נפט WTI
איור: נפט WTI, מדד הייחוס המרכזי לשוק הנפט האמריקאי
מדד הנפט שמשקף את שוק האנרגיה הגדול בעולם
נפט WTI (West Texas Intermediate) הוא מדד הייחוס המרכזי לשוק הנפט בצפון אמריקה ואחד משני מדדי הנפט החשובים בעולם (לצד ברנט). מדובר בנפט קל ומתוק (Light Sweet Crude) עם תכולת גפרית נמוכה, מה שהופך אותו לאיכותי יותר לזיקוק.1
המסחר בחוזים עתידיים על WTI מתבצע בבורסת NYMEX (חלק מקבוצת CME) בניו יורק. נקודת המסירה הפיזית של החוזים היא קושינג, אוקלהומה, צומת צינורות נפט אסטרטגית שבה נפגשים מספר צינורות מרכזיים. רמות המלאי בקושינג משפיעות ישירות על מחיר WTI.2
באפריל 2020, בעיצומה של מגפת הקורונה, מחיר WTI צנח לראשונה בהיסטוריה לטריטוריה שלילית (מינוס 37 דולר לחבית), כשמחזיקי חוזים שלא רצו מסירה פיזית נאלצו לשלם כדי להיפטר מהם. אירוע זה הדגיש את הסיכון הייחודי של חוזים עם מסירה פיזית.3
מאפיינים ייחודיים של WTI
- מסירה פיזית: בניגוד לברנט, חוזי WTI דורשים מסירה פיזית בקושינג. סוחרים שאינם רוצים לקבל נפט חייבים לסגור את החוזה לפני הפקיעה.
- איכות גבוהה: WTI הוא נפט "קל ומתוק" עם צפיפות API של כ-39.6 ותכולת גפרית של 0.24%, מה שמקל על הזיקוק לבנזין.
- רגישות למלאי: מחיר WTI רגיש במיוחד לנתוני מלאי בקושינג ולייצור הפצלים (Shale Oil) בארה"ב.
סיכום
נפט WTI הוא מדד חיוני להבנת שוק האנרגיה האמריקאי והעולמי. למשקיע הישראלי, הוא פחות רלוונטי מברנט לתמחור הנפט המיובא, אך חשוב כאינדיקטור לבריאות הכלכלה האמריקאית ולמגמות ההיצע הגלובלי.
השפעה על הכלכלה הישראלית
למרות שישראל מפיקה גז טבעי, היא עדיין מייבאת נפט גולמי. עליית מחירי ה-WTI משפיעה על מחירי הדלק, התחבורה, ולבסוף על האינפלציה הכללית. משקיעים ישראלים שרוצים חשיפה לנפט יכולים לעשות זאת דרך ETF על סחורות או מניות אנרגיה.
דוגמה: מחירים שליליים באפריל 2020
באפריל 2020, בשיא מגפת הקורונה, חוזה WTI לחודש מאי צנח ל-37.63- דולר לחבית, כלומר מוכרים שילמו לקונים כדי שייקחו את הנפט. הסיבה: מתקני האחסנה בקושינג, אוקלהומה מלאו לגמרי, ומחזיקי החוזים לא יכלו לקבל אספקה פיזית.
מקורות
- CME Group. "WTI Crude Oil Futures - Contract Specifications" cmegroup.com ↗ ↩
- U.S. Energy Information Administration. "What Drives Crude Oil Prices" eia.gov ↗ ↩
- Investopedia. "West Texas Intermediate (WTI): Definition, Use as Benchmark, vs. Brent" investopedia.com ↗ ↩
מושגי מפתח
Cushing, Oklahoma
צומת צינורות הנפט המרכזית בארה"ב ונקודת המסירה הפיזית של חוזי WTI. רמות המלאי שם משפיעות ישירות על המחיר.
Light Sweet Crude
סיווג נפט עם צפיפות נמוכה (קל) ותכולת גפרית נמוכה (מתוק). קל יותר לזיקוק ולכן נסחר בפרמיה על פני נפט כבד וחמוץ.
Negative Oil Price
תופעה היסטורית חסרת תקדים מאפריל 2020 שבה מחיר WTI ירד מתחת לאפס, כשאין מקום לאחסן נפט פיזי ומחזיקי חוזים שילמו כדי להיפטר מהם.