סקירה מקיפה של נוף ה-ESG בישראל: מדד מעלה, החברות המובילות בדירוגים, קרנות סל זמינות בארץ, רגולציה של רשות ניירות ערך ואג"ח ירוקות ממשלתיות. לכל משקיע.
ישראל, כמעצמת טכנולוגיה עם אוכלוסיה צעירה ומודעת, נמצאת בנקודת מפנה בכל הנוגע להשקעות אחראיות. מצד אחד, חברות ישראליות מובילות עולמית בתחומים כמו טכנולוגיה נקייה ואנרגיה מתחדשת. מצד שני, הרגולציה ומודעות המשקיעים עדיין בפיגור משמעותי מאחורי אירופה. בשיעור הזה נסקור את המצב הנוכחי של ESG בשוק הישראלי - מה כבר קיים, מה חסר, ומה ההזדמנויות.
מדד מעלה: עמוד השדרה של ESG בישראל
מעלה - מרכז העסקים החברתיים - הוא הגוף המוביל בישראל לדירוג ולקידום אחריות תאגידית.1 מדד מעלה, המתפרסם מדי שנה, כולל כ-100 חברות ציבוריות ישראליות שעומדות בקריטריוני ESG. המדד נסחר בבורסה בתל אביב ומשמש בסיס לקרנות סל.
הקריטריונים של מעלה כוללים: אתיקה ואחריות תאגידית, סביבה ושינויי אקלים, זכויות עובדים ויחסי עבודה, מעורבות קהילתית, ממשל תאגידי, ושרשרת אספקה אחראית. החברות מדורגות לרמות פלטינום, זהב, כסף וברונזה.
חברות ישראליות מובילות ב-ESG
- אורמת טכנולוגיות: מובילה עולמית באנרגיה גיאותרמית - מייצרת חשמל נקי מחום שמקורו באדמה. ציון ESG בינלאומי גבוה במיוחד.
- סולאראדג': חברת טכנולוגיה סולארית ישראלית שמוכרת מוצרים בעשרות מדינות ומקדמת מעבר לאנרגיה מתחדשת.
- בנק לאומי: בין הבנקים הראשונים בישראל שפרסם דוח קיימות מקיף והגדיר יעדי ESG ברורים, כולל מימון ירוק.
- ICL (כימיקלים לישראל): למרות שפועלת בתעשיית הכימיקלים, משקיעה משמעותית בטכנולוגיות ירוקות ובהפחתת פליטות.
מכשירי השקעה ESG זמינים בישראל
קרנות סל (ETF) ישראליות
| סוג קרן | מה עוקבת? | דמי ניהול (בערך) |
|---|---|---|
| קרנות סל על מדד מעלה ESG | חברות ישראליות מובילות ב-ESG | 0.2%–0.5% |
| קרנות סל ESG גלובליות | מדדי MSCI ESG בינלאומיים | 0.15%–0.4% |
| קרנות סל על מדד Clean-Tech ת"א | חברות טכנולוגיה נקייה ישראליות | 0.3%–0.6% |
קרנות נאמנות ESG
מספר בתי השקעות ישראלים מציעים קרנות נאמנות עם מרכיב ESG. חלקן מבצעות סינון שלילי בלבד (הדרת נשק, טבק), וחלקן מיישמות אינטגרציית ESG מלאה. חשוב לבדוק את המתודולוגיה בפועל - כפי שלמדנו בשיעור על גרינווושינג.
אג"ח ירוקות ממשלתיות
ממשלת ישראל הנפיקה אג"ח ירוקה ריבונית שגייסה מיליארדי שקלים. הכספים מוקצים לפרויקטים סביבתיים מוגדרים: אנרגיה מתחדשת, תחבורה ציבורית ירוקה (רכבת קלה, אוטובוסים חשמליים), טיהור שפכים ואיכות מים, והתייעלות אנרגטית במבני ציבור. האג"ח נסחרת בבורסה בתל אביב ונגישה לכל משקיע.
אג"ח ירוקות קונצרניות
חברות ישראליות גדולות החלו להנפיק אג"ח ירוקות למימון פרויקטים סביבתיים. חברת החשמל הנפיקה אג"ח ירוקות למימון תחנות אנרגיה סולארית. חברות נדל"ן כמו מגה אור הנפיקו אג"ח ירוקות למימון מבנים ירוקים חסכוניים באנרגיה. המגמה צפויה להתחזק עם הידוק הרגולציה.
רגולציה ישראלית בתחום ESG
הרגולציה הישראלית בתחום ESG נמצאת עדיין בפיגור מאחורי אירופה, אבל מתקדמת:
- רשות ניירות ערך:2 מקדמת חובת דיווח ESG לחברות ציבוריות. ב-2023 פרסמה עקרונות מנחים לדיווח קיימות, ובשנים הקרובות צפויה לאמץ תקני ISSB הבינלאומיים.
