קצבה מול הוני: איך לבחור את דרך המשיכה הנכונה

פנסיה וחיסכוןקצבה מול הוני: איך לבחור את דרך המשיכה הנכונה

השוואה מקיפה בין קצבה חודשית לסכום חד-פעמי בפרישה בישראל: יתרונות וחסרונות, שיקולי מס, ריבית היוון ופתרונות שילוב. מדריך לקראת גיל פרישה.

אחת ההחלטות הכלכליות המשמעותיות ביותר שתקבלו בחייכם היא האם למשוך את כספי הפנסיה כקצבה חודשית (אנונה), כסכום חד-פעמי (הוני), או שילוב של השניים. לכל אפשרות יש יתרונות וחסרונות מהותיים – וההחלטה צריכה להתבסס על המצב האישי שלכם, לא על כללים גנריים.

אפשרות 1: קצבה חודשית (אנונה)

קצבה חודשית היא תשלום קבוע שמתקבל מקרן הפנסיה או מביטוח המנהלים כל חודש, לכל החיים. זו למעשה "משכורת" שממשיכה גם אחרי שהפסקתם לעבוד.

יתרונות הקצבה

• ביטחון לכל החיים: גם אם תחיו עד גיל 100, הקצבה ממשיכה. אין סיכון שהכסף ייגמר.
• פטור ממס: חלק מהקצבה פטור ממס הכנסה לפי סעיף 9א לפקודת מס הכנסה. שיעור הפטור הכולל על "קצבה מזכה" עומד בשנת 2026 על 57.5% מתקרת הקצבה המזכה, והוא בנוי משני רבדים: פטור בסיסי של 35% ופטור נוסף של 22.5%.¹ זו הטבה משמעותית שלא קיימת במשיכה הונית.
• פשטות: לא צריך לנהל השקעות. הקרן מנהלת את הכסף ומשלמת כל חודש.
• קצבת שאירים: בן/בת הזוג ממשיכים לקבל אחוז מהקצבה אחרי פטירתכם (בהתאם לבחירה). זה אינו תוסף שיווקי אלא מאפיין מבני: צו ההרחבה לפנסיה חובה מגדיר קרן פנסיה מקיפה חדשה כקרן שמעניקה לעמית, על פי תקנונה, זכות לקצבת זקנה, לקצבת שאירים ולקצבת נכות גם יחד.⁸

חסרונות הקצבה

• חוסר גמישות: לא ניתן למשוך סכום גדול בפעם אחת לצורך מיוחד (רכישת דירה, ניתוח, סיוע לילדים).
• תלות בקרן: אם הקרן מתנהלת גרוע, הקצבה עלולה להישחק (בפוליסות ישנות ללא ערבות מדינה).
• אין ירושה: אם פורשתם ונפטרתם מוקדם, חלק גדול מהכסף נשאר בקרן ולא עובר ליורשים (פרט לקצבת שאירים).

אפשרות 2: משיכה הונית (סכום חד-פעמי)

יתרונות המשיכה ההונית

• גמישות מלאה: הכסף בידיים שלכם. תוכלו להשקיע אותו, לקנות נכס, או להשאיר אותו נזיל לכל צורך.
• ירושה: הכסף שנשאר עובר ליורשים במלואו (בניכוי מס).
• שליטה על ההשקעות: אם אתם משקיעים מנוסים, תוכלו להשיג תשואה גבוהה יותר מזו שהקרן מייצרת.

חסרונות המשיכה ההונית

• סיכון אריכות חיים: הכסף עלול להיגמר. אם תחיו 25 שנה אחרי הפרישה והמשיכות גבוהות מדי – תישארו בלי.
• מיסוי: מענק פרישה שמעבר לתקרה הפטורה אינו זוכה לשיעור מס מיוחד מופחת, אלא חייב במס לפי שיעורי המס הרגילים, כלומר לפי מדרגות מס הכנסה החלות עליכם באותה שנה.⁴ שיעור המס הידוע של 35% שייך לסיפור אחר: הוא חל על משיכה שלא כדין מקופת גמל, משיכה שאינה עומדת בתנאי הפטור.² בשני המקרים אין את פטור הקצבה המזכה.
• ניהול עצמאי: צריך לדעת להשקיע, לשלוט בפיתוי למשוך יותר מדי, ולנהל תקציב בלי "משכורת" חודשית קבועה.
  +

  יתרונות קצבה

  • 01ביטחון לכל החיים - הכסף לא ייגמר
  • 02פטור ממס חלקי (57.5% מתקרת הקצבה המזכה ב-2026)
  • 03פשטות - הקרן מנהלת הכל
  • 04קצבת שאירים לבן/בת הזוג

  −

  יתרונות משיכה הונית

  • 01גמישות מלאה - הכסף בידיים שלכם
  • 02ירושה - היתרה עוברת ליורשים
  • 03שליטה על ההשקעות
  • 04מתאים לצרכים חד-פעמיים גדולים

אפשרות 3: שילוב – הפתרון הנפוץ ביותר

רוב היועצים הפנסיוניים ממליצים על שילוב בין קצבה להוני, ולא על בחירה בינארית:

• קצבה ברצפה: ודאו שיש לכם קצבה חודשית (פנסיה + ביטוח לאומי) שמכסה את ההוצאות הבסיסיות – דיור, מזון, ביטוחים, תרופות.
• הוני לגמישות: משכו חלק מהכספים (בעיקר פיצויים בפטור ממס) כסכום חד-פעמי עבור שיפוצים, טיולים, סיוע לילדים, או כרית ביטחון.
• קרן השתלמות ותיקון 190: השתמשו בכספים נזילים אלה כ"דלי גמישות" לשנים הראשונות של הפרישה.

