השקעות ESG

כשהתשואה פוגשת אחריות: השקעה לפי קריטריונים סביבתיים, חברתיים וממשל תאגידי

השקעות ESG הן גישת השקעה המשלבת שיקולים סביבתיים (Environmental), חברתיים (Social) וממשל תאגידי (Governance) לצד ניתוח פיננסי מסורתי. הרעיון המרכזי הוא שחברות המנהלות את הסיכונים הלא-פיננסיים שלהן בצורה טובה יותר, צפויות להציג ביצועים פיננסיים עדיפים בטווח הארוך.

בישראל, הנושא צבר תאוצה משמעותית בשנים האחרונות. רשות שוק ההון הנחתה את הגופים המוסדיים לשלב שיקולי ESG בתהליכי ההשקעה, וכיום קרנות הפנסיה וקופות הגמל הגדולות מפרסמות מדיניות ESG ומדווחות על יישומה.¹ גם הבורסה לניירות ערך בתל אביב השיקה מדדי ESG ייעודיים.²

עבור המשקיע הפרטי הישראלי, הנושא רלוונטי הן דרך חשיפה ישירה לקרנות ESG והן דרך כספי הפנסיה שמושקעים עבורו. הבנה של עקרונות ESG מאפשרת לבחור מוצרי השקעה שמתאימים לערכים האישיים מבלי להתפשר בהכרח על התשואה.

שלושת עמודי ה-ESG

• סביבה (E): פליטות גזי חממה, ניהול משאבי מים, מעבר לאנרגיה מתחדשת, ניהול פסולת ושימוש חוזר בחומרים. בישראל, רלוונטי במיוחד לתחום המים והטכנולוגיה הנקייה.
• חברה (S): תנאי עבודה, גיוון והכלה, זכויות אדם בשרשרת האספקה, השפעה על הקהילה. בהקשר הישראלי, יחסי עבודה, שילוב מגזרים ושוויון מגדרי.
• ממשל תאגידי (G): עצמאות הדירקטוריון, שקיפות התגמולים, מניעת שחיתות, הגנה על זכויות בעלי מניות מיעוט. בישראל, פיקוח רשות ניירות ערך ודרישות הגילוי.

ESG בשוק הישראלי

חשוב לציין שהשקעות ESG אינן חפות מביקורת. חלק מהמבקרים טוענים שדירוגי ESG אינם אחידים בין חברות הדירוג השונות, ולעיתים חברות מציגות "ירוק" מבחוץ אך אינן משנות את התנהלותן בפועל, תופעה המכונה גרינווושינג.

מושגי מפתח