מחיר מימוש

המחיר שנקבע מראש בחוזה האופציה: הבסיס לכל חישוב רווח והפסד

מחיר המימוש (Strike Price), המכונה גם Exercise Price, הוא המחיר הקבוע מראש שבו בעל האופציה רשאי לקנות (באופציית Call) או למכור (באופציית Put) את נכס הבסיס. מחיר המימוש נקבע ברגע רכישת האופציה ואינו משתנה לאורך חיי החוזה.¹

הבחירה של מחיר המימוש היא אחת ההחלטות הקריטיות ביותר בסחר באופציות, שכן היא קובעת את פרופיל הסיכון-סיכוי של העסקה, את גובה הפרמיה, ואת ההסתברות שהאופציה תפקע ברווח.²

מחיר מימוש ומצב האופציה

היחס בין מחיר המימוש למחיר השוק הנוכחי של נכס הבסיס קובע את "מצב" האופציה:

• בתוך הכסף (ITM): אופציית Call עם מחיר מימוש נמוך ממחיר השוק, או אופציית Put עם מחיר מימוש גבוה ממחיר השוק. לאופציה יש ערך פנימי חיובי.
• על הכסף (ATM): מחיר המימוש שווה (או קרוב מאוד) למחיר השוק הנוכחי. פרמיה בינונית, דלתא של כ-0.50.
• מחוץ לכסף (OTM): אופציית Call עם מחיר מימוש גבוה ממחיר השוק, או אופציית Put עם מחיר מימוש נמוך. הפרמיה זולה, אך ההסתברות למימוש נמוכה.

איך בוחרים מחיר מימוש?

מחירי מימוש בבורסה בתל אביב

באופציות על מדד ת"א 35, מחירי המימוש נקבעים במרווחים קבועים (בדרך כלל כל 50 נקודות מדד). הבורסה פותחת סדרות חדשות באופן שוטף כדי לספק מחירי מימוש רלוונטיים סביב מחיר המדד הנוכחי. באופציות על מניות בודדות, המרווחים משתנים בהתאם למחיר המניה.

מושגי מפתח