- רשות שוק ההון: מפקחת על גופים מוסדיים (קרנות פנסיה, ביטוח) ומעודדת שילוב ESG בהחלטות ההשקעה. חלק מהגופים כבר מפרסמים מדיניות ESG.
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב:3 השיקה מדדי ESG ומקדמת דיווח קיימות בקרב חברות רשומות. חברה בבורסה של מנדטורי לשקיפות.
- משרד הגנת הסביבה: מקדם רגולציה סביבתית שמשפיעה על ציוני ה-E של חברות ישראליות - כולל חובות דיווח פליטות ויעדי הפחתה.
אתגרים ייחודיים לשוק הישראלי
- תעשיית הביטחון: ישראל היא מעצמת הגנה. חלק מהחברות הגדולות ביותר בבורסה עוסקות בנשק ומערכות ביטחון - סקטור שבדרך כלל מודר בקרנות ESG בינלאומיות. זה יוצר דילמה ייחודית למשקיע הישראלי.
- ריכוזיות בעלות: מבנה הבעלות הריכוזי בחברות ישראליות (משפחות שליטה) מעלה סוגיות ממשל תאגידי שדורשות תשומת לב מיוחדת.
- היקף שוק קטן: מספר החברות הציבוריות בישראל מוגבל, מה שמקשה על בניית תיק ESG מפוזר שמבוסס רק על מניות ישראליות.
קרנות פנסיה ו-ESG בישראל
קרנות הפנסיה הישראליות, המנהלות מאות מיליארדי שקלים, הן שחקן מפתח בקידום ESG. חלק מהגופים המוסדיים הגדולים - כמו מנורה מבטחים, הראל, ומיטב - החלו לשלב שיקולי ESG בתהליך ההשקעה:
- פרסום מדיניות השקעות אחראיות ומדיניות הצבעה באסיפות כלליות.
- הדרת השקעות בתחומים ספציפיים (חלקם מדירים מוקשים נגד אדם, טבק).
- שילוב דירוגי ESG בניתוח ההשקעה לצד ניתוח פיננסי מסורתי.
- הקצאת אחוז מסוים מהתיק להשקעות אימפקט ואג"ח ירוקות.
אם יש לכם פנסיה או ביטוח מנהלים, כדאי לבדוק האם הגוף המנהל שלכם מפרסם מדיניות ESG - ואם לא, לדרוש שקיפות.
הזדמנויות ייחודיות למשקיע הישראלי
- טכנולוגיה נקייה (CleanTech): ישראל מובילה עולמית בטכנולוגיות מים (התפלה, השבת קולחין), אנרגיה סולארית, וחקלאות חכמה. חברות ישראליות בתחום נסחרות בישראל ובוול סטריט.
- חלופות מזון (FoodTech): חברות ישראליות כמו אלף פארמס ורימאט מפתחות חלבון מתורבת וחלופות בשר - סקטור עם פוטנציאל ESG עצום.
- סייבר: הגנת פרטיות ואבטחת מידע הם חלק מרכזי מממד ה-S ב-ESG. חברות סייבר ישראליות (צ'ק פוינט, סנטינל וואן) נהנות מדירוג ESG גבוה בתחום.
- מדד תל אביב Clean-Tech: מדד ייעודי לחברות טכנולוגיה נקייה ישראליות - דרך קלה לקבל חשיפה לסקטור.
מבט קדימה: לאן הולך ESG בישראל?
המגמה ברורה: ESG בישראל ימשיך לצמוח. הרגולציה תתהדק בהשפעת התקנים הבינלאומיים (ISSB), חברות ציבוריות יידרשו לדיווח קיימות מקיף יותר, ומשקיעים - בעיקר צעירים - ידרשו יותר שקיפות ואחריות מהחברות שהם משקיעים בהן. גופים מוסדיים ימשיכו להגביר את שילוב ה-ESG, ושוק האג"ח הירוקות הישראלי צפוי להתרחב.
סיכום
השורה התחתונה: שוק ה-ESG הישראלי נמצא בצמיחה. יש מכשירים זמינים - קרנות סל על מדד מעלה, אג"ח ירוקות ממשלתיות, חברות CleanTech ו-FoodTech - אבל הרגולציה עדיין בפיגור ויש לבדוק כל מוצר בקפדנות. ההזדמנות הגדולה היא בשילוב ייחודי של חברות טכנולוגיה ישראליות מובילות עם גישת ESG גלובלית. בשיעור הבא נעבור לאסטרטגיות - ונלמד איך לבחור קרן ESG בפועל.
מקורות
- מעלה - מדד מעלה לאחריות תאגידית maala.org.il ↗ ↩
- רשות ניירות ערך - דיווח קיימות isa.gov.il ↗ ↩
- הבורסה לניירות ערך בתל אביב - מדדי ESG tase.co.il ↗ ↩
- UNPRI - Responsible Investment in Israel unpri.org ↗ ↩