שיקולי מס – הנקודה הקריטית

המיסוי הוא לעיתים השיקול המכריע בהחלטה בין קצבה להוני:

• פטור קצבה מזכה: תקרת הקצבה המזכה עומדת בשנת 2026 על 9,430 שקלים לחודש, ושיעור הפטור הכולל עליה הוא 57.5%. מכאן שסכום הפטור המרבי לקצבה חודשית הוא 5,422 שקלים לחודש.³ מעבר לכך – מס לפי מדרגות.
• פטור פיצויים: תקרת הפטור למענק הון עקב פרישה לפי סעיף 9(7א)(א) לפקודה עומדת ב-2026 על 13,750 שקלים לכל שנת עבודה. במענק עקב מוות התקרה כפולה בקירוב, 27,520 שקלים לכל שנת עבודה.³ מעבר לתקרה – מס לפי שיעורי המס הרגילים, עם אפשרות לבקש מפקיד השומה פריסה של החלק החייב על פני כמה שנות מס.⁴
• רצף קצבה/פיצויים: ניתן לדחות את ההחלטה ולהשאיר את הכספים בקופה ב"רצף", כדי להמשיך לצבור תשואה ולקבל החלטה מאוחר יותר. גם לרצף יש תקרה: תקרת רצף הקצבה לפי סעיף 9(7א)(ז1) עומדת ב-2026 על 405,900 שקלים לתקופת הצבירה.³ מי שבחר ברצף וחזר בו מאוחר יותר, תקרת הפטור שלו נבחנת מחדש ביחס למענק שכבר קיבל בעת הפרישה.⁴

הפטור גדל בפעימות, וזה משנה את מועד ההחלטה

שיעור הפטור על הקצבה המזכה אינו קבוע. תיקון 190 לפקודת מס הכנסה קבע ב-2012 שהפטור הבסיסי של 35% יגדל בפעימות באמצעות "פטור נוסף", ותיקון 275 (פורסם בדצמבר 2024) פיצל את הפעימה האחרונה על פני ארבע שנות מס: 57% ב-2025, 57.5% ב-2026, 62.5% ב-2027, ו-67% משנת 2028 ואילך.¹ המשמעות המעשית פשוטה: אותה קצבה בדיוק תישא נטל מס שונה בהתאם לשנה שבה מתחילים לקבל אותה ולשנה שבה מקבעים זכויות.

מנגנון החישוב עצמו מרכז את כל הטבות המס ב"סל פטור" אחד: תקרת הקצבה המזכה כפול שיעור הפטור הכולל כפול מקדם המרה להון של 180. נכון ל-2026 סל הפטור עומד על 976,005 שקלים (9,430 כפול 57.5% כפול 180), ואפשר לנצל אותו על קצבה חודשית, על מענק פרישה פטור, על היוון קצבה, או בשילוב ביניהם.⁵ כאן נמצאת נקודת ההכרעה האמיתית בין קצבה להוני: משיכת מענקי פרישה פטורים בגין 32 שנות העבודה שקדמו לגיל הזכאות מקטינה את סל הפטור בסכום המענקים הפטורים, כשהם ממודדים ומוכפלים במקדם 1.35. הפגיעה מתמקדת ברובד הבסיסי של 35% ואינה נוגעת ברובד הנוסף (22.5% ב-2026), ולכן היא מוחשית אך אינה מוחקת את הפטור כולו.⁵ את הבחירה בין האפיקים מסדירים בטופס 161ד, "בקשה לקיבוע זכויות", שמוגש לפקיד השומה בהגיע גיל הזכאות, כלומר גיל הפרישה או מועד קבלת הקצבה המזכה לראשונה, לפי המאוחר.⁵

מתי לבחור קצבה? מתי הוני?

קצבה מתאימה יותר אם:

• אתם חוששים שהכסף ייגמר (תוחלת חיים ארוכה במשפחה).
• אתם לא רוצים לנהל השקעות בעצמכם.
• יש לכם הוצאות חודשיות קבועות שצריך לכסות.
• אתם רוצים למקסם את הפטור ממס.

הוני מתאים יותר אם:

• יש לכם צורך בסכום גדול (סיום משכנתא, רכישת דירה).
• אתם משקיעים מנוסים ויכולים לייצר תשואה עצמאית.
• בריאותכם לקויה ותוחלת החיים הצפויה קצרה (מבחינה סטטיסטית).
• חשובה לכם האפשרות להעביר את הכסף ליורשים.

מושגי מפתח

יש שלוש דרכים למשוך כספי פנסיה: קצבה חודשית (אנונה) לכל החיים, סכום חד-פעמי (הוני), או שילוב של השניים. לקצבה יתרון של ביטחון לכל החיים ופטור ממס חלקי לפי סעיף 9א לפקודה (57.5% מתקרת הקצבה המזכה ב-2026, כלומר עד 5,422 שקלים לחודש), אך היא לא גמישה ולרוב אינה עוברת בירושה. למשיכה הונית יתרון של גמישות וירושה, אך מענק פרישה מעבר לתקרה הפטורה (13,750 שקלים לכל שנת עבודה ב-2026) חייב במס לפי שיעורי המס הרגילים, ויש סיכון שהכסף ייגמר. רוב היועצים הפנסיוניים ממליצים על שילוב: קצבה שמכסה את ההוצאות הבסיסיות, ומשיכה הונית חלקית (בעיקר פיצויים בפטור) לגמישות.