שרשרת אופציות
הלוח המרכזי של סוחר האופציות, כל מחירי המימוש, הפרמיות והיווניות במבט אחד
שרשרת אופציות (Option Chain), המכונה גם לוח אופציות או Option Board, היא טבלה המציגה את כל האופציות הזמינות על נכס בסיס מסוים, מסודרות לפי מחירי מימוש ותאריכי פקיעה. זהו כלי העבודה הראשי של כל סוחר אופציות, המאפשר לנתח מחירים, נזילות, ויווניות בצורה מהירה ונוחה.1
בדרך כלל, השרשרת מוצגת כטבלה דו-צדדית: אופציות Call בצד שמאל ואופציות Put בצד ימין (או להפך), כאשר מחירי המימוש מסודרים במרכז. כל שורה מייצגת מחיר מימוש אחד.
מה מוצג בשרשרת האופציות?
- מחיר קנייה/מכירה (Bid/Ask): המחירים שבהם ניתן למכור או לקנות את האופציה. ההפרש ביניהם (Spread) מעיד על הנזילות.
- מחיר אחרון (Last): מחיר העסקה האחרונה שבוצעה.
- מחזור (Volume): מספר החוזים שנסחרו ביום. מחזור גבוה מעיד על עניין ונזילות.
- עניין פתוח (Open Interest): מספר החוזים הפתוחים שטרם נסגרו או מומשו. מדד לעומק השוק.
- יווניות (Greeks): דלתא, גמא, תטא, ווגא, מדדי רגישות שמסייעים בניתוח ובבניית אסטרטגיות.
קריאת שרשרת אופציות
טיפים לקריאה נכונה של השרשרת
זיהוי ATM: מחיר המימוש הקרוב ביותר למחיר השוק הנוכחי. בדרך כלל מסומן או מודגש בשרשרת.בדיקת נזילות: התמקדו באופציות עם מחזור גבוה ו-Spread צר (הפרש קטן בין Bid ל-Ask). אופציות עם Spread רחב עלולות לגרום להפסד מיותר בכניסה וביציאה.תנודתיות גלומה: השוו את ה-IV בין מחירי מימוש שונים. עלייה ב-IV באופציות OTM עשויה להצביע על "חיוך התנודתיות" (Volatility Smile).
חשוב לדעת
לפני כל עסקת אופציות, בדקו בשרשרת: Spread צר (נזילות), IV (יוקר יחסי), ו-Open Interest (עומק שוק).
שרשרת אופציות בבורסת תל אביב
בבורסה בתל אביב, שרשרת האופציות על מדד ת"א 35 מציגה פקיעות שבועיות וחודשיות. הנזילות מרוכזת בעיקר באופציות ATM ו-OTM קלות של הפקיעה הקרובה ביותר. אתר הבורסה ומערכות המסחר של הבנקים ובתי ההשקעות מציגים את השרשרת בזמן אמת, כולל יווניות ותנודתיות גלומה מחושבת.2
טיפ מעשי
כשאתם מנתחים שרשרת אופציות, שימו לב במיוחד לנקודת המחיר שבה הנפח הגבוה ביותר (Max Pain). רמה זו נוטה לשמש כ"מגנט" למחיר נכס הבסיס סמוך לפקיעה.
חשוב לדעת
שרשרת אופציות משתנה בזמן אמת. הנתונים שאתם רואים מייצגים רגע ספציפי - מרווחי Bid-Ask יכולים להשתנות תוך שניות, במיוחד סביב אירועים כמו פרסום דוחות.
מקורות
- Investopedia. "Options Chain: How to Read One, With Examples" investopedia.com ↗ ↩
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב. "מסחר באופציות - שרשרת האופציות" tase.co.il ↗ ↩
- רשות ניירות ערך. "מוצרי אופציות וניירות ערך נגזרים" isa.gov.il ↗ ↩
מושגי מפתח
Open Interest (עניין פתוח)
מספר חוזי האופציות הפתוחים שטרם נסגרו, מומשו או פקעו. מדד מרכזי לנזילות ולעומק השוק באופציה ספציפית.
Bid-Ask Spread (מרווח קנייה-מכירה)
ההפרש בין מחיר הקנייה הגבוה ביותר למחיר המכירה הנמוך ביותר. מרווח צר מעיד על נזילות גבוהה ועלויות מסחר נמוכות.
Implied Volatility (תנודתיות גלומה)
פרמטר מרכזי בשרשרת האופציות. מאפשר להשוות "יוקר" יחסי בין אופציות שונות ולזהות הזדמנויות מסחר בתנודתיות.