oil Price
תופעה חסרת תקדים מ-20 באפריל 2020 שבה מחיר WTI ירד מתחת לאפס לראשונה מאז 1983, כשקיבולת האחסון בקושינג כמעט אזלה ומחזיקי חוזים שילמו כדי לצאת מהפוזיציה.
מייסד
נכתב ונבדק על ידי מערכת מידע-הון
השקעתי שנים בהייטק ובשוק ההון. ניהלתי בעצמי את הפנסיה, הביטוחים וההשקעות שלי, של המשפחה ושל החברים, ובמקביל אני מוביל קהילת משקיעים פעילה כבר שנים. כל ערך במידע-הון מתורגם ישירות מהחוק והרגולציה לעברית קריאה, כדי שהמסמך הבא שיגיע אליך בדואר יהיה מובן. גם בעשר וחצי בלילה.
תחומי מומחיות