עיקרי הדברים
- בבורסה הישראלית אג"ח ממשלתי קצר נקרא מק"מ (מקביל ל-T-Bills), ריבית קבועה נקרא שחר, וצמוד מדד נקרא גלי"ל; אג"ח חברות נקרא קונצרני ומציע ריבית גבוהה יותר תמורת סיכון לחדלות פירעון.
- הקצאת הנכסים בין מניות לאג"ח היא ההחלטה המשפיעה ביותר על התשואה הסופית, יותר מבחירת מניה ספציפית.
- כלל אצבע מודרני הוא 110 או 120 פחות הגיל לקביעת אחוז המניות בתיק; למשל בגיל 30 כ-90% מניות, בגיל 50 כ-70% מניות, ובגיל 70 כ-50% מניות.
- מניות מתפקדות כמנוע שמייצר הון ואג"ח מתפקדות כבלמים שמגנים על ההון בזמן משבר; הרעיון הוא למצוא את המינון בין השניים ולא לבחור רק אחד מהם.
מילון המונחים של המשקיע הישראלי: מק"מ, שחר, גליל וקונצרני, וכלל האצבע לחלוקה בין מניות לאג"ח לפי הגיל שלכם.
במאמר הקודם הכרנו את ההבדל הבסיסי: מניה = שותפות, אג"ח = הלוואה. עכשיו נצלול למונחים שתפגשו בשטח, ולשאלה המעשית ביותר: כמה מניות וכמה אג"ח צריכים להיות בתיק שלכם?
מילון המונחים לישראלי בשוק הגלובלי
| סוג הנכס | שם בישראל (TASE) | שם בארה"ב (Wall Street) | מאפיין מרכזי |
|---|---|---|---|
| אג"ח ממשלתי קצר (עד שנה) | מק"מ | T-Bills | בטוח מאוד, תחליף לפיקדון בנקאי. |
| אג"ח ממשלתי ריבית קבועה | שחר | Treasury Bonds / Notes | יציב, אך רגיש מאוד לשינויי ריבית. |
| אג"ח צמוד מדד | גליל | TIPS | מגן על כוח הקנייה מפני אינפלציה. |
| אג"ח חברות | אג"ח קונצרני | Corporate Bonds | ריבית גבוהה יותר, אך עם סיכון לחדלות פירעון. |
אלוקציה: איך לחלק את העוגה לפי הגיל?
הקצאת נכסים (Asset Allocation) היא ההחלטה המשפיעה ביותר על התשואה הסופית שלכם (יותר מבחירת מניה ספציפית). ככל שאתם צעירים יותר, יש לכם "הון אנושי" רב יותר (שנות עבודה לפניכם) ולכן אתם יכולים לספוג תנודתיות במניות.
כללי אצבע מודרניים (The 110/120 Rule)
בעבר אמרו "100 פחות הגיל". היום, עקב העלייה בתוחלת החיים, נהוג להשתמש ב-110 או 120 פחות הגיל כדי לקבוע את אחוז המניות.
מסלול ההקצאה: איך היחס משתנה עם הגיל
הגרף ממחיש איך אותו כלל אצבע (120 פחות הגיל) מתרגם את הגיל ליחס בין מניות לאג"ח. שימו לב שזו אינה קפיצה חדה אלא החלקה הדרגתית: ככל שמתקרבים לפרישה, משקל האג"ח עולה כדי לרכך את התנודתיות, בלי לוותר לגמרי על מנוע הצמיחה של המניות.
יחס מניות/אג"ח לפי גיל (כלל 120 פחות הגיל)
איור מושגי בלבד, לא חיזוי. היחס מחושב לפי כלל אצבע 120 פחות הגיל, ואינו מבוסס על נתוני שוק בפועל או על תשואה צפויה.
בדיקת ידע
לפי כלל 120 פחות הגיל, מהו אחוז המניות המשוער בתיק של בן או בת 40?
מחסירים את הגיל מ-120.
הקצאת נכסים (Asset Allocation), כלומר היחס בין מניות לאג"ח בתיק, היא ההחלטה המשפיעה ביותר על התשואה הסופית, יותר מבחירת מניה ספציפית. כלל אצבע מודרני נפוץ הוא "110 או 120 פחות הגיל" כדי לקבוע את אחוז המניות: בגיל 30 כ-90% מניות ו-10% אג"ח, בגיל 50 כ-70% מניות ו-30% אג"ח, ובגיל 70 כ-50% מניות ו-50% אג"ח. ככל שאתם צעירים יותר ויש לכם יותר "הון אנושי" (שנות עבודה לפניכם), כך אתם יכולים לספוג יותר תנודתיות במניות. במונחים גלובליים, מק"מ הוא T-Bills, אג"ח שחר הוא Treasury, גליל הצמוד למדד הוא TIPS, ואג"ח קונצרני הוא Corporate Bonds. זהו תוכן חינוכי ולא ייעוץ.
אג"ח ממשלתי קצר לטווח של עד שנה נקרא בישראל מק"מ ובארה"ב T-Bills, והוא בטוח מאוד ומשמש תחליף לפיקדון בנקאי. אג"ח ממשלתי בריבית קבועה נקרא שחר ובארה"ב Treasury Bonds או Notes, והוא יציב אך רגיש מאוד לשינויי ריבית. אג"ח צמוד מדד נקרא גליל ובארה"ב TIPS, והוא מגן על כוח הקנייה מפני אינפלציה. אג"ח חברות נקרא קונצרני ובארה"ב Corporate Bonds, ומשלם ריבית גבוהה יותר אך נושא סיכון לחדלות פירעון.
אג"ח שחר, המקביל ל-Treasury בארה"ב, הוא אג"ח ממשלתי בריבית קבועה. הוא נחשב יציב, אך רגיש מאוד לשינויי ריבית. לעומתו, מק"מ (T-Bills) הוא אג"ח ממשלתי קצר לטווח של עד שנה הנחשב בטוח מאוד ומשמש תחליף לפיקדון בנקאי, ואג"ח גליל (TIPS) צמוד מדד ומגן על כוח הקנייה מפני אינפלציה.
מושגי מפתח
אג"ח ממשלתי
החוב שהמדינה מנפיקה. אבן הבסיס הבטוחה של רכיב האג"ח בתיק, וכולל את מק"מ, שחר וגליל.
אג"ח קונצרני
חוב שחברות מנפיקות. משלם ריבית גבוהה יותר תמורת סיכון אשראי גבוה יותר מאשר אג"ח ממשלתי.
מק"מ
אג"ח ממשלתי קצר לטווח של עד שנה. נזיל ובטוח, ומשמש תחליף נפוץ לפיקדון בנקאי.
מח"מ
משך חיים ממוצע, המודד את רגישות האג"ח לשינויי ריבית. מח"מ ארוך יותר משמעו תנודתיות גבוהה יותר כשהריבית זזה.
- SEC Investor Education – Stocks, Bonds and Capital Structure sec.gov ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- בנק ישראל – ריבית בנק ישראל והשפעתה על שוק האג"ח boi.org.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026
- Brinson, Hood & Beebower, "Determinants of Portfolio Performance" (1986)(1986) doi.org ↗ ↩
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב – סוגי אגרות חוב tase.co.il ↗ ↩נבדק לאחרונה: 30/04/2026